銅 

上一交易日，滬銅日間受外盤(pán)銅價(jià)回調(diào)影響而低開(kāi)，盤(pán)中雖試探性反彈但最終因?yàn)槭袌?chǎng)短期信心減弱及獲利回吐資金影響而在午后大幅跳水。主力1104合約最終收盤(pán)于69780元/噸，下跌3.37%。LME倫銅昨日晚間繼續(xù)受到美元反彈的抑制，雖然盤(pán)中一度反彈回高位但最終還是走弱。昨日收盤(pán)價(jià)為9370美元，下跌1.11%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格昨日則跟隨期貨價(jià)格出現(xiàn)回落，為70150-70350元/噸，均價(jià)較前一交易下跌525元。 

上周五國(guó)內(nèi)包括銅在內(nèi)的金融商品出現(xiàn)大幅跳水基本反映出市場(chǎng)短期內(nèi)對(duì)于美元及政策的擔(dān)憂和前期獲利倉(cāng)位的有效止盈。從美元來(lái)看，雖然包括穆迪及部分國(guó)際研究機(jī)構(gòu)開(kāi)始對(duì)歐元進(jìn)行扶持，但美元開(kāi)始接近中期震蕩區(qū)間的上沿，由于短期內(nèi)難以出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的政策性阻力，再加上美國(guó)新一輪財(cái)報(bào)即將發(fā)布，市場(chǎng)難免仍然將傾向于美元資產(chǎn)，而這很可能使得美元得到支撐而突破上行。不過(guò)，由于銅畢竟存在全年基本面方面的支持，因此我們看到部分長(zhǎng)線資金的小幅進(jìn)場(chǎng)使得銅價(jià)得到一定支撐。因此，綜合來(lái)看，短期內(nèi)金屬或許將受到美元反彈和基本面利好的雙向作用而繼續(xù)調(diào)整，至于回調(diào)的幅度則需要參考系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)弱和長(zhǎng)線資金的進(jìn)場(chǎng)策略而定。 

從技術(shù)面來(lái)看，價(jià)格在突破了70000元整數(shù)阻力位后，技術(shù)面再次全面轉(zhuǎn)強(qiáng)，不過(guò)短期內(nèi)仍然需要對(duì)于前期阻力位的確認(rèn)并繼續(xù)修復(fù)中期指標(biāo)，因此預(yù)期短期價(jià)格將轉(zhuǎn)向高位震蕩。 

鋁 

隔夜晚間LME鋁小幅上漲，最高漲至2524美元，最終收于2509.5美元，較上個(gè)交易日上漲14.8美元，持倉(cāng)增加了7085手。國(guó)內(nèi)上周五，滬鋁主力1104合約高開(kāi)低走，開(kāi)盤(pán)于17155元，隨后高位震蕩，午后震蕩下行，最低走至16505元，尾盤(pán)收于17015元，小幅下跌了110元；持倉(cāng)有所增加，達(dá)到75926手。 
國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍16740-16770元，上漲120元。國(guó)外市場(chǎng)上，LME鋁庫(kù)存減少2475噸，總庫(kù)存為4272400噸，貼水報(bào)于14美元，小幅上升。上交所公布的鋁庫(kù)存增加1432噸至442601噸。歐元區(qū)12月份經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)上升 ，11月零售額意外下滑。德國(guó)11月工業(yè)訂單較前月增長(zhǎng)5.2%，遠(yuǎn)高于預(yù)期。英國(guó)服務(wù)業(yè)12月份意外萎縮。葡萄牙財(cái)長(zhǎng)表示葡萄牙實(shí)現(xiàn)了2010年預(yù)算赤字占GDP7.3%的目標(biāo)。澳大利亞2010年汽車(chē)銷(xiāo)售年率上升10.5%，分析表示洪災(zāi)令澳大利亞恢復(fù)預(yù)算盈余面臨困難，惠譽(yù)評(píng)級(jí)表示影響處于可控范圍。 

