大幅反彈后市場將趨震蕩
【銅】 上一交易日,滬銅日間受外盤大幅反彈影響而大幅高開,價格直接收回 71000 元上方,隨后盤中價格基本維持高位溫和震蕩格局并最終收于全天高位。主力 1106 合約最終收盤于 71820 元/噸,上漲 2.56%。LME 倫銅前一交易日晚間則并未跟隨美元下跌而出現(xiàn)反彈,繼續(xù)維持了橫盤震蕩的行情。前一交易日收盤價為 9548 美元,下跌 0.13%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場價格上一交易日跟隨期貨出現(xiàn)大幅反彈,并在此回歸期現(xiàn)升水,價格區(qū)間為 71150-71400 元/噸,均價較前一交易上漲1225 元。 首先從庫存方面來看,價格出現(xiàn)大幅下跌,且消費旺季逐步臨近都使得庫存出現(xiàn)增長。國內(nèi)上期所上周銅庫存繼續(xù)增長 19111 噸,總量達到 177365 噸。庫存的不斷增加仍有可能在一定程度下抑制銅價的繼續(xù)大幅反彈走高,特別是在結合中國銅消費需求減少的預期下。其次,從宏觀面因素來看,雖然全球金融市場周五都繼續(xù)出現(xiàn)了良好的復蘇勢頭,但我們依然看到了各種不確定風險因素的提升。從內(nèi)部因素來看,中國繼續(xù)上調(diào)存款準備金率以抑制仍然堅挺的通脹水平,美國的債務或赤字問題都使得美國在通脹抬頭及失業(yè)率轉好后選擇貨幣政策上的收縮。外部因素方面,日本方面消息轉好,但具體傷亡及經(jīng)濟損失和實際的事態(tài)發(fā)展狀況我們?nèi)圆磺宄?。利比亞的?zhàn)亂或許仍將維持一段時間。因此,綜合來看,全球金融市場及銅價雖然都出現(xiàn)了下跌后的大幅反彈,但我們?nèi)匀徊簧蹩春煤笫?,至少在短期來看,種種政策調(diào)整及不確定性都將抑制銅價的上漲,價格很可能繼續(xù)選擇震蕩。 從技術面來看,外盤銅價在連續(xù)下跌后出現(xiàn)大幅反彈,K 線回收 9500 美元無疑將直接改變市場短期繼續(xù)下探的走勢。但由于技術上仍然受到均線壓制,因此預期后期繼續(xù)上漲阻力仍然較大。因此在操作上建議投資者試探性做多,穩(wěn)健交易,警惕風險。
【鋁】 隔夜晚間 LME 鋁小幅上漲,最高漲至 2525 美元,最終收于 2567美元,較上個交易日上漲 38.3 美元,持倉減少了 14213 手。國內(nèi)上周五,滬鋁主力 1106 合約高開高走,開盤于 16650 元,隨后震蕩上行,最高走至 16710 元,午后震蕩回調(diào),尾盤收于 16640 元,小幅上漲了 120 元;持倉有所減少,達到61380手。 國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面,據(jù)上海有色網(wǎng)報,Aoo 鋁(Al)成交范圍16420-16450 元,上漲85 元。國外市場上,LME 鋁庫存減少 6575 噸,總庫存為 4612825 噸,貼水報于 35 美元,小幅上升。上交所公布的鋁庫存減少 10138 噸至 411589 噸。 匯豐銀行(HSBC)首席經(jīng)濟學家 Stephen King周五(3 月 18 日)向媒體表示,市場對于災難的即時反應常常過于夸張。自上周五日本遭遇史上最大的地震災害之后,全球市場都有激烈反應。日經(jīng) 225 指數(shù)周二暴跌 10.6%,創(chuàng)下史上第三大單日跌幅。隨著日本核危機愈演愈烈,歐洲和美國股市自本周中期亦開始下跌。