【銅】 上一交易日，滬銅日間開盤受外盤上漲維穩(wěn)影響而小幅低開，隨后因美國市場休市而呈現(xiàn)出一定的沉穩(wěn)，價格全天呈現(xiàn)出小幅震蕩整理的格局。主力 1109 合約最終收盤于 70330 元/噸，下跌 0.38%。上一交易日 LME 倫銅 3 月合約價格晚間則受到原油及黃金大漲的帶動影響而在尾盤繼續(xù)出現(xiàn)突破型上沖，價格最終再創(chuàng)此輪上漲新高，前日收盤價為 9540 美元，上漲 0.59%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日則跟隨期貨價格出現(xiàn)小幅回落，價格區(qū)間為 70350-70600 元/噸，均價較前一交易下跌 175 元。 首先從昨日晚間商品價格特別是原油及黃金的大漲來看，主要的因素是宏觀面的經(jīng)濟數(shù)據(jù)維穩(wěn)和巴克萊在基本面方面的利多預期。其中，宏觀面中雖然美國訂單數(shù)據(jù)轉好，但這點已然從前期 PMI 數(shù)據(jù)中可以預期得到，因此對即期市場影響不大，但這也使得市場對于下半年經(jīng)濟的繼續(xù)轉好提振了信心。其次，國際經(jīng)合組織對于全球通脹再次升溫及國內6月份物價水品普遍預期上6都使得全球的通脹題材開始發(fā)揮作用，并對黃金及有色金屬起到利多作用。最后要注意的是，評級機構穆迪投資者服務公司昨日將葡萄牙長期債務評級連降 4 級，調至垃圾級，從一定層面加重了投資者的擔憂，并使得美元小幅轉強，因此希臘問題是否有所緩解和美國財政危機的結果很可能進一步對銅價起到刺激作用。綜合來看，宏觀面信心的回復和通脹題材的再次到來無疑將在短期內利好商品，但政策繼續(xù)轉向收緊的恐慌仍然存在，因此是喜是憂間將可能使得價格在高位出現(xiàn)一定震蕩，不過我們仍將維持總體漲勢觀點。 從技術面來看，短期內銅價爆發(fā)式突破 60 日均線并跳空沖過 69000 元第一阻力位，這無疑使得銅價在短期內形成了較強的偏多上漲趨勢。可以推測的是，如果銅價能順利沖上高位震蕩區(qū)間中間價，即 9700 美元或 73000 元，則我們認為銅價將可能再創(chuàng)歷史新高。最后，從短期操作上，我們建議前期已有多頭繼續(xù)持有，但空倉資金仍可等待短期回調底部的出現(xiàn)和后續(xù)趨勢的明朗。

【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁價一反前幾日的疲軟格局而在尾盤跟隨銅價及大宗商品出現(xiàn)報復性反彈，總體價格再次回歸中期震蕩區(qū)間中線，前日收盤價為 2570.75 美元，較上個交易日上漲 2.22%。國內上一交易日，滬鋁主力 1109 合約日間價格則受到前期外盤價格疲軟影響而出現(xiàn)小幅回落。尾盤最終收于 17300元，較前日均價下跌 0.32%， 持倉則可能因多頭止盈而回落至 95760 手。國內現(xiàn)貨市場方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報，Aoo 鋁（Al）成交范圍 17450-17490 元，較前日上漲 220 元。 基本面方面，上期所鋁庫存上周再次出現(xiàn)大幅回落，庫存小計減少 15878 噸，總量為254617 噸?？梢钥闯觯瑤齑婕俺杀径奸_始向利多的方面運動。此外，隨著國內夏季高溫的提早來臨及煤炭供給的壓力存在，預期鋁價仍然將可能受到電力供應壓力而出現(xiàn)一定溢價。此外，從 6 月1 日起全國部分省市上調工業(yè)電價也使得鋁制造成本大幅上升，可見今年電荒仍然問題嚴峻。當然從盤面中也不難看出，部分重點賣出套保企業(yè)已出現(xiàn)平倉動作。不過總體來看，庫存的大量積累和市場產(chǎn)能仍然可能消除短線的炒作上升動力。 對于鋁價走勢，我們認為短期內仍然應維持高位震蕩偏多的觀點。雖然中期電力成本的上升對于鋁價上漲會起到明顯的支撐，但從空頭套保倉位及現(xiàn)有庫存來看，作為全球鋁產(chǎn)能最大的中國，基本面供大于求的現(xiàn)狀短期內難以改變。