從歷史來(lái)看，中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)經(jīng)歷了一個(gè)景氣周期：1991年1月至1993年12月為繁榮階段；

1994年1月至1996年12月為蕭條階段，自1994年起該行業(yè)業(yè)績(jī)開(kāi)始滑坡，直到1997年年初開(kāi)始
止跌回升；1997年1月至1999年12月為復(fù)蘇階段，該行業(yè)業(yè)績(jī)逐漸回升；而隨著近幾年我國(guó)持
續(xù)實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需、加大固定資產(chǎn)投資的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，機(jī)械行業(yè)保持了強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

繁榮的背后是政策的支持

2002年，全國(guó)規(guī)模以上的機(jī)械工業(yè)累計(jì)完成工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)21.4%，其中工程機(jī)械、重型
機(jī)械和內(nèi)燃機(jī)等子行業(yè)的工業(yè)增加值超過(guò)30%。而工程機(jī)械行業(yè)再次進(jìn)入繁榮階段，不僅得益
于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)、基礎(chǔ)建設(shè)投資大幅增加等外部環(huán)境因素，而且也得益于行業(yè)自
身的運(yùn)行規(guī)律以及各企業(yè)自身努力等因素。“十五”發(fā)展規(guī)劃中的奧運(yùn)、南水北調(diào)、西氣東
輸、西電東送和青藏鐵路五大工程，為機(jī)械行業(yè)帶來(lái)歷史性機(jī)遇。尤其是在我國(guó)加大投資力度
的背景下，挖掘機(jī)、裝載機(jī)、推土機(jī)等土石方機(jī)械、壓路機(jī)、平地機(jī)等路面機(jī)械以及貨物搬運(yùn)
車(chē)輛將以較快速度增長(zhǎng)。此外，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)正運(yùn)行在新一輪快速增長(zhǎng)期，作為為汽車(chē)工業(yè)提
供生產(chǎn)設(shè)備和零配件的配套行業(yè)，受此快速發(fā)展的拉動(dòng)作用，也將有著明顯的表現(xiàn)，相應(yīng)上市
公司的基本面也十分喜人，這是值得投資者重點(diǎn)關(guān)注的。

宏觀整體業(yè)績(jī)出現(xiàn)提高

可以看到，受行業(yè)景氣回升的影響，不少工程機(jī)械類(lèi)的上市公司也在2002年年報(bào)中交出了一份
滿(mǎn)意的答卷，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的上市公司有山推股份、桂柳工、山東臨工、常林股份等，其中山
推股份、桂柳工等個(gè)股已有邁入績(jī)優(yōu)行列的趨勢(shì)，它們的每股稅后利潤(rùn)高達(dá)0.52元和0.37元。
如果考慮到它們價(jià)格仍然處于低價(jià)股水平這一因素的話，那么，該類(lèi)個(gè)股又有了低市盈率概
念，這與汽車(chē)、鋼鐵等板塊有著相類(lèi)似的市況特征，由此可見(jiàn)工程機(jī)械板塊獨(dú)特的行業(yè)個(gè)
性。

統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，工程機(jī)械類(lèi)上市公司2002年平均主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為11.51億元，較上年增長(zhǎng)
51.26%；平均主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)為2.23億元，較上年增長(zhǎng)53.24%；平均凈利潤(rùn)為7729萬(wàn)元，較上年
增長(zhǎng)86.26%。其主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)規(guī)模最大的分別是徐工科技、山推股份
和中聯(lián)重科。主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)增幅最快的分別是山東臨工、常林股份和
桂柳工A。工程機(jī)械行業(yè)上市公司的盈利能力普遍提高，平均每股收益從上年的0.15元上升到
0.27元，平均凈資產(chǎn)收益率由5.72％上升到8.93%。同時(shí)各公司的現(xiàn)金流得到明顯改善，2001
年行業(yè)平均每股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流為0.16元，而2002年已達(dá)到0.29元。

龍頭企業(yè)是參與的首選

由此可見(jiàn)，工程機(jī)械板塊的確亮點(diǎn)不少。但是，畢竟該板塊個(gè)股數(shù)量較多，而且由于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)
的加劇，產(chǎn)品的集中度已越來(lái)越高。因此，選擇龍頭企業(yè)是投資者參與工程板塊的首選，建議
投資者重點(diǎn)關(guān)注目前業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)、市場(chǎng)占有率日益抬升、業(yè)績(jī)已處于上升通道的工程機(jī)械類(lèi)
個(gè)股。此行業(yè)中也包括一些重型汽車(chē)類(lèi)的個(gè)股。而其中一些上海地區(qū)的工程機(jī)械類(lèi)個(gè)股，因?yàn)?
此類(lèi)個(gè)股一直股性較為活躍，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)拿著雞毛性質(zhì)的題材當(dāng)令箭的事情，更何況此類(lèi)個(gè)股
還存在著地皮升值等諸多意想不到的題材，因此該類(lèi)個(gè)股值得高度關(guān)注。