市場(chǎng)情緒修復(fù)鋁鋅階段性止跌反彈
要點(diǎn)
1、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行:中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解,固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,基建增速保持平穩(wěn),房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)分化。7月份匯豐PMI數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大。
2、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向:2014年,3月19日國(guó)務(wù)院指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日,央行再次定向降準(zhǔn)。央行通過(guò)PSL向國(guó)開(kāi)行再貸款1萬(wàn)億。政府開(kāi)始大力救市。11月21日,央行宣布降息。2月4日,央行降準(zhǔn)。2月28日,央行再次降息。4月19日,央行大幅降準(zhǔn)。4月30日政治局會(huì)議定調(diào)穩(wěn)增長(zhǎng)。6月27日央行降準(zhǔn)降息。
3、鋁鋅運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約:前期鋁鋅價(jià)格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限,中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。近期鋁鋅價(jià)格沖高回落主要是穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期變動(dòng)與美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期變動(dòng)共同導(dǎo)致的。政策遲遲未能落地,鋁鋅下游需求疲弱。
5、鋁現(xiàn)貨價(jià)格:8月4日,上?,F(xiàn)貨主流成交11960-11970元/噸,貼水40至貼水30元/噸,無(wú)錫市場(chǎng)主流成交11940-11970元/噸,杭州市場(chǎng)主流成交11960-11970元/噸?,F(xiàn)貨鋁價(jià)今日跌破萬(wàn)二關(guān)口,雖然有大貿(mào)易商持貨惜售,現(xiàn)貨貼水較昨進(jìn)一步縮窄,但市場(chǎng)供應(yīng)并未出現(xiàn)趨緊態(tài)勢(shì),下游雖有逢低采購(gòu),但未大量入市,持貨商出貨難度較高。無(wú)錫地區(qū)除甘鋁品牌傾向11940元/噸附近成交外,信發(fā)、希望等主流品牌11960元/噸較為集中,市場(chǎng)情緒仍顯偏空。
6、鋅現(xiàn)貨價(jià)格:8月4日,0#鋅主流成交14900-14940元/噸,對(duì)滬期鋅主力1510合約升水300~340元/噸,1#鋅成交于14820~14840元/噸附近。滬期鋅開(kāi)盤(pán)小幅回調(diào),市場(chǎng)報(bào)價(jià)10月升水320~340元/噸,成交不多;后市場(chǎng)報(bào)價(jià)漸漸增多,市場(chǎng)升水逐漸回調(diào)至10月升水300~320元/噸,但成交漸趨于平淡。冶煉廠部分長(zhǎng)單交付,貿(mào)易商出貨積極,下游采購(gòu)熱情較昨日有所下降。
小結(jié)
昨日,中國(guó)股市報(bào)復(fù)性反彈,幅度較大,極大扭轉(zhuǎn)了市場(chǎng)的悲觀情緒,大宗商品價(jià)格普遍反彈。今晚,美國(guó)公布7月ADP就業(yè)數(shù)據(jù),周五公布新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)與失業(yè)率,預(yù)計(jì)在20萬(wàn)人以上。中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力未有效緩解,政府政策一直積極,表示沒(méi)有強(qiáng)刺激,但是我們認(rèn)為一定規(guī)模的穩(wěn)增長(zhǎng)政策還是有的。經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)持續(xù)回落,三四季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)階段性反彈可期。鋁鋅價(jià)格進(jìn)入了震蕩整理期,按照震蕩思路操作,不殺跌,不追高。
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