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國際投行看好銅價鋅鋁供給仍有余

http://mamafrist.com 2015年09月19日        

在昨日由上期所舉辦的“第九屆上海衍生品市場論壇”上,來自國際投行的金屬分析師延續(xù)了對銅價一貫的看好態(tài)度,而對于其他基本金屬,則認(rèn)為還將維持供過于求的狀態(tài)。

JP Morgan中國區(qū)大宗商品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人喬睿杰認(rèn)為,中國的銅消費(fèi)在未來5年仍會增加,未來10年對銅需求持續(xù)保持高位。而供給方面,新的資源出現(xiàn)仍然困難。他解釋說,大企業(yè)要花費(fèi)數(shù)十億元才能保持目前的產(chǎn)量,更不要說進(jìn)一步增加產(chǎn)量的投資了,而銅礦的進(jìn)一步開采面臨很多像技術(shù)、工程,包括地緣政治因素的不確定性。

就近期而言,喬睿杰認(rèn)為,2012年,相比需求,礦山銅產(chǎn)量還是會有不足。同時,隨著2012年中國城市化建設(shè)的項目及鐵路等項目的投入,中國對于銅的需求仍會持續(xù),在價格方面會處于較高區(qū)域。2012年下半年,發(fā)達(dá)國家的需求以及中國通脹水平雖然面臨下降,但預(yù)計銅礦的價格仍會維持在比較穩(wěn)定的水平。

摩根士丹利澳大利亞公司副總裁Joel Crane對銅價也持有樂觀態(tài)度。

“銅可能是投資者非常喜歡的一個投資品種,因為在過去很多年有一個供應(yīng)的缺口,今年供應(yīng)缺口會更大,特別是一些很大的供應(yīng)商在第四季度會減少供應(yīng)?!盝oel Crane表示,盡管有市場的動蕩,包括歐元區(qū)的問題,今年銅價表現(xiàn)仍然非常好,“讓我們非常吃驚"。對銅市場來說,重要問題就是中國的銅庫存如何,是會再一次進(jìn)行出口還是被國內(nèi)市場所消化?Joel Crane認(rèn)為,銅價方向很大程度上取決于中國銅庫存消化的速度,包括庫存是不是可以快速削減。

“現(xiàn)在中國以外的銅庫存非常低,而且集中在幾個有限的倉庫當(dāng)中,一旦歐洲和美國的需求增加,很難實現(xiàn)銅在不同地區(qū)之間的快速轉(zhuǎn)移,2012年和2013年銅都會有供應(yīng)缺口存在?!盝oel Crane表示。

不過,Joel Crane對其他有色金屬的走勢不像對銅那么樂觀。他認(rèn)為,鋁市場處于絕對的供大于求的狀態(tài),而且在未來會保持這種狀況。

他分析說,這一狀況的延續(xù)有兩個原因:第一是鋁庫存融資合同,特別是在歐洲已有了合同的企業(yè),會把鋁在倉庫當(dāng)中放很長一段時間,并且這種行為在短期不會發(fā)生變化。有三大因素支持這種融資行為,首先是利息比較低,其次是鋁目前是升水的市場,價格有往上走的趨勢,最后就是倉庫的租金比較低?!肮┐笥谇蟮牡诙€原因是生產(chǎn)商沒有降低他們的產(chǎn)能,特別是在中國。”Joel Crane指出,中國大部分鋁的生產(chǎn)商現(xiàn)在盈利情況非常好,只有7%的煉鋁廠處于虧損狀態(tài),目前大部分煉鋁廠是不會減少生產(chǎn)量的。“中國的煉鋁廠減少產(chǎn)量或許會在2013年以后”。

對于鋅價格,Joel Crane認(rèn)為其和鋁一樣供大于求。不過他同時指出,現(xiàn)在市場對于鋅的需求在上升,缺口正逐步縮減。 

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