繼原油、鐵礦石之后，對(duì)工業(yè)和民生極其重要的原物料—銅成為第三個(gè)暴跌的品種，在國(guó)際市場(chǎng)中引發(fā)巨震。

大舉拋盤(pán)

從2014年7月初高點(diǎn)每噸7212美元以來(lái)，國(guó)際銅價(jià)跌幅已經(jīng)超過(guò)20%。1月14日，倫敦銅市崩盤(pán)，當(dāng)天倫銅最低跌至每噸5353.25美元，盤(pán)中跌幅一度超過(guò)8%，刷新2009年7月來(lái)最大跌幅。

據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，上海混沌投資有限公司當(dāng)天先在倫敦金屬交易所（LME）、后在上海期貨交易所大舉拋售銅期貨，將銅價(jià)推低至自2009年以來(lái)的最低水平。不過(guò)，報(bào)道并未得到混沌投資或者該公司掌舵者葛衛(wèi)東的回應(yīng)和證實(shí)。

不過(guò)，從更宏觀角度來(lái)看，一些大宗商品市場(chǎng)人士認(rèn)為，當(dāng)前歐元區(qū)、日本及一些主要新興國(guó)家經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)令人擔(dān)憂，令投資者對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)和需求前景憂慮加劇，使得銅價(jià)一大支撐因素崩塌，成為1月14日銅價(jià)暴跌的導(dǎo)火索。

《金融時(shí)報(bào)》認(rèn)為，油價(jià)的崩盤(pán)以及對(duì)全球增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂，使銅價(jià)成為最新的受害者。

《華爾街日?qǐng)?bào)(博客,微博)》則稱，美國(guó)紐約商品期貨交易所（COMEX）分部的空頭頭寸處于創(chuàng)紀(jì)錄水平，投資者都在押注下一個(gè)“高臺(tái)跳水”的大宗商品。銅作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的“晴雨表”，在出現(xiàn)任何顯示經(jīng)濟(jì)放緩特別是中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)滑坡的跡象時(shí)，銅價(jià)往往都會(huì)隨之萎靡。世界銀行報(bào)告將今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至7.1%，就是引發(fā)銅價(jià)暴跌的原因之一。

一些分析人士看到，世界上最大的銅消耗國(guó)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速放緩，對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生較大影響。數(shù)據(jù)顯示，2000年至2010年間，中國(guó)每年銅消費(fèi)年增長(zhǎng)率為16%，主要原因是城市化以及房地產(chǎn)熱潮所帶動(dòng)，其他家電及電子產(chǎn)品的需求，在近年也因?yàn)橹袊?guó)人均所得的增長(zhǎng)而起飛。

相較之下，近年來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇對(duì)銅消費(fèi)量沒(méi)有太大的提振效果，原因是中國(guó)銅消費(fèi)量占全球近五成，而美國(guó)銅消費(fèi)量占全球比重已經(jīng)跌至不足10%。

根據(jù)彭博社報(bào)道，摩根士丹利認(rèn)為，銅價(jià)近期下跌純屬意外，可能是油價(jià)持續(xù)下跌以及交易流動(dòng)性不足造成的“技術(shù)性”拋盤(pán)，銅自身基本面并未發(fā)生太大變化。

后市看好

一些市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，銅市今年將進(jìn)入供給過(guò)剩態(tài)勢(shì)，或?qū)?年來(lái)首次，這可能導(dǎo)致銅價(jià)進(jìn)一步下滑。

此前，普氏能源信息（Platts）報(bào)道稱，根據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)英國(guó)商品研究所（CRU）預(yù)估，銅價(jià)未來(lái)18-24個(gè)月可能還會(huì)持續(xù)下跌，主要是因?yàn)殂~市的供應(yīng)增加，以及最大消費(fèi)國(guó)中國(guó)的需求放緩，但預(yù)計(jì)跌幅有限。

不過(guò)，CRU認(rèn)為，2019年銅價(jià)將恢復(fù)上漲，因?yàn)閷脮r(shí)銅市可望由供給過(guò)剩轉(zhuǎn)為短缺，銅價(jià)有望上漲至每噸8000美元至9000美元。

路透社也認(rèn)為，正如其他大宗商品，銅價(jià)受到各種供需力量的綜合作用，再加上庫(kù)存周期的影響，會(huì)出現(xiàn)不理智的繁榮期，和同樣不理智的蕭條期。

路透社的分析與CRU稍有不同，該報(bào)道稱，今年全球銅需求仍將增長(zhǎng)，盡管會(huì)因中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩而放慢步伐。國(guó)際銅業(yè)研究組織（ICSG）預(yù)計(jì)，即便是中國(guó)，剔除融資抵押需求的實(shí)質(zhì)工業(yè)需求也將增長(zhǎng)5%左右，增幅幾乎比其他地區(qū)都要高。

摩根士丹利也依然看漲期銅。彭博社報(bào)道稱，摩根士丹利1月19日?qǐng)?bào)告稱，并沒(méi)有跡象顯示銅的需求將會(huì)崩潰，因此雖然銅價(jià)遭遇重挫，該行仍預(yù)期銅價(jià)至今年底可望上漲24%，達(dá)到每噸7049美元。

摩根士丹利也認(rèn)為，銅市的供給短缺將會(huì)支撐銅價(jià)。該行預(yù)計(jì)2015年至2017年，銅市的供給短缺約達(dá)到7萬(wàn)至11萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)在此期間銅價(jià)將上漲至每噸7055美元至7605美元。

彭博社還報(bào)道，惠譽(yù)國(guó)際信用評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，受到中國(guó)需求支撐，以及新銅礦推遲投產(chǎn)等因素的影響，銅價(jià)預(yù)期可以避免遭遇像原油與鐵礦石那樣大幅度的下跌走勢(shì)。

惠譽(yù)指出，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但是月度的銅進(jìn)口量并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的下滑，而新銅礦的推遲投產(chǎn)則意味著銅市的供應(yīng)過(guò)?？赡軙?huì)低于原先的預(yù)期?；葑u(yù)表示，預(yù)期今年銅市過(guò)剩約為10萬(wàn)至15萬(wàn)噸，低于此前將達(dá)數(shù)十萬(wàn)噸的預(yù)估。此外，惠譽(yù)認(rèn)為，一旦銅價(jià)跌至每噸4500美元價(jià)位，就會(huì)迫使生產(chǎn)商重新調(diào)整新礦投產(chǎn)的時(shí)間。

來(lái)自中國(guó)的“亮點(diǎn)”可能會(huì)進(jìn)一步挽救“銅博士”的頹勢(shì)。1月20日，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，全年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)率為7.4%，超過(guò)了一些外媒此前的預(yù)期。路透社稱，投資者開(kāi)始重新審視期銅去年大幅下跌是否得到理?yè)?jù)支持。

此外，中國(guó)國(guó)家電網(wǎng)1月16日宣布，2015年投資將增加24%至4200億元的計(jì)劃。分析師認(rèn)為，這會(huì)帶動(dòng)中國(guó)電力部門(mén)的銅消費(fèi)，或許可為飽受打擊的銅市帶來(lái)一股助力。目前電力部門(mén)消費(fèi)約占中國(guó)銅消費(fèi)的半數(shù)比重。