自10月底倫鉛跌破2000美元/噸之后，便一路高歌猛進(jìn)，走出一波持續(xù)性反彈行情，目前倫鉛維持在2300美元/噸之上，漲幅超過15%。滬鉛則一路陰跌至今。內(nèi)外鉛市表現(xiàn)迥異。 

國內(nèi)鉛庫存變相轉(zhuǎn)移至蓄電池行業(yè) 

2011年因鉛污染事件，國內(nèi)對蓄電池企業(yè)進(jìn)行了大力整頓，許多不具備生產(chǎn)條件以及不具備生產(chǎn)資質(zhì)的企業(yè)相繼被叫停。今年國內(nèi)出臺了蓄電池的相關(guān)文件，蓄電池行業(yè)進(jìn)行了一系列的整頓，行業(yè)內(nèi)較大的蓄電池廠家如天能和超威都進(jìn)行了產(chǎn)能擴(kuò)張，直接帶動了我國蓄電池產(chǎn)量的突飛猛進(jìn)，同時那些中小型的蓄電池廠商并沒有被扼殺，而是轉(zhuǎn)為地下生產(chǎn)。1—11月我國共計生產(chǎn)蓄電池1.58萬千伏安，同比增長26.36%，而去年全年僅增長3.31%。 

從蓄電池的產(chǎn)量來看，我國精煉鉛用量仍然非?？捎^，國內(nèi)80%以上的鉛用來生產(chǎn)電池，但是今年蓄電池產(chǎn)量的大幅攀升并沒有給國內(nèi)鉛價帶來提振，反而因為蓄電池的產(chǎn)能過剩致使價格戰(zhàn)蔓延。 

蓄電池價格戰(zhàn)致使多半企業(yè)面臨生存壓力，最近蓄電池開工率情況出現(xiàn)了一定幅度的回落，但是龐大的庫存量仍是制約蓄電池價格的直接壓力。由下游倒逼上游的情況在近半年的時間里一直持續(xù)，國內(nèi)現(xiàn)貨鉛價一直維持在15000元/噸的成本線附近。 

產(chǎn)能過剩，需求旺季不旺 

隨著天氣變冷，蓄電池消費進(jìn)入階段性的旺季。特別是由于今年我國北方等地區(qū)的氣溫要明顯低于往年，這也在一定程度上拉動了蓄電池的更換需求。一般電動車等啟動型蓄電池的使用壽命約為1.5—2年，天氣的變動會明顯降低蓄電池的使用周期，特別是嚴(yán)寒和酷熱等天氣更是成為蓄電池的殺手。我國擁有1.14億輛汽車和1.42億輛電動車的保有量，這是支撐國內(nèi)大量鉛需求的剛性因素。然而今年因國內(nèi)蓄電池產(chǎn)量過大，致使去庫存的壓力陡增。盡管消費旺季來臨，但蓄電池廠商也并沒有出現(xiàn)上調(diào)價格的動力。近期天能將蓄電池的價格小幅微調(diào)20元/組，然而大量的中小企業(yè)并沒有跟隨。臨近年底，大部分的企業(yè)還是以降低開工率、促銷去庫存以回籠資金為主。 

外圍鉛環(huán)境相對較強(qiáng) 

外圍精煉鉛生產(chǎn)主要是以再生鉛為主，國際鉛鋅組織公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年1—10月全球精煉鉛產(chǎn)量同比增長5%至894.2萬噸，但是主要的貢獻(xiàn)仍在于中國和印度。歐洲、美國等西方國家的精煉鉛產(chǎn)量明顯低于全球水平。隨著北半球的氣溫逐步降低，發(fā)達(dá)國家精煉鉛消費也普遍進(jìn)入旺季，其中更以美國市場的強(qiáng)烈表現(xiàn)為甚。今年美國的汽車消費同比去年的增幅有望達(dá)到兩位數(shù)，歐洲因債務(wù)危機(jī)拖累相對遜色。但是從供需之間的對比來看，外圍鉛處于相對緊缺的情況，特別是近期歐美市場廢電瓶收購緊張致使市場開始擔(dān)憂再生鉛的供應(yīng)問題。 

從LME庫存來看，精煉鉛庫存水平已經(jīng)連續(xù)兩個月走低，盡管現(xiàn)貨市場近期仍處于小幅貼水的局面，但是現(xiàn)貨價格最近幾個月一直還是處于上漲態(tài)勢。 

國內(nèi)蓄電池產(chǎn)量居高不下，蓄電池價格戰(zhàn)對上游的鉛價形成制約，我國鉛行業(yè)的日子并不好過，短期來看這種狀況難以得到改善。外圍市場再生鉛產(chǎn)量受廢電瓶的收購制約，再加上天氣變冷蓄電池市場迎來消費旺季。由此可見，內(nèi)外兩種決然不同的基本面情況決定了當(dāng)前外強(qiáng)內(nèi)弱的鉛價。