針對經(jīng)濟過熱，發(fā)改委雙管齊下

“產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策協(xié)調(diào)配合”，出臺系列措施控制信貸風險。但是這些政策能起到多大作用？

錯過時機

事實上，去年8月中旬，發(fā)改委就已經(jīng)提出“警惕經(jīng)濟運行中的盲目重復(fù)建設(shè)問題”。

接著，從8月13日到19日，發(fā)改委一連發(fā)布“鋼鐵工業(yè)當前發(fā)展狀況及面臨的問題”、“水泥工業(yè)發(fā)展重在調(diào)整結(jié)構(gòu)、提高質(zhì)量”、“抑制盲目重復(fù)建設(shè)，引導(dǎo)汽車工業(yè)健康發(fā)展”、“電解鋁工業(yè)產(chǎn)能過剩、總量失衡的趨勢必須引起高度關(guān)注”等4篇通報。

可惜在此之后，發(fā)改委并沒有強硬實施以前“國家計委”常用的行政手段，真實原因無從得知，但是可以有一種合理的猜測：

去年8月，發(fā)改委雖然對房地產(chǎn)、汽車、建材領(lǐng)域投資增長過快發(fā)出警告，但是“由于在高增長、低通漲、企業(yè)的盈利狀況、政府的財政收入、進出口的貿(mào)易增長各項宏觀指標都非常漂亮的情況下，學術(shù)界和各個宏觀管理部門對情況的嚴重性不易形成共識”。

因此，發(fā)改委即使認識到了問題的嚴重性，卻會有種種限制性的考慮。如果發(fā)改委及時采取措施，手段很可能只有“行政行為”，而“行政手段”殺傷性太強，拿來使用顯然風險太大。

其次，可以猜測得到，發(fā)改委成立以后，希望可以著力于產(chǎn)業(yè)政策，力圖改變原有的直接干預(yù)經(jīng)濟模式。因此，發(fā)改委當時只在產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)方面發(fā)出了警告，希望可以給各地方以警醒，從而得到溫和降溫的效果。

另外，從國務(wù)院角度來看，最初應(yīng)該也是希望通過市場手段來治理經(jīng)濟過熱的。正常市場經(jīng)濟中，政府宏觀經(jīng)濟調(diào)控手段包括貨幣政策和財政政策。去年下半年以來，人民銀行3次調(diào)高貸款準備金的比例，并用中央銀行票據(jù)對沖因為外匯儲備增加所釋放出來的基礎(chǔ)貨幣，減少了商業(yè)銀行可貸資金。

但是，最終單一的貨幣政策沒有起到理想效果。作為銀行業(yè)主力的四大國有商業(yè)銀行都有超額準備金，經(jīng)濟過熱情況下貨幣流通速度也加快，提高貸款準備金等并未能有效抑制銀行貸款的繼續(xù)擴張，各種數(shù)據(jù)最后表明市場資金仍較為寬松。

最終的結(jié)果是去年下半年投資增長過快的情形并沒有緩解，今年一季度則更為加速，而貨幣政策已經(jīng)難以單獨起到作用。

重新發(fā)力

認識終于在今年兩會期間得到了統(tǒng)一。雖然期間還出現(xiàn)了兩派經(jīng)濟學者面對溫總理爭論經(jīng)濟“過熱”還是“過冷”的情況，但是溫總理在兩會結(jié)束時的記者招待會上已經(jīng)明確表示：今年的宏觀經(jīng)濟治理比去年迎戰(zhàn)非典還難。經(jīng)濟中有冷有熱，需要把熱的降下來，同時還要把冷的提上去。

但是，發(fā)改委以及其他各方認識到問題嚴重還是在今年第一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)出來之后。發(fā)改委4月16日召開新聞發(fā)布會，經(jīng)濟運行局副局長朱宏任表示，“當前投資增長過快的勢頭還沒有控制下來，原因在于經(jīng)濟發(fā)展本身的慣性，而政策作用的發(fā)揮需要一段時間?！钡菍嶋H上更強力的治理措施正在醞釀之中。

4月30日，發(fā)改委召開清理固定資產(chǎn)投資項目工作電視電話會議，發(fā)改委主任馬凱和有關(guān)部門負責人親自進行了工作部署。

盡管各方都有對“嚴厲”的行政“措施”的懷疑和指責聲，但是“既然出現(xiàn)投資過熱現(xiàn)象來源于地方政府的不正確行政行為，完全用經(jīng)濟手段改變行政行為帶來的現(xiàn)狀是很難的”。

