二季度鋼價(jià)將持續(xù)上行反復(fù)震蕩難避免
2012年的第一個(gè)季度已經(jīng)悄然過(guò)去,整體而言,中國(guó)的鋼材市場(chǎng)還處于一個(gè)相對(duì)低迷的階段,盡管部分品種的鋼價(jià)在3月份有了一個(gè)小幅反彈的過(guò)程,但在月末商家回籠資金的壓力下再次陷入震蕩盤整的格局;整個(gè)第一季度中,鋼材市場(chǎng)的終端采購(gòu)十分清淡,大約僅相當(dāng)于2011年同期的一般左右,對(duì)于已經(jīng)到來(lái)的第二季度,國(guó)內(nèi)鋼市的鋼材價(jià)格又會(huì)呈現(xiàn)出什么新的發(fā)展形勢(shì)?筆者試圖從以下幾個(gè)方面進(jìn)行簡(jiǎn)單的分析。
國(guó)家或加大政策力度支持第二季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展
第一季度,特別是1、2月份,中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以說(shuō)是一片慘淡;國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月27日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)1~2月份的規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下滑5.2%,其中私企同比利潤(rùn)增加24.2%,國(guó)企同比利潤(rùn)下降19.7%,黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降94%。
造成這種現(xiàn)象的原因,目前分析認(rèn)為主要有兩種,一種是2012年開始中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型;國(guó)家在十二五規(guī)劃中調(diào)整了經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu),由原來(lái)的“投資、出口、內(nèi)需消費(fèi)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皟?nèi)需消費(fèi)、投資、出口”;雖然是文字的簡(jiǎn)單調(diào)換,但是卻說(shuō)明我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展將由原來(lái)的投資出口為主轉(zhuǎn)變?yōu)閮?nèi)需消費(fèi)為主;也就是說(shuō),此前快速帶動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的投資、出口力度將轉(zhuǎn)弱,而主要?jiǎng)幽軐?lái)自擴(kuò)大內(nèi)需。另外一種是因?yàn)槿蛐越?jīng)濟(jì)增速降低,使得中國(guó)工業(yè)產(chǎn)品出口訂單下降,再加上歐美加大對(duì)我國(guó)商品的反傾銷調(diào)查力度,嚴(yán)峻的中外貿(mào)易戰(zhàn)制約我國(guó)出口業(yè)的發(fā)展。
為了保證我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展,筆者認(rèn)為,在第二季度,國(guó)家或許會(huì)在“消費(fèi)、投資、出口”等方面加強(qiáng)調(diào)控,出臺(tái)更加細(xì)致的政策繼續(xù)支持我國(guó)“三駕馬車”發(fā)力中國(guó)經(jīng)濟(jì),換句話來(lái)說(shuō),最差的已經(jīng)成為過(guò)去,美好的陽(yáng)光即將普照;后面的宏觀政策環(huán)境也好,各行業(yè)的微觀發(fā)展也罷,低谷期都過(guò)來(lái)了,隨后只會(huì)向好方向走,再差也差不到哪里去了。在這種情況下,我們傾向于第二季度開始,在政策層面,特別是資金面會(huì)迎來(lái)一波較大的支持性動(dòng)作。
雙PMI指數(shù)均大幅回升鋼市需求進(jìn)入平穩(wěn)釋放期
從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局了解到,4月1日發(fā)布的3月份數(shù)據(jù)顯示,制造業(yè)官方PMI指數(shù)回升至53.1%、鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)回升至49.3%,環(huán)比上升6.5個(gè)百分點(diǎn);兩項(xiàng)PMI數(shù)據(jù)雙雙回升,說(shuō)明我國(guó)鋼鐵工業(yè)及其下游相對(duì)應(yīng)的制造行業(yè)正在回暖,鋼市的去庫(kù)存化水平在3月份快速啟動(dòng),同時(shí)下游家電、汽車、機(jī)械制造等行業(yè)也進(jìn)入2012年當(dāng)中第一個(gè)生產(chǎn)旺季,對(duì)原材料的需求量也開始放大。
也就是說(shuō),我們的鋼鐵行業(yè)在經(jīng)歷過(guò)長(zhǎng)達(dá)半年的需求低迷期之后,隨后隨著天氣的好轉(zhuǎn),下游行業(yè)相繼進(jìn)入生產(chǎn)旺季,我們的最大“敵人”—需求低迷將得到有效的解決。但是在同時(shí),我們不得不提醒的是,隨著下游各行業(yè)的十二五規(guī)劃的相繼出臺(tái),對(duì)原材料的質(zhì)量等級(jí)提出了更高的要求,雖然現(xiàn)有鋼材還有一定量的市場(chǎng),但是隨著消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品環(huán)保等要求的提高,家電、汽車等行業(yè)對(duì)鋼材的質(zhì)量要求也在上升,高端鋼材如硅鋼、高強(qiáng)度鋼板、三四級(jí)螺紋鋼等鋼材的需求會(huì)增大,而普通鋼材的市場(chǎng)需求會(huì)進(jìn)一步減弱,高端鋼材的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和價(jià)格將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通鋼材,應(yīng)當(dāng)引起鋼企的重視。
