礦業(yè)巨擘們對(duì)銅價(jià)以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的態(tài)度已經(jīng)形成鮮明對(duì)比，嘉能可認(rèn)為全球礦業(yè)企業(yè)都被中國(guó)經(jīng)濟(jì)的減速和需求的突然緊縮打了個(gè)措手不及，而力拓公司則力挺中國(guó)經(jīng)濟(jì)，看好銅的前景。

情況可能并沒有想象的那么糟糕。中國(guó)海關(guān)7日公布數(shù)據(jù)顯示，2015年8月中國(guó)進(jìn)口未鍛軋的銅及銅材35萬噸，同比增加2.9%；8月我國(guó)進(jìn)口銅礦砂及其精礦115萬噸，環(huán)比增加18.6%。分析人士認(rèn)為，全球精煉銅市場(chǎng)供大于求有所改善，下半年對(duì)銅的需求將會(huì)轉(zhuǎn)暖，消費(fèi)淡季過后，銅價(jià)可能會(huì)迎來大幅上漲的行情。

上半年經(jīng)過連續(xù)的“降息降準(zhǔn)”以及財(cái)政政策穩(wěn)增長(zhǎng)，中國(guó)第二季度GDP仍維持在7%。但從最新的細(xì)項(xiàng)數(shù)據(jù)來看，消費(fèi)、制造業(yè)、固定資產(chǎn)投資等仍在持續(xù)回落，穩(wěn)增長(zhǎng)任務(wù)仍然艱巨，市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)需求不足的擔(dān)憂給銅價(jià)以壓力。

5月下旬以來，銅價(jià)持續(xù)下挫。但進(jìn)入8月，國(guó)內(nèi)銅市基本處于每噸37000元至40000元區(qū)間的窄幅波動(dòng)，LME銅由于匯率問題表現(xiàn)偏弱，但在低位也得到支持并出現(xiàn)反彈。9月初反彈最高觸及每噸5314美元。

業(yè)內(nèi)人士表示，銅價(jià)下跌不僅僅是因?yàn)榕菽拇嬖?，而且銅價(jià)泡沫即使破裂也不會(huì)對(duì)銅價(jià)造成如此大的跌幅，銅價(jià)暴跌更多的是受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、希臘退歐、A股下挫、油價(jià)暴跌等國(guó)內(nèi)及國(guó)際宏觀風(fēng)險(xiǎn)的影響。

從基本面來看，全球精煉銅市場(chǎng)供大于求有所改善，銅供應(yīng)正在逐漸收窄。根據(jù)ICSG統(tǒng)計(jì)口徑顯示，今年2月份全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過剩6.6萬噸，3月份供應(yīng)過剩0.2萬噸，4月份供應(yīng)短缺2.7萬噸，數(shù)據(jù)表明今年上半年全球精煉銅市場(chǎng)供需狀況逐月改善。

當(dāng)前希臘退歐、A股股災(zāi)等主要的宏觀風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)消退，油價(jià)基本處于低位難有較深的下跌空間，所以銅價(jià)所面臨的最大下行風(fēng)險(xiǎn)只剩下美聯(lián)儲(chǔ)加息所引導(dǎo)的強(qiáng)勢(shì)美元。

另外，招金期貨認(rèn)為，受礦石品位下降及銅價(jià)暴跌影響，智力等嚴(yán)重依靠賣礦獲得財(cái)政收入銅礦主產(chǎn)國(guó)從去年下半年就開始減產(chǎn)。中國(guó)作為頭一號(hào)的銅冶煉大國(guó)，其冶煉量占全球市場(chǎng)的一半，從中國(guó)精煉銅產(chǎn)量及銅精礦進(jìn)口量走勢(shì)也能看出，全球銅供應(yīng)整體呈現(xiàn)收窄態(tài)勢(shì)。

貨幣層面，招金期貨指出，目前宏觀風(fēng)險(xiǎn)只剩下美聯(lián)儲(chǔ)加息一個(gè)。按照歷史規(guī)律，每次步入美聯(lián)儲(chǔ)加息周期，銅價(jià)都有較好的漲幅，這主要是因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)與全球市場(chǎng)緊密相關(guān)，加息也代表了全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇及繁榮，經(jīng)濟(jì)向好所帶來的需求增長(zhǎng)將超過強(qiáng)勢(shì)美元對(duì)期貨價(jià)格的影響，所以美聯(lián)儲(chǔ)加息越早對(duì)銅價(jià)來說越為利好。

業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，七月份是傳統(tǒng)的銅消費(fèi)淡季，銅價(jià)傾向于下跌不足為奇，但七月過后將逐步迎來銅需求的高峰，市場(chǎng)對(duì)銅需求轉(zhuǎn)暖一定會(huì)非常敏感，銅價(jià)可能會(huì)迎來大幅上漲的行情。