中國雙降刺激銅價反彈
周二中國股市繼續(xù)暴跌,短期跌幅已超20%,晚間央行突然宣布降息25個基點,降準(zhǔn)50個基點。這是年內(nèi)第四次降息降準(zhǔn),央行此舉無疑針對7、8月以來嚴(yán)重下滑的經(jīng)濟(jì)形勢,同時也直接受到全球股市暴跌的影響擔(dān)心再次出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。昨夜歐美股市反彈,但美股沖高回落,繼續(xù)創(chuàng)新低,大宗商品則普遍反彈,筆者認(rèn)為這反映了金融市場的判斷即貨幣政策不足以改變經(jīng)濟(jì)下行的趨勢。人民幣離岸市場匯率暴漲,在岸市場報價倒還穩(wěn)定,反映了對人民幣繼續(xù)貶值的強烈預(yù)期,對央行來說,大規(guī)模降息降準(zhǔn)意味著穩(wěn)定匯率的代價很大,但央行如何決策并不透明,如果近期允許貶值,對進(jìn)口商品比價又會產(chǎn)生明顯影響。
基金屬全面反彈,倫銅反彈到5050,但今日電子盤低開至5030,隔夜持倉大增6千多手,現(xiàn)貨升水昨日擴(kuò)大到30美元,說明逢低現(xiàn)貨買入興趣。昨日滬銅比價大漲,現(xiàn)貨進(jìn)口盈利600元,因有消息稱江銅將減產(chǎn),規(guī)模大概每月接近一萬噸,消息未經(jīng)證實,但目前國內(nèi)煉廠精礦供應(yīng)充足,加工費亦略有利潤,階段性惜售或許存在,減產(chǎn)的理由并不充分。昨日現(xiàn)貨溢價已漲到105美元,暗示進(jìn)口積極。與供應(yīng)方面的積極相比,下游表現(xiàn)疲弱,銷售不暢,廢銅對電銅價差擴(kuò)大到3400元以上,昨日滬銅持倉亦大減,目前總持倉處于偏低水平,暗示下游實際需求疲弱。因此真實的消費不足以支撐銅價,短暫的擾動因素過后仍將維持疲弱。滬銅40000的壓力仍在,短線略有反彈,中線空頭思路維持,急沖重新短空。今日39500-39000。
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