但是 King 指出,從歷史上的類似事件來看,結果并沒有投資者最初預計的那么嚴重。 日本地震和核危機帶來了全球股市受挫, 中東地區(qū)的政治情勢又使得原油價格節(jié)節(jié)攀升、全球面臨了巨大的通脹風險,整個金融市場就在不斷傳來的外在變動中風雨飄渺,近期幾乎么有消停過。而上周五日本核危機還么有結束,中東危機再度升級——多國部隊進入利比亞使得這一局面更加嚴峻, 高油價可能導致歐洲地區(qū)進入高通脹壓力開始加大,政策轉向的預期也越發(fā)強烈,對于商品來說壓力大于往常。國內(nèi)鋁價受此影響,上周持續(xù)弱勢回調(diào),整個市場信心匱乏,即使在消費旺季,市場很難有良好表現(xiàn),相對來說,國外市場更顯得較為堅挺,由于歐美經(jīng)濟復蘇較好,需求有望大幅提升,即使短期缺少日本這一消費國,但對總體影響并不很大,而且市場對于震后重建預期也較為強烈,因此目前看來鋁價下行有限,后期可能重新走穩(wěn)。技術上,滬鋁受在 5 均線壓制,均線繼續(xù)向下,K 線則在布林通道中軌與下軌之間,市場有望企穩(wěn),關注美元指數(shù)以及資金動向,建議投資者區(qū)間操作或者觀望。
【鋅】 隔夜晚間 LME 鋅震蕩盤整,開盤于 2326 美元,尾盤收于 2335美元,跌幅為 0%,持倉略微下降,達到 23 萬手。國內(nèi)上周五,滬鋅主力 1106 合約小幅上漲,高開于 18200 元,隨后震蕩上行,最高走至 18350 元,最終收于 18310 元,較上個交易上漲 300 元,成交量為 57.2萬手,小幅縮減;持倉減少了 51990 手。 國內(nèi)現(xiàn)貨市場方面,據(jù)上海有色網(wǎng)報,0# 鋅成交范圍 17650-17750 元,上漲 150元。國外市場上,LME 鋅庫存為 736200 噸,減少了 2725噸,貼水報于35 美元,小幅上漲。上交所公布的鋅庫存上升 7863 噸,達到354536噸。中國社科院發(fā)布 2011年《宏觀經(jīng)濟藍皮書》也對CPI 峰值作出了預測,藍皮書認為2011 年全年CPI 增長 4.0%,較 2010年擴大0.6 至 0.8 個百分點,2011年四個季度同比增長分別為 4.2%,4.2%,4.0%和 3.5%,全年呈現(xiàn)前高后低的走勢。同日,德意志銀行公布的宏觀月度報告則指出,中國的CPI同比漲幅將在6月份達到5.8% 左右的峰值。 上周鋅市依然在18000 元附近不斷上下震蕩,經(jīng)歷了前期大跌之后,市場心態(tài)趨于平靜,同時外部的各類不可抗力事件的襲來,使得市場在動蕩不安的氛圍中大多維持觀望心態(tài)。由于日本核泄漏導致的國內(nèi)“搶鹽風潮”,對于國內(nèi)物價調(diào)控的短期造成一定壓力, 而周五末再度上調(diào)準備金率更是說明了今年市場的高通脹陰影難以消散。雖然日前出爐的央行調(diào)查結果顯示,一季度居民對未來物價上漲預期減弱,但并不是對于通脹的根本性改變,更多的可能是季節(jié)性因素。溫家寶講話曾言及十二五初期經(jīng)濟增速放緩是一個整體趨勢,將調(diào)整物價、控制通脹放在首位,在此背景下,作為基本面較為疲軟的品種——鋅價也將難以有較為明顯上漲行情出現(xiàn)。技術上,滬鋅在短期均線上方運行,K線運行于布林通道中軌處,并無明顯方向,建議投資者短期區(qū)間操作或者觀望。
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