銅總供應(yīng)小幅下滑,銅價短期繼續(xù)震蕩思路
6月8日至6月12日,上期所銅庫存繼續(xù)下降1萬余噸,至13.5萬噸附近,再度創(chuàng)近幾個月的低點。另外,5月精煉銅進口,以及5月份中國銅精礦產(chǎn)量數(shù)據(jù)均小幅低于我們的預(yù)期;精煉銅產(chǎn)量則在預(yù)期之內(nèi);而我們從兩種不同方式統(tǒng)計的1-5月中國銅總供應(yīng)較去年同期是有小幅下滑的。而目前無論是LME,還是上期所銅庫存均不斷的下降,顯示出現(xiàn)貨貿(mào)易、資金等領(lǐng)域的銅供應(yīng)在逐步縮減,而冶煉企業(yè)供應(yīng)則逐步增加。但增幅不及降幅,中國銅總供應(yīng)同比仍小幅下滑。
宏觀面:6月8日至6月14日,國家統(tǒng)計局公布5月CPI、PPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù),顯示經(jīng)濟仍然有較大的下行壓力,因此利率繼續(xù)下行是較大的概率事件。而6月份中國財政部六個月期國債加權(quán)中標收益率為1.7909%,上月則為2.297%;不過,資金更偏好風(fēng)險較低的國債,也反映出實體經(jīng)濟領(lǐng)域缺乏安全的投資標的。但整體上利率走低預(yù)期對銅價的支撐作用并未改變,但力度有限。銅價的核心支撐力量仍在供應(yīng)領(lǐng)域。
周內(nèi)走勢:6月8日至6月12日,滬期銅主力合約1508較上周下跌320元/噸,跌幅0.75%;期間,最高價格43760元/噸,最低價格42480元/噸。同期,倫銅下跌26.5美元/噸,跌幅0.45%;美精銅1507合約下跌2.2美分/磅,跌幅0.81%。
6月8日至6月12日,滬期銅1508合約整體上沖高回落,短期市場走勢主要是反映冶煉企業(yè)在現(xiàn)貨市場的出貨狀況,當(dāng)周銅現(xiàn)貨兌期貨的升水無法繼續(xù)回升,顯示出短期現(xiàn)貨市場成交不夠理想;但后期銅價則將受到總供應(yīng)降低的支撐,本周銅價暫時繼續(xù)以震蕩思路對待,估計區(qū)間在42000-44000元/噸。
升貼水方面,滬銅現(xiàn)貨升水繼續(xù)收窄,6月12日銅現(xiàn)貨升水30元/噸;LME現(xiàn)貨升貼水6月11日回落至貼水19.5美元/噸;美國自由市場現(xiàn)貨升水維持在137.5美元/噸。
庫存方面,LME庫存6月11日數(shù)據(jù)為314025噸,較前一交易日減少3450噸庫存;COMEX庫6月12日數(shù)據(jù)為24753噸,較前一交易日增加370噸庫存;上海期貨交易所庫存6月12日數(shù)據(jù)顯示為134816噸,較前一周減少10567噸。
持倉上,LME3月銅6月12日持倉為333587手,較前一交易日增加3171手。滬銅指數(shù)6月12日持倉603590手,較前一交易日增加28024手。根據(jù)CFTC銅持倉報告,6月9日當(dāng)周銅的非商業(yè)多頭50677手,非商業(yè)空頭64059手,因而非商業(yè)凈多頭-13382手,較前一周減少4638手凈多頭。