9月壓鑄鋅合金企業(yè)開(kāi)工率52.35%，環(huán)增10.03個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)了解，9月壓鑄鋅合金企業(yè)訂單小幅增加主要是受到大中型廠(chǎng)家提振。有近3成企業(yè)表示9月訂單良好，主要是以大型廠(chǎng)家為主，4成左右廠(chǎng)家認(rèn)為訂單表現(xiàn)較差，中小型廠(chǎng)家各占半數(shù)。

訂單增加的主要原因：

其一、鋅價(jià)持續(xù)下跌，且0#鋅均價(jià)幾度跌破14000元/噸，刺激部分終端客戶(hù)采購(gòu)積極性；

其二、因9月末10月初恰逢中秋、國(guó)慶假期，部分訂單提前生產(chǎn)帶動(dòng)9月產(chǎn)量。按訂單分類(lèi)來(lái)看，汽車(chē)配件、水暖五金、服飾拉鏈訂單小增。9月，車(chē)市漸有“暖意”拉動(dòng)部分汽配訂單。二手房銷(xiāo)售增加， 帶動(dòng)衛(wèi)浴、水暖等配套市場(chǎng)訂單。服飾拉鏈增加不明顯，臨近冬季訂單小增。不過(guò)，較去年同期相比，半成多的企業(yè)產(chǎn)量下滑，主因：人民幣匯率上升、人力成本上升導(dǎo)致出口產(chǎn)品價(jià)格上漲，促使部分訂單外流。

據(jù)調(diào)研顯示，9月底下游庫(kù)存較8月增加明顯，主因9月鋅價(jià)走低，廠(chǎng)家節(jié)前逢低略有備庫(kù)。根據(jù)調(diào)研，2015年9月氧化鋅企業(yè)開(kāi)工率小幅回升至52.3%。根據(jù)報(bào)道，9月車(chē)市好轉(zhuǎn)，加之減稅的刺激，預(yù)計(jì)對(duì)輪胎市場(chǎng)有一定帶動(dòng)作用。不過(guò)輪胎市場(chǎng)9月并未表現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，輪胎企業(yè)仍舊面臨庫(kù)存積壓和資金緊張的困境。預(yù)計(jì)10月輪胎行業(yè)起色不明顯，對(duì)于氧化鋅需求的拉動(dòng)不宜抱有太高希望。9月氧化鋅開(kāi)工率受需求無(wú)明顯起色，陶瓷和電子行業(yè)訂單未見(jiàn)金九特色，加之閱兵藍(lán)影響，開(kāi)工率回升幅度有限。根據(jù)排產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)10月氧化鋅開(kāi)工率將會(huì)有相對(duì)明顯增幅。原料方面，面對(duì)國(guó)慶之后鋅價(jià)的大漲，氧化鋅企業(yè)普遍持觀(guān)望態(tài)度，備貨積極性較差，控制原料庫(kù)存，平均6.5天附近。

中期邏輯：國(guó)內(nèi)鋅精礦供應(yīng)在四季度或仍將維持南北分化的局面，北方供應(yīng)持續(xù)寬松，南方相對(duì)局部緊缺，但是隨著前期環(huán)保整治工作結(jié)束，南方鋅精礦供應(yīng)量有望緩慢回升。由于國(guó)內(nèi)的鋅精礦加工費(fèi)仍然偏高，但仍足以保證鋅冶煉廠(chǎng)暫不會(huì)出現(xiàn)顯著虧損，甚至對(duì)多數(shù)企業(yè)能夠保證基本的盈利，因而在鋅冶煉企業(yè)的盈利能力逐漸下滑，且鋅價(jià)持續(xù)下行的背景下，鋅冶煉廠(chǎng)仍能保持足夠高的開(kāi)工率。

下游鍍鋅企業(yè)雖然能保證較高的開(kāi)工水平，但是行業(yè)利潤(rùn)已經(jīng)大幅虧損，庫(kù)存高企，逼近歷史最高水平，說(shuō)明終端的銷(xiāo)售一直不暢，因此未來(lái)鍍鋅企業(yè)的運(yùn)營(yíng)仍將面臨艱難的去庫(kù)存化道路。壓鑄鋅合金和氧化鋅行業(yè)的表現(xiàn)在今年一直維持著低開(kāi)工率的局面，未來(lái)也難以出現(xiàn)靚麗表現(xiàn)。

短期走勢(shì)預(yù)測(cè)：當(dāng)前鋅市缺乏利多刺激，前期嘉能可的減產(chǎn)消息已在上周被市場(chǎng)逐漸消化完全，本周中國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)再度占據(jù)市場(chǎng)主流情緒。悲觀(guān)的市場(chǎng)氛圍再次主導(dǎo)市場(chǎng)，鋅價(jià)重歸弱勢(shì)格局。

昨日，白天交易時(shí)段，鋅價(jià)繼續(xù)下行，不過(guò)跌幅暫時(shí)有限，尚能穩(wěn)住14200元/噸一線(xiàn)，冶煉廠(chǎng)與貿(mào)易商仍穩(wěn)定出貨，部分貿(mào)易商也有接貨意愿，但下游采購(gòu)量仍然很少。當(dāng)日夜盤(pán)，鋅價(jià)下方失去支撐，大幅下跌，滬鋅主力甚至跌破14000元/噸的整數(shù)關(guān)口，重返9月下旬暴跌后的底部區(qū)間。短期來(lái)看，由于仍然缺乏足夠的反彈動(dòng)能，鋅價(jià)難以擺脫疲弱格局，或繼續(xù)弱勢(shì)下行，逼近前期低點(diǎn)。