波幅收斂后的銅市將走向何處
復雜的全球經(jīng)濟金融環(huán)境導致2012年銅價波幅大幅收斂。我們在2012年報《絕地不留,隨機應變》中曾經(jīng)對這一局面做出預測,預計全年波幅大概35%,但市場表現(xiàn)仍顯著低于預期。倫銅和滬銅全年最高點分別為8765、61963,最低點為7223、52461,兩者波幅分別為20%。低于最近5年的平均波幅,且顯著低于市場近三年來的波動。其中的原因值得深思。
2012年銅市波動節(jié)奏基本符合年報中提出的類“M”型判斷,這一點我們曾經(jīng)在中期策略《炎夏播種,收獲在暖冬》中再次強調(diào)過。盡管全年大體波動方向基本把握準確,但在節(jié)奏上,仍有欠缺。在全年行情研判中,我們一度比較樂觀,同時對市場在頂部和底部徘徊的時間估計不足,這種現(xiàn)象背后的根源在于市場的運行方式已經(jīng)完全不同于近年來的行情表現(xiàn)。在經(jīng)濟低迷、政策不確定加強的背景下,需要對類似今年的這種波動做好充分準備。
銅價收斂波動之后的走勢更加值得期待,同時也更難以把握。
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