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進(jìn)口下滑銅價震蕩偏弱

http://mamafrist.com 2015年09月19日        

今年年初至5月上旬,在厄爾尼諾、美元回調(diào)等因素的支撐下,低迷的銅市出現(xiàn)一輪較為強(qiáng)勁的反彈走勢。但自5月13日之后,銅價再度拐頭向下。分析人士認(rèn)為,因美元指數(shù)的壓制及中國銅消費(fèi)弱于預(yù)期的拖累,預(yù)計銅價仍將以偏弱運(yùn)行為主。

進(jìn)口下滑 需求不旺

中國海關(guān)總署周一公布的數(shù)據(jù)顯示,5月中國進(jìn)口銅和銅材360000噸,同比下滑5.3%。

“數(shù)據(jù)降幅大于前兩個月,表明中國旺季需求不足?!便y河期貨分析師吳江表示,中國是銅的主要進(jìn)口國,中國銅進(jìn)口難現(xiàn)增長仍會是銅價的主要壓力,目前消費(fèi)商仍是按需采購,沒有出現(xiàn)積極的采購現(xiàn)象。

金瑞期貨金屬研究負(fù)責(zé)人郭皓表示,目前,滬倫銅比值從前期的低點(diǎn)持續(xù)修復(fù),進(jìn)口虧損幅度收窄。前段時間滬倫銅比值走低拖累5月中國銅進(jìn)口,但伴隨滬倫銅比值的好轉(zhuǎn),預(yù)計后期銅進(jìn)口將出現(xiàn)改善。

“包括保稅區(qū)銅報關(guān)的增加和LME庫存的下降都可能與銅流向中國有關(guān)系。不過,鑒于國內(nèi)需求疲軟,因此5月份銅進(jìn)口還是同比下降,因此銅價在很大程度上面臨不斷加劇的供應(yīng)壓力?!睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L助理程小勇表示。

基本面依然偏弱

“對于當(dāng)前銅價在5月初創(chuàng)下高點(diǎn)之后,持續(xù)回落,這主要與季節(jié)性旺季過去、政策效應(yīng)消退、美元企穩(wěn)回升和原油回升勢頭停滯有關(guān)。實際上此前銅價反彈并非是需求回暖,主要是供應(yīng)端增長弱于預(yù)期、美元走弱和政策紅利疊加的結(jié)果?!背绦∮抡f。

從供應(yīng)面來看,6月份很多冶煉廠檢修不斷完成,再加上下半年新增產(chǎn)能的投產(chǎn),程小勇預(yù)計6月份銅產(chǎn)量會進(jìn)一步回升,特別是5月開始進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)從4月的107.5美元/噸的均值升至5月份的115美元/噸的均值,這意味著煉廠加工利潤增加。而需求層面,6月份家電進(jìn)入淡季,汽車銷售則異常低迷,而電網(wǎng)投資需對銅的消費(fèi)提振要等到9月份以后才可能顯現(xiàn)。

展望后市,郭皓表示,因美元指數(shù)的壓制及中國銅消費(fèi)弱于預(yù)期的拖累,預(yù)計銅價仍將以偏弱運(yùn)行為主,或?qū)⒈憩F(xiàn)為弱勢震蕩走勢;但因供給端的不確定性因素和中國央行進(jìn)一步寬松的預(yù)期,銅價不具備大幅下跌的條件。整體上,銅價運(yùn)行重心在震蕩中緩慢下移的概率較大。

程小勇則認(rèn)為5月份反彈高點(diǎn)可能是年內(nèi)高點(diǎn)。“基于對下半年銅礦山產(chǎn)出的回升,國內(nèi)煉廠精銅產(chǎn)出的加速增長和需求并不因基建等投資而出現(xiàn)明顯的回升,銅價后市還將進(jìn)一步探底?!?/P>

短期而言,本周四中國將公布大量宏觀數(shù)據(jù),市場等待明朗信號。整體來看,經(jīng)過大幅下跌后,吳江認(rèn)為,銅價將維持調(diào)整,建議關(guān)注銅價阻力位的有效性,倫銅為6050美元,滬銅為43600元/噸。交易上剩余空單繼續(xù)持有,等待銅價調(diào)整完后的加倉機(jī)會。

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