在歐債危機此起彼伏、全球經(jīng)濟增長放緩、局部衰退的大背景下，銅消費增速大幅回落。近期，從我們實地調(diào)研來看，銅產(chǎn)業(yè)各個環(huán)節(jié)上的小企業(yè)受到的沖擊較大，而大型企業(yè)運行總體較為穩(wěn)健。

在冶煉環(huán)節(jié)，像鵬暉銅業(yè)等具備一定規(guī)模，且有穩(wěn)定客戶源的冶煉企業(yè)基本上產(chǎn)出并未下滑，但也幾無增長。因此，這些大型銅冶煉企業(yè)只要產(chǎn)能沒有大規(guī)模擴張，開工率基本上仍有保障。而保定等地的小型冶煉廠就呈現(xiàn)出另外一幅景象，多數(shù)冶煉企業(yè)處于大幅減產(chǎn)或幾近停工的狀態(tài)，主要是因為下游訂單量驟減，以及回款困難。從加工企業(yè)來看，企業(yè)規(guī)模和實力往往決定了企業(yè)在逆境中的生存能力。以青島宏泰銅業(yè)為例，其產(chǎn)出基本與往年持平，生產(chǎn)加工設備基本處于滿負荷全天候運行狀態(tài)。當然青島宏泰銅業(yè)對經(jīng)濟寒意還是有所感知的，據(jù)介紹，其所接到的訂單總量仍能滿足生產(chǎn)要求，但跟往年比起來最大的一個特點是訂單分布不均，時有時無。而中小型加工企業(yè)在這場風暴中遭遇的困境顯然更為嚴峻，從我們接觸的企業(yè)來看，他們的訂單比往年大體至少下滑1/3，這是中小型企業(yè)普遍現(xiàn)況，當然也有部分小型企業(yè)由于接不到訂單而選擇了歇業(yè)。

貿(mào)易端也呈現(xiàn)出類似的情況，中型貿(mào)易企業(yè)走貨量同樣回落1/3左右，但小型商貿(mào)企業(yè)的生存狀態(tài)堪憂。據(jù)華東有色商貿(mào)城一家最大貿(mào)易商稱，當?shù)赜?/3的貿(mào)易企業(yè)處于關(guān)門狀態(tài)，而該貿(mào)易商自身的業(yè)務量也急劇萎縮2/3。從調(diào)研總結(jié)來看，銅商貿(mào)企業(yè)呈現(xiàn)出占用資金量巨大，且下游企業(yè)壓款嚴重，資金面偏于緊張的特點。此時，資金實力直接決定了企業(yè)的實力和生存能力，對規(guī)模較小的企業(yè)來說尤其是一個巨大考驗，壓款也使得企業(yè)面臨能否及時回收款項的風險。山東、河北等地的銅貿(mào)易企業(yè)客戶很多都集中在長三角一帶，如果遠在長三角的企業(yè)出現(xiàn)倒閉或老板跑路，其欠款將陷入無法回籠的境地，這對銅企來說無疑存在很大的資金風險。此外，在大市偏空、銅價弱勢下行的市場環(huán)境下，其原本極為低微的利潤面臨擠壓甚至虧損的風險。以上所提到的各項風險都直接迫使大量貿(mào)易商產(chǎn)生歇業(yè)觀望的心態(tài)。因此，2/3的小型貿(mào)易企業(yè)處于關(guān)門狀態(tài)也顯得情有可原。

除了資金緊張的因素，下游需求衰減是涉銅企業(yè)減產(chǎn)、停產(chǎn)的最主要、最直接的原因。銅主要應用于房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設施建設和交通運輸?shù)?，此三大行業(yè)近兩年都在急劇萎縮，銅需求能否有效恢復取決于以上三個行業(yè)能否復蘇。

調(diào)研中我們也能感知到銅產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)企業(yè)的情緒都偏弱，對后市都較為悲觀，對復蘇缺乏信心。企業(yè)普遍反映2008年時他們的訂單基本沒有受到大的影響，而此次危機卻嚴重影響到了下游需求的力度。反觀2008年，銅價曾掉至22000元/噸，而在大規(guī)模刺激政策推出無望的大背景下，現(xiàn)在的價格遠高于成本價（35000元/噸左右），也偏離實際價值太多，這也決定了銅價后市仍有糾偏的空間。