回顧國內(nèi)，滬銅合約主力1502小幅低開于46120/噸，成交放大拉高，最高上探46330元/噸，最低下探46030元/噸，滬銅技術(shù)性反彈。交易量上漲，持倉量上漲。外盤方面，倫銅下跌，希臘選舉事件令歐洲經(jīng)濟再次披上霧霾，黃金價格上漲的同時，美元走低。市場預期四季度末房地產(chǎn)市場將回溫帶動經(jīng)濟走出霧霾，另外美國消費者信心指數(shù)降至六個月新低，成交低迷令空頭主導市場，即使宏觀經(jīng)濟屆時向好也不會令銅價走出熊市。庫存減少5825噸至551050噸。

現(xiàn)貨市場上，周三長江現(xiàn)貨報價46480-46620元/噸，升水銅升水50元/噸，平水銅升水120元/噸。近期現(xiàn)貨市場價格有所好轉(zhuǎn)，升水范圍正常。在期貨價格急速下跌后，現(xiàn)貨市場表現(xiàn)出強抗跌性，升水范圍逐漸擴大。

美國QE退出短期上不會過份抑制金屬價格，長期上伴隨大資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向貨幣，金屬整體價格將下移，主要風險點集中在美國加息。中國央行在年底時間點選擇降息，出乎市場意料，但是態(tài)度依然分化，雖然在貨幣增量上短期會刺激房地產(chǎn)市場和投資回溫 ，但如果需求不增加，這種短期打雞血效應將會伴隨時間遞減，銅價打破接近兩個月的窄幅震蕩走勢繼續(xù)下行，目前所有技術(shù)指標趨空，是繼原油后的又一暴跌品種，主要還是受到自身供給過剩影響，同時美元指數(shù)的走強也增強了空頭力量，另外據(jù)透露，國內(nèi)主要冶煉商目前頭寸均空，主要私募基金也同樣。我們維持前期判斷建議繼續(xù)持有空單，目標位42000. 另外，近期事件風險因素和中國股市波動率加大導致資金從期貨市場流出，我們認為目前這些因素容易令銅價產(chǎn)生今漲明跌的現(xiàn)象大方向我們依然看跌，短線投資者要控制好倉位，警惕風險。