中文字幕韩国三级理论无码,国产精品无码A∨精品影院,JAPANESE无码中文字幕,欧美残忍宫交

喬新生:高度警惕資本型外資并購(gòu)

http://mamafrist.com 2015年09月19日        

隨著跨國(guó)公司并購(gòu)中國(guó)國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)象越來越普遍,社會(huì)各界要求政府反思有關(guān)政策的呼聲也越來越高。有些官員認(rèn)為,對(duì)跨國(guó)公司的戰(zhàn)略性資本重組活動(dòng),應(yīng)當(dāng)保持足夠的警惕,立法機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)借鑒其他國(guó)家成功的經(jīng)驗(yàn),抓緊制定反壟斷法。


  但也有人不以為然。有些學(xué)者認(rèn)為,對(duì)外國(guó)公司的跨國(guó)并購(gòu)行動(dòng),不能過于敏感。雖然我們應(yīng)該加快立法步伐,防止出現(xiàn)壟斷現(xiàn)象,但也不能閉關(guān)自守,遲遲不開放中國(guó)的資本市場(chǎng)。這些學(xué)者認(rèn)為,跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó),改組中國(guó)的國(guó)有企業(yè),有助于國(guó)有企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)換代,有利于改善國(guó)有企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)。

  筆者認(rèn)為,對(duì)于外資并購(gòu),不能一概而論,而應(yīng)區(qū)分其性質(zhì),根據(jù)不同的性質(zhì)采取不同的對(duì)策。跨國(guó)公司的資本并購(gòu)分為兩類:一類是經(jīng)營(yíng)型資本并購(gòu)??鐕?guó)公司購(gòu)買國(guó)有企業(yè),目的是為了經(jīng)營(yíng),擴(kuò)大在中國(guó)的市場(chǎng)占有份額,或者控制中國(guó)某些企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)。另一類則是資本型并購(gòu)。跨國(guó)公司購(gòu)買國(guó)有企業(yè),不是為了經(jīng)營(yíng),而是在資本重組之后,通過海外上市的方式,賺取資本經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

  目前在中國(guó)市場(chǎng)上,既有經(jīng)營(yíng)型并購(gòu),同時(shí)也有資本型并購(gòu)。前者如可口可樂公司的股權(quán)購(gòu)買、柯達(dá)膠卷的股權(quán)收購(gòu)等,后者如高盛集團(tuán)購(gòu)買雙匯集團(tuán)股份等。

  以反壟斷法規(guī)范經(jīng)營(yíng)型并購(gòu)

  對(duì)于經(jīng)營(yíng)型收購(gòu),國(guó)家應(yīng)該盡快制定反壟斷法,規(guī)范企業(yè)的并購(gòu)行為,防止跨國(guó)公司在中國(guó)從事壟斷經(jīng)營(yíng),獲取高額壟斷利潤(rùn)。事實(shí)上,我國(guó)正在起草的反壟斷法中,對(duì)公司的并購(gòu)行為已經(jīng)作出了明確的規(guī)定,只要今后執(zhí)法部門嚴(yán)格按照反壟斷法的規(guī)定,認(rèn)真審查跨國(guó)公司的并購(gòu)行為,就可以避免跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)市場(chǎng)造成嚴(yán)重的沖擊。

  早期的反壟斷法,主要解決市場(chǎng)占有份額問題,只要企業(yè)在市場(chǎng)中占有份額達(dá)到一定的比例,國(guó)家反壟斷機(jī)構(gòu)就可以采取措施,阻止企業(yè)的擴(kuò)張行為。這種立法模式簡(jiǎn)單明了,便于操作,但容易產(chǎn)生負(fù)面效果。有些企業(yè)雖然規(guī)模不斷擴(kuò)大,市場(chǎng)占有份額越來越高,但是這些企業(yè)并不謀求壟斷利潤(rùn)。如果對(duì)這些企業(yè)采取打壓措施,有可能會(huì)挫傷投資者的積極性。所以,后期的反壟斷法不但要看企業(yè)的市場(chǎng)占有份額,而且要觀察企業(yè)的行為目的,如果企業(yè)的行為屬于減少競(jìng)爭(zhēng)行為,而且其行為的目的是為了獨(dú)霸市場(chǎng),那么,行政執(zhí)法機(jī)關(guān)就應(yīng)當(dāng)祭起反壟斷法,對(duì)相關(guān)企業(yè)作出行政處罰。

