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09年我國工程機械銷量或出現(xiàn)V型反彈

http://mamafrist.com 2015年09月19日        

我國政府的4萬億經(jīng)濟刺激計劃效果已初步顯現(xiàn),09年前兩個月工程機械產(chǎn)品需求開始回升。09年2月份工程機械行業(yè)銷售額環(huán)比強勁增長。09年前兩個月,估計部分工程機械產(chǎn)品(例如工程起重機,旋挖鉆機和挖掘機)的銷量同比錄得增長。09年2-3季度我國工程機械行業(yè)的景氣度將持續(xù)上升。維持工程機械行業(yè)增持的評級。
  支撐評級的要點:受全球金融危機和國內(nèi)經(jīng)濟快速下滑等多重因素影響,工程機械上市公司08年4季度面臨需求突然萎縮、庫存高企,資金緊張,鋼材價格上漲的滯后效應(yīng)等一系列問題,估計許多工程機械公司08年4季度業(yè)績相當糟糕。目前,廣西柳工已經(jīng)公告2008年四季度凈虧損近4,900萬人民幣,山推股份2008年四季度凈利潤同比下降43%,山河智能也預(yù)計2008年四季度將實現(xiàn)凈虧損。
  去年末不少工程機械公司的存貨金額仍然比較高。由于高鋼價庫存的消化,估計部分工程機械公司2009年1季度的毛利率仍然較低,經(jīng)營業(yè)績可能不及預(yù)期。但是我們相信,從2009年2季度開始,公司的毛利率及盈利能力將會大幅回升。
  09年2季度以后,4萬億投資刺激計劃將對工程機械產(chǎn)品需求產(chǎn)生很大影響。我們估計今后幾個月工程機械行業(yè)銷售額將繼續(xù)保持增長的強勁勢頭。另外,國務(wù)院總理溫家寶最近表示,中國政府已經(jīng)準備了應(yīng)對更大困難的方案,并且儲備了充足的“彈藥”,根據(jù)形勢變化,隨時都可以提出新的刺激經(jīng)濟的政策。由于工程機械需求對固定資產(chǎn)投資增速高度敏感,我們?nèi)匀痪S持09年工程機械銷量將出現(xiàn)V型反彈的預(yù)期。
  首選買入:目前,09年平均市盈率估值則在14.9倍的水平,08-09年凈資產(chǎn)收益率預(yù)計將維持在18%以上。我們相信我國政府巨額基建投資計劃將大幅提升工程機械行業(yè)09年盈利前景及股值水平。我們推薦的首選是三一重工和中聯(lián)重科。同時我們也看好柳工,徐工科技和山推。

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