唐鋼股份漲停、承德釩鈦漲停、邯鄲鋼鐵飆升7.3%，歷經(jīng)一個(gè)多月的煎熬，三家公司股價(jià)昨日全部突破換股價(jià)，以唐鋼股份為整體上市平臺(tái)的河北鋼鐵業(yè)整合發(fā)生量變。由此，三家公司股東大會(huì)通過換股吸收合并方案的可能性大增。
　　自“攀鋼系”整合開創(chuàng)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)低于換股價(jià)的夢(mèng)魘以來，“云天化系”、“鹽湖系”的整合先后重蹈覆轍。雖然“攀鋼系”整合已經(jīng)獲得中國證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，但攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)、長(zhǎng)城股份2月9日9.17元、13.85元、6.32元的收盤價(jià)仍舊低于它們9.59元、14.14元、6.50元的換股價(jià)。同樣，“云天化系”的云天化、云南鹽化、*ST馬龍和“鹽湖系”的ST鹽湖、鹽湖鉀肥最新的收盤價(jià)，也均大大低于它們的換股價(jià)。其中，云天化、云南鹽化、*ST馬龍的換股價(jià)分別為61.59元、26.17元、19.67元；鹽湖鉀肥和ST鹽湖的換股價(jià)分別為83.48元和33.02元。
　　在“攀鋼系”之前，不但沒有哪個(gè)上市公司的股價(jià)會(huì)跌破整合換股價(jià)，而且基本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于換股價(jià)的。現(xiàn)在，這個(gè)揮之不去的夢(mèng)魘終于被“唐鋼系”打碎了。截至2月9日收盤，“唐鋼系”的唐鋼股份、邯鄲鋼鐵、承德釩鈦分別以5.58元、4.42元、7.22元報(bào)收，明顯高于它們各自5.29元、4.10元、5.76元的換股價(jià)。在此之前，只有承德釩鈦的股價(jià)一度高于換股價(jià)，而“唐鋼系”2月9日的飚漲第一次集體終結(jié)了二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)低于換股價(jià)的痛苦夢(mèng)魘。按照“唐鋼系”的整合方案，河北鋼鐵集團(tuán)有限公司將把唐鋼股份、邯鄲鋼鐵、承德釩鈦整合構(gòu)建統(tǒng)一的資本市場(chǎng)平臺(tái)，逐步實(shí)現(xiàn)鋼鐵主業(yè)整體上市。
　　股價(jià)跌破整合換股價(jià)的切膚之痛，在“攀鋼系”那里可謂體現(xiàn)得最為明顯。雖然為“攀鋼系”整合提供現(xiàn)金選擇權(quán)的鞍鋼集團(tuán)有限公司從二級(jí)市場(chǎng)增持了超過10％的股份，但依然無法激起投資者對(duì)攀鋼鋼釩、攀渝鈦業(yè)、長(zhǎng)城股份換股價(jià)的過度追捧，以致它們的股價(jià)至今仍舊明顯低于換股價(jià)?！疤其撓怠甭氏却蚱茡Q股價(jià)的倒掛夢(mèng)魘，在一定程度上鼓舞了“云天化系”、“鹽湖系”投資者的信心。
　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整合停牌時(shí)機(jī)選擇上的“天時(shí)”，或許是“唐鋼系”能夠打碎換股價(jià)倒掛夢(mèng)魘的最大因素。和“攀鋼系”、“云天化系”、“鹽湖系”整合停牌時(shí)上證綜指的高高在上有所不同，“唐鋼系”整合的換股價(jià)格確定在相對(duì)低位，從而為整合方案順利推進(jìn)奠定了基礎(chǔ)。此前，在上證綜指相對(duì)低位停牌的“新湖系”公布整合方案后，新湖中報(bào)和新湖創(chuàng)業(yè)的股價(jià)出現(xiàn)了連續(xù)漲停，整合方案非常順利地獲得了股東大會(huì)的通過。
  來源：上海證券報(bào)