上周鋁市呈現(xiàn)較為堅(jiān)挺的走勢(shì)，即使在美元高企的的壓力下，價(jià)格依然逐步上揚(yáng)，臨近周末倫鋁再創(chuàng)近期新高，上升空間似乎再度打開(kāi)。原油價(jià)格堅(jiān)挺是倫鋁價(jià)格高位震蕩原因之一，而最重要的原因可能是來(lái)自于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的變化。一向滯漲慢跌的國(guó)內(nèi)鋁市似乎開(kāi)始有所改變，周五早盤(pán)在周邊金屬品種集體走弱情況下，唯獨(dú)它震蕩上揚(yáng)，其顯示了相當(dāng)堅(jiān)挺的局面。筆者考慮其上揚(yáng)背景可能來(lái)自兩方面，一方面，鋁廠近期停工明顯，受到極端天氣因素影響，產(chǎn)能受到一定程度的影響，另一方面，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟漲情緒有所加重，部分貿(mào)易商繼續(xù)惜售待漲，支持了近期期價(jià)較為堅(jiān)挺的局面。目前看來(lái)，冰凍災(zāi)害影響范圍和程度將再次擴(kuò)大和增強(qiáng)有可能成為炒作鋁價(jià)的重要因素，值得投資注意。技術(shù)上，滬鋁在5日均線上方運(yùn)行，均線繼續(xù)向上，K線則在布林通道中軌處，震蕩上行格局尚未改變，關(guān)注美元指數(shù)以及資金動(dòng)向，建議投資者逢低買(mǎi)入或者觀望。 

鋅 

隔夜晚間LME鋅震蕩走低，開(kāi)盤(pán)于2453美元，尾盤(pán)收于2418美元，跌幅為1.9%，持倉(cāng)略微上升，達(dá)到23.9萬(wàn)手；成交量大幅增加，達(dá)到95231手。國(guó)內(nèi)上周五，滬鋅主力1104合約大幅下跌，低開(kāi)于19635元，隨后震蕩下行，最低走至18800元，最終收于19130元，較上個(gè)交易下跌705元，成交量為75.2萬(wàn)手，小幅放大；持倉(cāng)減少了3672手。 

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，0＃ 鋅成交范圍18850-18950元，上漲200元。國(guó)外市場(chǎng)上，LME鋅庫(kù)存為700975噸，減少150噸，貼水報(bào)于10美元，小幅上漲。上交所公布的鋅庫(kù)存上升5331噸，達(dá)到316066噸。國(guó)際貨幣基金組織(IMF)周三表示，預(yù)計(jì)印度經(jīng)濟(jì)未來(lái)幾年將繼續(xù)快速增長(zhǎng)，但該國(guó)應(yīng)上調(diào)利率以抑制通貨膨脹，并推進(jìn)財(cái)政和金融改革以令增長(zhǎng)維持。IMF預(yù)計(jì)，印度2010至2011財(cái)政年度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將增長(zhǎng)8.75%，之后的一個(gè)財(cái)年增速將放緩至8%左右。 

近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有持續(xù)轉(zhuǎn)好跡象推動(dòng)了美元大幅觸底反彈，但除去周五的行情，金屬市場(chǎng)整體呈現(xiàn)高位震蕩局面，受壓程度有限，顯示市場(chǎng)對(duì)于金屬市場(chǎng)看漲預(yù)期相當(dāng)強(qiáng)烈。來(lái)自不明的風(fēng)險(xiǎn)釋放導(dǎo)致周五午后大幅跳水，房地產(chǎn)？加息？準(zhǔn)備金率？等等各類(lèi)國(guó)內(nèi)政策猜測(cè)蜂擁而來(lái)，目前尚未有明確結(jié)論。從多空消息面來(lái)說(shuō)，最近并未出現(xiàn)突出的地方。近期政府調(diào)控物價(jià)言論依然堅(jiān)定，商品價(jià)格上漲空間必然受到較大抑制，若是配合美元突破上行的局面，不排除國(guó)內(nèi)市場(chǎng)重現(xiàn)去年年初回調(diào)行情。而信貸年初放松的局面基本成為定局，對(duì)于鋅這個(gè)以資金為主導(dǎo)的品種來(lái)說(shuō)，不亞于好消息，以持倉(cāng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，大幅跳水的行情并未見(jiàn)多頭資金有大幅離場(chǎng)跡象，短期強(qiáng)勢(shì)格局并不會(huì)出現(xiàn)明顯變化。技術(shù)上，滬鋅受到10日均線支撐，重現(xiàn)震蕩局面，K線運(yùn)行于布林通道中軌處，前期缺口依然是重要壓力，若能有效向上突破，上行空間將大幅打開(kāi)，建議投資者短期逢低吸納或者觀望。