鋁價窄幅振蕩或成常態(tài)
在城鎮(zhèn)化建設(shè)的主基調(diào)下,中國下游鋁需求有望改善,進口鋁土礦價格也將支撐鋁價。但中國西部電解鋁市場份額的不斷提高將使得鋁價區(qū)間窄幅振蕩成為常態(tài)。
11月份以來,國內(nèi)鋁價在15000—15300元/噸區(qū)間振蕩,LME鋁價則出現(xiàn)了一定幅度的上升。上周,因美國達成“財政懸崖”協(xié)議,LME3月期鋁曾一度大漲,但隨后由于市場對美聯(lián)儲刺激措施的持續(xù)時間存在疑慮,LME期鋁基本回吐了周內(nèi)全部漲幅。整體來看,國內(nèi)鋁價主要受成本因素影響,而LME鋁則受融資交易影響,內(nèi)外鋁價的聯(lián)動性較差。
進口鋁土礦有望繼續(xù)上漲
自印尼上調(diào)鋁土礦出口關(guān)稅后,國內(nèi)進口鋁土礦價格同步上漲。10月份中國進口自印尼鋁土礦均價為52.36美元/噸,同比增長19.86%。在鋁土礦價格不斷上漲的情況下,國內(nèi)鋁市逐步意識到了鋁土礦價格上漲的不利因素,加快了海外建氧化鋁廠的進度,近期中國宏橋斥資10億美元在印尼成立氧化鋁生產(chǎn)合資公司,中電投投資60億美元在幾內(nèi)亞建氧化鋁項目。長遠來看,海外建氧化鋁企業(yè)可以減輕氧化鋁的成本壓力,但由于建設(shè)周期的限制,近期國內(nèi)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)仍將以進口鋁土礦為主,鋁需求的可能提升將使得進口鋁土礦價格繼續(xù)上漲。
房地產(chǎn)回暖提振鋁材消費
雖然中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)繼續(xù)堅持房地產(chǎn)調(diào)控,但也提出要“加快普通商品住房建設(shè),擴大有效供給,促進房地產(chǎn)市場健康發(fā)展”。預(yù)計2013年包括房貸、稅收、限購等一系列的房地產(chǎn)調(diào)控措施仍不會放松,但在城鎮(zhèn)化進程加速等利好因素的刺激下,房地產(chǎn)剛性需求將使得整個行業(yè)在平穩(wěn)發(fā)展中迎來新的機遇,房地產(chǎn)回暖趨勢已基本確立,這對于建筑型材、建筑裝飾鋁板、幕墻等鋁加工材的消費將是一大利好。
在房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)走嚴的環(huán)境下,投資型的買家已逐步退出住宅市場,大多數(shù)房企通過“以價換量”帶動市場剛性需求的回歸。中國指數(shù)研究院發(fā)布的最新報告顯示,2012年12月全國100個城市(新建)住宅平均價格為9715元/平方米,環(huán)比上漲0.23%。這是自2012年6月止跌后連續(xù)第7個月環(huán)比上漲。剛性需求帶動房價緩慢上漲,房產(chǎn)商和購房者雙贏局面有望延續(xù),鋁型材的消費市場趨于樂觀。
西部電解鋁份額提高制約鋁價
中國電解鋁產(chǎn)業(yè)整體西移,內(nèi)蒙古、青海、甘肅、寧夏等西部省份電解鋁市場份額不斷增加,河南、山東等中東部省份的電解鋁企業(yè)面臨全線虧損境遇。2011年以來,新疆更是成為電解鋁產(chǎn)業(yè)的后起之秀,在建擬建電解鋁項目規(guī)模空前龐大。鋁企在西部建廠,主要因為西部有電力優(yōu)勢,并且由于煤炭成本非常低,配套建設(shè)煤電鋁一體化項目能最大程度地獲取電力成本優(yōu)勢,把無法輸出的電儲存到電解鋁里,獲取電價優(yōu)勢帶來的利潤。
近日,中國鋁業(yè)(601600,股吧)與華電國際(600027,股吧)簽訂《寧夏發(fā)電集團23.66%股權(quán)產(chǎn)權(quán)交易合同》,成為寧夏發(fā)電集團第一大股東,更是體現(xiàn)了大型鋁企煤電鋁一體化戰(zhàn)略西移的決心。隨著西部低成本電解鋁的市場份額將不斷增加,這將拉低電解鋁市場的平均成本,抑制鋁價上漲。
總體來看,雖然進口鋁土礦價格的上漲會提升氧化鋁的生產(chǎn)成本,導(dǎo)致電解鋁成本上升,城鎮(zhèn)化建設(shè)帶動房地產(chǎn)市場回暖也將提振鋁價,但煤電鋁一體化戰(zhàn)略西移將成為中國電解鋁行業(yè)的一種趨勢,西部低成本電解鋁的市場份額將不斷增加,將抵消鋁價上漲因素的影響,使得鋁價區(qū)間窄幅振蕩走勢成為一種常態(tài)。預(yù)計滬鋁當月合約將維持15000—15300元/噸窄幅區(qū)間振蕩走勢。