  從上個(gè)世紀(jì)80年代到現(xiàn)在,西方國(guó)家的反壟斷法思路又一次發(fā)生了深刻變化,美國(guó)反壟斷法主管機(jī)關(guān)認(rèn)為,如果企業(yè)提高市場(chǎng)準(zhǔn)入的門檻,或者采取不法手段,拉攏人才,那么,政府的反壟斷機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時(shí)跟進(jìn),加強(qiáng)監(jiān)控,如果確實(shí)損害了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的利益,那么,應(yīng)該按照反壟斷法的規(guī)定,提起訴訟或者作出行政處罰。我國(guó)的反壟斷法尚在起草之中,究竟應(yīng)該采取何種理論,需要立法機(jī)關(guān)認(rèn)真掂量。如果仍然沿用傳統(tǒng)的市場(chǎng)份額標(biāo)準(zhǔn),反對(duì)壟斷,那么有可能讓跨國(guó)公司有可乘之機(jī)。如果在反壟斷過程中加入主觀判斷的因素,那么,有可能會(huì)產(chǎn)生執(zhí)法標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一的問題。跨國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)型并購(gòu)行為,給中國(guó)反壟斷法起草部門提供了很好的分析案例,立法工作者應(yīng)當(dāng)運(yùn)用實(shí)證分析的方法,對(duì)跨國(guó)公司的并購(gòu)行為作出法律上的判斷。

  對(duì)資本型并購(gòu)要高度警惕

  對(duì)于資本型并購(gòu),中央政府應(yīng)當(dāng)保持高度警惕,決不能任由海外金融資本介入中國(guó)的資本市場(chǎng),呼風(fēng)喚雨,牟取暴利。事實(shí)上,以高盛集團(tuán)為代表的西方金融投資企業(yè),已經(jīng)大舉進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),他們以自己非凡的公關(guān)能力,收購(gòu)了大量國(guó)有企業(yè)的股權(quán)。被收購(gòu)的國(guó)有企業(yè)經(jīng)過跨國(guó)金融公司包裝之后,紛紛到海外上市。一旦上市成功,跨國(guó)金融公司可以獲得豐厚的回報(bào)。換句話說,實(shí)行資本型并購(gòu),并購(gòu)企業(yè)并不關(guān)心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)內(nèi)容,跨國(guó)金融投資公司只是借用國(guó)有企業(yè)的品牌和產(chǎn)品的銷售網(wǎng)絡(luò),在海外推銷金融資本,并且通過證券市場(chǎng)等現(xiàn)代化的交易機(jī)構(gòu),將國(guó)有企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)賣給其他企業(yè),從中牟取巨額利潤(rùn)。

  國(guó)內(nèi)一些有識(shí)之士之所以對(duì)跨國(guó)公司進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),瘋狂并購(gòu)國(guó)有企業(yè)憂心忡忡,原因就在于,這種資本重組方式,并不能促進(jìn)國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況的改善??鐕?guó)金融投資公司只是利用中國(guó)國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn),從事金融交易活動(dòng)。事實(shí)上,跨國(guó)金融投資公司不僅盯上了中國(guó)的生產(chǎn)型國(guó)有企業(yè),而且瞄準(zhǔn)了中國(guó)的金融機(jī)構(gòu),他們將中國(guó)的國(guó)有商業(yè)銀行包裝重組之后,推薦到海外上市,利用證券市場(chǎng),很快進(jìn)行資產(chǎn)套現(xiàn),而國(guó)有企業(yè)包括國(guó)有商業(yè)銀行則成了砧板上的魚肉,任人切割。