鋼企生產(chǎn)加速2季度鋼市依然面臨較高的去庫(kù)存化壓力
據(jù)庫(kù)存統(tǒng)計(jì)系統(tǒng)顯示,截止到3月30日,全國(guó)鋼材庫(kù)存總量為1816.86萬(wàn)噸,環(huán)比減少1.56%。其中建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存量達(dá)到了1058.15萬(wàn)噸,比上周同期下降13.07萬(wàn)噸;熱軋板卷總庫(kù)存量達(dá)到482.83萬(wàn)噸,比上周同期下降7.35萬(wàn)噸;冷軋板卷總庫(kù)存為178萬(wàn)噸,較上周降低2.5萬(wàn)噸;中厚板總庫(kù)存量為154萬(wàn)噸,較上周下降0.8萬(wàn)噸。雖然庫(kù)存在繼續(xù)回落,但壓力猶在。
盡管鋼市下游行業(yè)開始回暖,需求也將緩慢釋放,但是,隨著3月份鋼價(jià)的觸底回升后,鋼廠的噸鋼利潤(rùn)空間有所放大,在此情況下,鋼廠進(jìn)一步釋放產(chǎn)能的可能性提高,結(jié)合3月份日均粗鋼產(chǎn)能達(dá)到195萬(wàn)噸以上的相對(duì)高位,但是距離2011年的最高產(chǎn)能210萬(wàn)噸還有較大的差距,我們擔(dān)心鋼廠在經(jīng)過(guò)2011年下半年的普遍虧損后,今年2季度隨著利潤(rùn)空間的拉大會(huì)迫不及待的增產(chǎn)以彌補(bǔ)此前的損失,屆時(shí)進(jìn)一步回升的產(chǎn)能可能加大鋼材的社會(huì)庫(kù)存水平。
資金面或繼續(xù)寬松,鋼廠挺價(jià)力量充足
鑒于央行最近幾周對(duì)資金市場(chǎng)的操作手段和2、3月份外匯市場(chǎng)占比,很多的分析人士均猜測(cè),在未來(lái)的一定時(shí)間內(nèi),央行繼續(xù)下調(diào)存準(zhǔn)率的幾率大幅上升。在3月底召開的一季度貨幣政策委員會(huì)例會(huì)聲明中,央行表示,“綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng),保持合理的社會(huì)融資規(guī)?!?。央行此次超預(yù)期的聲明主要是針對(duì)一季度實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展緩慢的,后期有望出臺(tái)更為寬松的經(jīng)濟(jì)政策以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。對(duì)此來(lái)看,不管是鋼鐵行業(yè)本身也好,還是下游終端產(chǎn)業(yè),均將面臨一個(gè)更為寬松的資金面,生產(chǎn)、采購(gòu)的力度也將有所放寬。
自從3月份以來(lái),國(guó)內(nèi)鋼價(jià)迎來(lái)了一輪觸底回升的行情,在鋼價(jià)回升的同時(shí),鋼廠盈利空間相應(yīng)增加;此前各大鋼企相繼發(fā)布2011年年報(bào)顯示我國(guó)的鋼企虧損面達(dá)到42.7%;鋼廠扭虧任務(wù)重大,我們認(rèn)為在后期隨著需求的進(jìn)一步釋放和鋼價(jià)的穩(wěn)步上升,鋼廠在出臺(tái)調(diào)價(jià)政策方面主流也將以上升為主,這從四月初沙鋼等華東主流鋼廠大幅上調(diào)建材類價(jià)格100~200左右的幅度可見(jiàn)端倪;后期鋼廠的挺價(jià)也將在一定程度上繼續(xù)助推鋼價(jià)的回升。
2季度鋼價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)上行期間反復(fù)震蕩不可避免
總的來(lái)說(shuō),在2季度內(nèi),下游行業(yè)產(chǎn)銷將保持一定量的增長(zhǎng)基本已經(jīng)確定,房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控雖然嚴(yán)厲,但大量的保障房工程隨著天氣的好轉(zhuǎn)和審批程序的結(jié)束,項(xiàng)目實(shí)際開工也將進(jìn)入正軌,需求釋放應(yīng)當(dāng)沒(méi)有大的阻力;同時(shí)歐美等國(guó)際金融市場(chǎng)近期相對(duì)穩(wěn)定,雖然歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)依然懸而未決始終充滿了不確定性因素,但影響到國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)暫時(shí)還難以看出。對(duì)此,在進(jìn)入2季度后,我國(guó)的鋼市新一輪去庫(kù)存化的高峰即將來(lái)臨,鋼價(jià)也將迎來(lái)一個(gè)新的上揚(yáng)過(guò)程,但同時(shí)隨行的還有諸多利空因素,鋼價(jià)在上行過(guò)程當(dāng)中難免反復(fù)震蕩,市場(chǎng)操作需要相對(duì)謹(jǐn)慎,切勿做那種大規(guī)模囤貨待漲的行為。
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