系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)初現(xiàn)鋁鋅價(jià)格弱勢(shì)難變
1、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行:中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大,固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,基建增速回落,房地產(chǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大。8月制造業(yè)PMI指數(shù)顯示中國(guó)制造業(yè)復(fù)蘇放緩。8月工業(yè)增加值增速大幅回落。
2、中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策取向:3月19日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間范圍內(nèi)。6月16日,央行再次定向降準(zhǔn)。6月30日,銀監(jiān)會(huì)調(diào)整存貸比的統(tǒng)計(jì)口徑。部分城市發(fā)文放松限購(gòu)。央行通過PSL向國(guó)開行再貸款1萬億。近期高層表示無強(qiáng)刺激。
3、鋁鋅運(yùn)行主要?jiǎng)右蚺c制約:前期鋁鋅價(jià)格出現(xiàn)反彈主要是由供應(yīng)受限,中國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致的。前期鋁價(jià)反彈幅度較大,主要因最近兩年跌幅較大。庫存調(diào)整行為應(yīng)該是現(xiàn)貨價(jià)格反彈較快的直接原因。制約鋁鋅價(jià)格反彈高度的核心因素是產(chǎn)能過剩,一旦價(jià)格足夠高,供應(yīng)將大幅增加,從而壓制價(jià)格表現(xiàn)。
5、鋁現(xiàn)貨價(jià)格:9月23日,滬鋁當(dāng)月觸低小幅反彈,現(xiàn)貨市場(chǎng)上海主流成交14080-14090元/噸,貼水20元/噸至貼水10元/噸,無錫主流成交在14110-14120元/噸,杭州主流成交在14110-14120元/噸,期鋁止跌小幅反彈,激起現(xiàn)貨市場(chǎng)少量逢低接貨,持貨商出貨依舊較多,且需方接貨更青睞低價(jià)貨源,持貨商無力挺價(jià),整體成交情況較前一日稍有好轉(zhuǎn)。
6、鋅現(xiàn)貨價(jià)格:9月23日,0#鋅主流成交16350-16390元/噸,0#現(xiàn)鋅對(duì)滬期鋅1411合約升250-290元/噸,1#鋅主流成交16330-16350元/噸。滬期鋅1411合約開盤后震蕩整理于16100元/噸附近,重心較昨日上抬百元附近,0#現(xiàn)鋅對(duì)滬期鋅主力升250-290元/噸附近,升水回落較為有限。今日白銀舊貨大量流入市場(chǎng),加之滬粵價(jià)差擴(kuò)大至300元/噸附近,引發(fā)大量貨源從華南向華東轉(zhuǎn)移,市場(chǎng)貨源趨多,日內(nèi)持貨商多逢高升水出貨;現(xiàn)貨緊跟期貨,升水僵持,貿(mào)易商接貨意愿受限,交投活躍度差;下游方面,浙江南部溫州等地區(qū)終端企業(yè)轉(zhuǎn)移至華南采購(gòu),因此華東市場(chǎng)終端消費(fèi)略有萎縮,多家貿(mào)易商華東出貨量縮減,日內(nèi)整體成交仍清淡。
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