美聯(lián)儲加息尚待時(shí)日銅價(jià)延續(xù)震蕩
1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述:美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇,房地產(chǎn)市場復(fù)蘇重拾動(dòng)能,就業(yè)消費(fèi)循環(huán)繼續(xù)改善。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能略有加強(qiáng),失業(yè)率呈現(xiàn)回落態(tài)勢。中國制造業(yè)復(fù)蘇力度再次減弱,固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落,出口和消費(fèi)相對平穩(wěn),經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大,尤其是房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)較大。
2、各國政策取向:10月美聯(lián)儲終止QE3,加息還需較長一段時(shí)間。歐洲貨幣政策偏松,歐洲央行維持低利率。中國除北上廣深三亞外均放開房地產(chǎn)市場限購。房地產(chǎn)救市拉開序幕。11月21日晚,中國央行宣布降息。
3、銅價(jià)運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約:長周期下行主要因中國經(jīng)濟(jì)潛在增速回落,銅供需格局寬松,隱性庫存居高難下。7月以來銅價(jià)震蕩回落主要是因?yàn)橹袊潭ㄙY產(chǎn)投資持續(xù)回落,銅需求下滑;美聯(lián)儲終止了QE3,貨幣層面對銅價(jià)的支撐減弱。但是現(xiàn)貨供應(yīng)并不嚴(yán)重過剩。中國經(jīng)濟(jì)未失速,且金融系統(tǒng)情況尚可,銅價(jià)難以持續(xù)性快速下跌。美國加息進(jìn)程以及中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動(dòng)。
4、其他指標(biāo)驗(yàn)證:美元指數(shù)再創(chuàng)新高。黃金和白銀依舊弱勢。中國固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,房地產(chǎn)銷售面積增速降幅略有收窄。中國上證指數(shù)延續(xù)漲勢,中小板和創(chuàng)業(yè)板走弱。
5、現(xiàn)貨價(jià)格:12月19日,上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)升水100元/噸至升水160元/噸,平水銅成交價(jià)格46150元/噸-46250元/噸,升水銅成交價(jià)格46180元/噸-46300元/噸。滬期銅平盤整理,現(xiàn)銅供應(yīng)維穩(wěn),升水基本無變化,市場供需兩淡格局進(jìn)一步凸顯,持貨商多以清庫存為主,下游剛需為主,交投氛圍清淡。
6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):今日,美國11月成屋銷售總數(shù)年化。
7、重要行業(yè)新聞:12月,江銅與自由港麥克墨倫銅金公司就2015年銅精礦長單粗煉費(fèi)/精煉費(fèi)達(dá)成一致,為107美元/噸和10.7美分/磅。
美聯(lián)儲承諾加息過程將是緩慢有序的,并表示在首次加息的時(shí)間安排上“保持耐心”。舊金山聯(lián)儲主席約翰-威廉姆斯表示,預(yù)計(jì)2015年美國經(jīng)濟(jì)增長2.5%-3%,2015年底美國的失業(yè)率將降至5.25%;明年美國的核心通脹率可能在1.5%左右,而2015年6月是考慮開始加息的合適時(shí)間。美聯(lián)儲加息的預(yù)期始終存在,僅僅是時(shí)間早晚的問題。中國經(jīng)濟(jì)下行壓力尚未根本緩解,市場普遍預(yù)期中國央行將繼續(xù)降準(zhǔn)與降息,不過節(jié)奏不會(huì)太快。銅價(jià)依舊延續(xù)震蕩回落的態(tài)勢,前期的策略不變,即高位空單持有,部分頭寸逢低減倉,逢反彈乏力再補(bǔ)回。
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