美國(guó)企業(yè)并購(gòu)融資出新招
雅培援手逼退強(qiáng)生 波士頓科學(xué)將蓋丹特收入囊中
日前,競(jìng)購(gòu)美國(guó)醫(yī)療設(shè)備制造商蓋丹特之戰(zhàn)以強(qiáng)生公司出局告終。分析人士認(rèn)為,這次競(jìng)購(gòu)大戰(zhàn)耐人尋味,獲勝的波士頓科學(xué)公司為競(jìng)購(gòu)采取的融資方式頗有新意。
獲得雅培制藥公司(AL)貸款的波士頓科學(xué)公司以每股80美元的報(bào)價(jià)勝出,總收購(gòu)價(jià)約為272億美元,遠(yuǎn)高于強(qiáng)生公司的報(bào)價(jià)。此外,波士頓科學(xué)公司還將替蓋丹特公司向強(qiáng)生支付7.05億美元的合約終止費(fèi)。
早在2004年12月,強(qiáng)生就與蓋丹特公司達(dá)成一項(xiàng)協(xié)議,前者出價(jià)每股76美元收購(gòu)后者。之后,蓋丹特公司由于產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問(wèn)題導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑,強(qiáng)生便在去年11月將收購(gòu)價(jià)格調(diào)低至每股63.08美元。不料“半路殺出個(gè)程咬金”,波士頓科學(xué)公司突然現(xiàn)身,與強(qiáng)生公司展開(kāi)了激烈的競(jìng)購(gòu)戰(zhàn)。強(qiáng)生公司被迫加碼,先后將收購(gòu)價(jià)提高至232億美元和242億美元,但在波士頓科學(xué)公司報(bào)出270億美元的“天價(jià)”后,強(qiáng)生不得不宣布退出,借口是“進(jìn)一步提高報(bào)價(jià)不符合股東利益”。
波士頓科學(xué)公司之所以在這場(chǎng)競(jìng)購(gòu)大戰(zhàn)中勝出、以后來(lái)者的身份“搶走”蓋丹特,第四方雅培制藥公司功不可沒(méi)。收購(gòu)大戰(zhàn)打的是錢(qián),收購(gòu)方自有資金不夠就得借,關(guān)鍵是找誰(shuí)借。過(guò)去的做法無(wú)非是找銀行,找對(duì)沖基金或私人股權(quán)公司。但在此次收購(gòu)大戰(zhàn)中,波士頓科學(xué)公司與雅培制藥公司聯(lián)手打出的“組合拳”令人眼花繚亂。首先,雅培制藥公司向波士頓科學(xué)公司提供9億美元用于收購(gòu)蓋丹特的低息貸款;第二,在波士頓科學(xué)公司成功收購(gòu)蓋丹特后,雅培制藥公司再?gòu)那罢呤种幸?1億美元的價(jià)格收購(gòu)蓋丹特的兩項(xiàng)業(yè)務(wù);第三,雅培將拿出14億美元購(gòu)買新合并公司的股票。分析人士認(rèn)為,如果沒(méi)有雅培的支持,波士頓科學(xué)公司不會(huì)如此出手闊綽。
盡管以前也有一些公司在企業(yè)并購(gòu)中提供過(guò)某種形式的融資支持,但公司直接貸款在并購(gòu)交易中起重要作用還是頭一遭。《歐洲貨幣》雜志對(duì)此的評(píng)價(jià)是,波士頓科學(xué)公司與雅培制藥公司在并購(gòu)交易中開(kāi)創(chuàng)了融資新方式。但分析師喬安妮·溫施則認(rèn)為,雖然雅培在蓋丹特競(jìng)購(gòu)案中功不可沒(méi),但這一并購(gòu)交易融資方式是否引領(lǐng)潮流尚需觀察。
據(jù)悉,這一交易尚需波士頓科學(xué)和蓋丹特兩家公司股東大會(huì)的通過(guò)及相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)。
來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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