政府的行政手段如何起到作用而不越界？重新認識和評估產(chǎn)業(yè)政策是必須的，市場經(jīng)濟也是可以有產(chǎn)業(yè)政策的。近日，國家發(fā)改委、人民銀行、銀監(jiān)會又聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進一步加強產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策協(xié)調(diào)配合，控制信貸風險有關(guān)問題的通知》。《通知》提出了產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策的配合問題。

認識產(chǎn)業(yè)政策

什么是產(chǎn)業(yè)政策？決策者已經(jīng)有了不同以往的認識。發(fā)改委上周末最新的新聞發(fā)布稱，“產(chǎn)業(yè)政策是通過鼓勵、限制或禁止某些產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)品和技術(shù)的發(fā)展，合理配置、利用資源，優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟政策”，而信貸政策是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)政策的重要手段和途徑。

目前，在宏觀經(jīng)濟運行過程中，部分信貸資金流向低水平重復(fù)建設(shè)領(lǐng)域，與產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向出現(xiàn)了一定程度的偏離，這就要求產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策要根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況和宏觀調(diào)控需要適時、適度進行調(diào)整，逐步完善產(chǎn)業(yè)政策與信貸政策間的動態(tài)協(xié)調(diào)配合機制，更好地發(fā)揮綜合調(diào)控作用。

發(fā)改委最新的《當前部分行業(yè)制止低水平重復(fù)建設(shè)目錄》明確了低水平重復(fù)建設(shè)的領(lǐng)域、落后和淘汰的生產(chǎn)工藝技術(shù)裝備、產(chǎn)品，對于指導(dǎo)信貸投向，遏制低水平重復(fù)建設(shè)具有重要的現(xiàn)實意義，可操作性較強。

如果發(fā)改委、人民銀行和銀監(jiān)會建立密切的協(xié)調(diào)和信息通報制度，研究分析產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策的協(xié)調(diào)配合情況，就會及時發(fā)現(xiàn)問題，提出解決對策。

根據(jù)發(fā)改委人士的介紹，發(fā)改委將定期發(fā)布和適時調(diào)整相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策，指導(dǎo)社會投資方向；人民銀行和銀行監(jiān)管部門將配合提出加強和改進銀行信貸管理、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)的政策措施，為商業(yè)銀行適時調(diào)整信貸投向提供有效的支持和服務(wù)；商業(yè)銀行要堅持獨立審貸原則，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，嚴格按照產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策發(fā)放貸款。

根據(jù)《通知》，一是要求對《目錄》所涉及的企業(yè)立即組織調(diào)查，二是要求各有關(guān)方面要按照職責分工，加強溝通協(xié)調(diào)，各個環(huán)節(jié)齊抓共管，形成合力。

認真分析《通知》和《目錄》就可以發(fā)現(xiàn)，如果在治理過程中，嚴格按照目錄的標準辦事，基本上壓制的還是不合理的經(jīng)濟過熱部分，只要做到不越過目錄界限，就會減少對經(jīng)濟中有效率部分的打擊程度。如果這種產(chǎn)業(yè)政策和信貸政策的配合在今后能形成一種固定機制，政府控制經(jīng)濟運行的能力就會大大增強。

北大教授林毅夫認為“當前抑制投資過熱的主要措施應(yīng)該是運用窗口指導(dǎo)，加強商業(yè)銀行在審查、監(jiān)督貸款項目上的功能”。實際上如果嚴格按照產(chǎn)業(yè)政策來指導(dǎo)信貸，就應(yīng)該能夠起到這樣的作用。在目前單純的市場手段難以奏效的情況之下，發(fā)改委的產(chǎn)業(yè)政策如果小心謹慎實施，強度適中，就會起到積極作用。

考慮到發(fā)改委作為決策者目前對于產(chǎn)業(yè)政策的認識，即使在政策實施過程中出現(xiàn)難免的越界，打擊了經(jīng)濟的積極部分，相信最終的影響也不會太大，更何況中國經(jīng)濟潛在的巨大增長是很難被抑制的。因此，經(jīng)濟平穩(wěn)回歸自然增長軌道上也是可以期待的，現(xiàn)在對于經(jīng)濟而言，更最要的是市場信心和預(yù)期問題。