西部資源發(fā)布的半年報(bào)披露，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.96億元，同比增長(zhǎng)284.47%；上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為753萬(wàn)元，同比增加92.95%。據(jù)中報(bào)顯示，上半年公司有色金屬采選營(yíng)業(yè)收入為9871萬(wàn)元，同比下降30.82%，令該塊業(yè)務(wù)毛利率下降8.39個(gè)百分點(diǎn)至40.41%。分產(chǎn)品看，貢獻(xiàn)營(yíng)收2983萬(wàn)元的銅精粉毛利率下降3.41個(gè)百分點(diǎn)至61.72%；貢獻(xiàn)營(yíng)收2319萬(wàn)元的鉛精礦毛利率下降28.42個(gè)百分點(diǎn)至負(fù)1.56%；貢獻(xiàn)營(yíng)收1826萬(wàn)元的鋅精礦毛利率增加2.56個(gè)百分點(diǎn)至15.6%。根據(jù)亞洲金屬調(diào)研，近期中國(guó)現(xiàn)貨市場(chǎng)上鋅價(jià)繼續(xù)低位震蕩，鋅礦企業(yè)的利潤(rùn)十分微薄，如果鋅價(jià)繼續(xù)下跌，他們將面臨虧損的風(fēng)險(xiǎn)。目前湖南地區(qū)鋅精礦加工費(fèi)主要集中報(bào)價(jià)于5300-5400元/金屬噸，而內(nèi)蒙古地區(qū)的鋅精礦加工費(fèi)報(bào)價(jià)多在5500-5700元/金屬噸附近。對(duì)于原礦品位較低的中小型鋅礦企業(yè)，目前鋅價(jià)持續(xù)偏低也令部分這些礦企被迫停產(chǎn)，令當(dāng)?shù)氐匿\精礦供應(yīng)減少，而且如果鋅精礦繼續(xù)下行，還會(huì)有更多的中小型鋅礦停產(chǎn)。

由于鋅價(jià)的持續(xù)下跌，政府環(huán)保監(jiān)管力度加強(qiáng)等因素，導(dǎo)致北方鋅礦供應(yīng)依然穩(wěn)定，而南方的鋅礦供應(yīng)繼續(xù)緊缺。受此影響，鋅精礦加工費(fèi)未來(lái)或?qū)⒗^續(xù)下滑，全國(guó)鋅精礦南北分化的局面一時(shí)也難以扭轉(zhuǎn)。由于鋅冶煉廠資金壓力增大，中小型鋅冶煉廠受鋅價(jià)大幅下跌而被迫減停產(chǎn)，同時(shí)下半年新增/擴(kuò)建鋅冶煉項(xiàng)目的年產(chǎn)能有限，限制了未來(lái)精煉鋅供應(yīng)的上升空間。在需求端，目前消費(fèi)淡季的疲軟局面尚未明顯改善，終端領(lǐng)域訂單依舊惜售，下游企業(yè)資金壓力加大，虧損程度加深，限制當(dāng)前的開(kāi)工熱情。但在今年1-8月，中國(guó)政府依然維持著較快的投資項(xiàng)目審批速度，已經(jīng)通過(guò)了大約1.05億元的投資項(xiàng)目總額，累計(jì)同比增速超過(guò)150%。為了防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失速，下半年基建工程領(lǐng)域的投資項(xiàng)目將逐漸開(kāi)工上馬，從而對(duì)鋅的下游消費(fèi)起到提振作用，未來(lái)鋅價(jià)仍有再度反彈的空間。

在9月7日白天的現(xiàn)貨市場(chǎng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)依然充裕，現(xiàn)貨升水繼續(xù)下降，貿(mào)易商多挺價(jià)出售，鋅冶煉廠也多維持正常出貨，但是節(jié)后下游企業(yè)備貨量有限，多維持按需采購(gòu)。此外，進(jìn)口鋅錠各品牌間價(jià)差縮小至持平，進(jìn)口鋅成交的略遜于上周三。而在白天交易時(shí)段，滬鋅期貨價(jià)格繼續(xù)維持震蕩走勢(shì)，上行空間有限。進(jìn)入夜盤后，由于原油價(jià)格下跌，受其拖累，鋅價(jià)大幅下挫。當(dāng)前中國(guó)的發(fā)電量、鐵路貨運(yùn)量以及房地產(chǎn)銷售等數(shù)據(jù)已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，短期來(lái)看，鋅價(jià)下跌空間有限。然而，由于美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期仍然較高，或?qū)⑾拗其\價(jià)的反彈幅度。因此綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)鋅價(jià)近期仍將維持低位反復(fù)。