財政懸崖仍懸銅價忐忑迎圣誕
財政懸崖談判仍存巨大不確定性,短期內(nèi)倫銅或在7600—8100美元/噸波動,對應滬銅在55500—58000元/噸。
隨著財政懸崖談判年底最終時點的臨近和談判過程的一波三折,銅價近期大幅調(diào)整。筆者認為,短期內(nèi)美國財政懸崖談判,中美宏觀面的整體利好和中國供需基本面的悄然改善,將給銅價提供有力支撐,銅價整體仍維持振蕩走勢。
財政懸崖風險持續(xù)困擾市場
近期財政懸崖談判圍繞奧巴馬提出的給40萬美元及以上年收入者加稅和博納提出的給100萬美元及以上年收入者加稅展開,雙方激烈博弈,但上周五眾議院取消了對博納方案的投票,使得財政懸崖暫時陷入困境。一旦談判在今年底前不能達成協(xié)議,美國明年或將增稅減支,這將導致GDP呈現(xiàn)負增長,失業(yè)率重新攀升至9%以上,美國經(jīng)濟重新陷入衰退。
不過,國會同意27日圣誕假期結束后,繼續(xù)磋商財政懸崖問題。美國眾議院議長在明年1月3日選舉,此舉也會拖延財政懸崖談判的進展。財政懸崖對銅市的影響仍將持續(xù)一段時間。事件型風險最大的特點是事前無法預測且存在巨大不確定性,這將使得大資金者舉棋不定,也意味著大級別的趨勢行情在事件型風險沒有完全釋放前難有展開,銅價更多的是呈現(xiàn)劇烈波動。
中美經(jīng)濟整體利好
匯豐中國12月制造業(yè)PMI初值繼續(xù)上升且升至14個月高位,顯示出中國經(jīng)濟前景進一步改善。美國近期公布的數(shù)據(jù)也較為樂觀,11月美國工業(yè)產(chǎn)值超預期增速為兩年最快,美國第三季GDP終值為3.1%,好于初值的2.7%,顯示美國經(jīng)濟繼續(xù)復蘇,美國11月個人支出和耐用品訂單環(huán)比均上升,這對銅價構成利多。中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體向好,中長期內(nèi)將繼續(xù)給銅價提供支撐。中國明年貨幣政策或將保持一定寬松,新增貸款也將多于今年,基礎設施投資明年將會增加,城鎮(zhèn)化將是明年財政政策的重要落腳點,中國政策層面釋放的信息也有利于銅消費的改善。
供需基本面正在改善
近期,精銅全球貿(mào)易流向發(fā)生了改變,LME英國安特衛(wèi)普倉庫和美國新奧爾良倉庫庫存增加較多,而發(fā)往LME韓國的庫存銅減少,說明更多的精銅將發(fā)運至歐美市場而不再是前期的發(fā)往中國及其周邊,中國精煉銅進口連續(xù)兩個月同比下降,也證明了這一點,這有助于減輕國內(nèi)銅市場的供應壓力。近期,中國銅下游消費行業(yè)包括電線電纜行業(yè)、銅管行業(yè)及銅桿加工行業(yè)開工率回升,說明國內(nèi)銅消費的逐步回暖。11月中國重工(601989,股吧)業(yè)用電同比增長6.7%,驗證了有色金屬行業(yè)出現(xiàn)筑底回升的跡象。由此可見,中國銅供需面正在改善。
假期臨近,投資者選擇獲利了結
隨著圣誕和元旦假期的臨近,西方市場投資者著手準備休假而紛紛選擇平倉離場。國內(nèi)臨近年底資金趨于緊張,部分獲利投資者亦選擇平倉以緩解資金壓力,滬銅持倉也呈現(xiàn)減少。
近期,基本面因素對銅價的影響減弱,各種指標間正常的關系被打亂,最顯著的是美元指數(shù)和銅價同方向運行。鑒于事件型風險沒有徹底釋放前,大資金不會輕易進場,短期內(nèi)倫銅或在7600—8100美元/噸波動,對應滬銅在55500—58000元/噸。事件型風險導致銅價快速漲跌,短線投資者可緊密關注財政懸崖進展,緊隨市場節(jié)拍。套期保值投資者建議多看少動,事件型風險對市場的影響雖然激烈但較為短暫??春?013年春季下游消費繼續(xù)改善對銅價的推升。
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