  對(duì)資本型并購(gòu),中央政府應(yīng)當(dāng)具體問題具體分析,如果國(guó)內(nèi)資本充裕,而且企業(yè)的服務(wù)對(duì)象主要在國(guó)內(nèi),那么,完全沒有必要吸引跨國(guó)公司進(jìn)行資本并購(gòu)。遼河油田等幾個(gè)重要的石油公司海外上市之后,并沒有取得明顯的成效,這些公司的控股公司已經(jīng)采取措施逐步回購(gòu)上市公司的股權(quán)。這樣做既有經(jīng)濟(jì)利益的考慮,同時(shí)也有國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全方面的需要。如果為了實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌,不顧中國(guó)國(guó)情,盲目進(jìn)行海外上市,或者將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給海外企業(yè),那么,不但會(huì)造成國(guó)有資產(chǎn)的流失,而且會(huì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來的發(fā)展帶來極大的隱患。

  吸收外資政策應(yīng)及時(shí)變化

  種種跡象表明,海外一些跨國(guó)公司為了全面占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng),已經(jīng)加大了在中國(guó)境內(nèi)的游說活動(dòng)。在不少跨國(guó)公司的背后,都若隱若現(xiàn)地出現(xiàn)了國(guó)際性的中介組織。這些中介組織固然吸引來了海外資本,但同時(shí)也帶來了大量的投機(jī)資金(熱錢),熱錢的快速涌入,不但沖擊了中國(guó)的金融市場(chǎng),給中國(guó)人民幣匯率改革帶來巨大的壓力,而且沖擊了中國(guó)的產(chǎn)業(yè)資本市場(chǎng),使得許多經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的國(guó)有企業(yè)或者股份制企業(yè)面臨十分嚴(yán)峻的形勢(shì)。中央政府應(yīng)當(dāng)改變傳統(tǒng)吸引外資的政策,不能對(duì)外國(guó)資本特別是金融資本照單全收,而應(yīng)當(dāng)有所區(qū)別。對(duì)那些短期投機(jī)性的資本應(yīng)當(dāng)保持高度的警惕,決不允許國(guó)際金融投機(jī)者利用中國(guó)國(guó)有企業(yè)概念,在國(guó)際資本市場(chǎng)上翻云覆雨。

  資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本經(jīng)營(yíng)是兩個(gè)完全不同的概念,跨國(guó)公司購(gòu)買國(guó)有企業(yè)的股權(quán)屬于典型的資本經(jīng)營(yíng)。這種經(jīng)營(yíng)方式雖然面臨巨大的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn),但是如果經(jīng)營(yíng)得當(dāng),有可能產(chǎn)生“四兩撥千斤”的效果。控制了國(guó)有企業(yè)的股權(quán),這意味著控制了國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)工藝、技術(shù)專利、銷售網(wǎng)絡(luò),占有了國(guó)有企業(yè)的市場(chǎng)份額。所以,商務(wù)部有關(guān)部門針對(duì)跨國(guó)公司提出的股權(quán)轉(zhuǎn)讓個(gè)案應(yīng)當(dāng)認(rèn)真審查,決不可掉以輕心,造成國(guó)有資產(chǎn)嚴(yán)重流失。

喬新生(作者單位:中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué))

來源:證券時(shí)報(bào)

[上一個(gè)新聞資訊]:?jiǎn)讨钨M(fèi)歇爾機(jī)床發(fā)力中國(guó)市...
閱讀技巧:鍵盤方向鍵 ←左 右→ 翻頁(yè)
[下一個(gè)新聞資訊]:搶抓政策機(jī)遇 湖南加快產(chǎn)...
Copyright @ 沈陽(yáng)廢品回收    電子郵件:
沈陽(yáng)榮匯物資回收有限公司   電話:13252826888    
同德县| 台湾省| 盐城市| 锡林浩特市| 北宁市| 台安县| 衡东县| 萝北县| 邵东县| 阆中市|