國(guó)企代表的是長(zhǎng)期積累的存量資產(chǎn)，民企則代表的是增量資產(chǎn)

　　向文波：國(guó)企民企聯(lián)手 價(jià)值火花迸發(fā)

　　三一集團(tuán)將努力爭(zhēng)取收購(gòu)徐工，但勝算難預(yù)料

　　□ 本報(bào)記者 張歆

　　“國(guó)企代表的是長(zhǎng)期積累的存量資產(chǎn)，民企某種程度上是我們國(guó)家增量資產(chǎn)，如果這兩者有效結(jié)合起來(lái)，從戰(zhàn)略上就是民族的產(chǎn)業(yè)得到了整合，從價(jià)值上講會(huì)得到巨大的回報(bào)，因?yàn)檫@是以產(chǎn)業(yè)整合為目的的并購(gòu)，會(huì)得到很大的產(chǎn)業(yè)價(jià)值回報(bào)，但是某種意義上，就使三一和徐工分立的價(jià)值在合并中能夠得到大幅的提升，在全流通以后能夠提供這種機(jī)會(huì)”。8月19日，三一重工(資訊 行情 論壇)總裁向文波在由本報(bào)主辦的“第二屆中國(guó)證券市場(chǎng)年會(huì)”做出上述表示。

　　向文波表示，全流通以后，證券業(yè)相關(guān)人士和部門都應(yīng)積極地推動(dòng)或促進(jìn)兩個(gè)回歸：

　　其中一個(gè)歸位是市場(chǎng)回歸。市場(chǎng)有三個(gè)主體：一個(gè)是監(jiān)管，監(jiān)管的任務(wù)最重要的是要恢復(fù)對(duì)證券市場(chǎng)的信心，要恢復(fù)證券市場(chǎng)的誠(chéng)信。要改變股票發(fā)行體制或者機(jī)制，不應(yīng)該采用政府的審批制，就是資本市場(chǎng)產(chǎn)生了制度性的溢價(jià)，很多應(yīng)該退市的股票仍然有很高的股價(jià)，也有很根本的原因是我們認(rèn)為殼是有價(jià)的，是因?yàn)闅ぷ兂闪速Y源；二是上市公司，從上市公司的角色來(lái)講，證券公司在政府的推動(dòng)下，盡可能完善上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)。尤其在我們國(guó)家上市公司里很多是以國(guó)有企業(yè)為主體的，股權(quán)分置問(wèn)題解決以后應(yīng)該完善上市公司的治理結(jié)構(gòu)；第三是投資主體，老百姓喜歡自己掏錢去買這個(gè)股票，實(shí)際上對(duì)投資理論，對(duì)執(zhí)行的了解，對(duì)價(jià)值的評(píng)估是不到位的，在中國(guó)應(yīng)該積極鼓勵(lì)發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，要通過(guò)全社會(huì)的努力讓真正有利于投資的散戶能夠找到他們信賴的投資機(jī)構(gòu)。

　　向文波所說(shuō)的第二個(gè)回歸就是價(jià)值回歸。他認(rèn)為，中國(guó)的證券市場(chǎng)它的市場(chǎng)功能是不到位的，對(duì)投資的行為，投資的決策，不是建立在價(jià)值投資基礎(chǔ)之上的，而是建立在炒作基礎(chǔ)之上的。一個(gè)是信息披露和管理的問(wèn)題，另外是過(guò)去這些東西還是扭曲了大家的投資行為，投資者要恢復(fù)價(jià)值投資理念。 　　　　

　　向文波強(qiáng)調(diào)，要通過(guò)整合提升價(jià)值，全流通提供了很好的機(jī)會(huì)，使股權(quán)真正在企業(yè)的并購(gòu)和產(chǎn)業(yè)整合中間可以成為支付對(duì)價(jià)的根據(jù)，全流通以后會(huì)帶來(lái)一系列并購(gòu)的高潮。通過(guò)并購(gòu)是可以提升價(jià)值的，比如三一和徐工，現(xiàn)在是分立的，如果能走到一塊的話，價(jià)值的提升回報(bào)是非常大的。國(guó)內(nèi)企業(yè)代表的是長(zhǎng)期積累的存量資產(chǎn)，民營(yíng)企業(yè)某種程度上是我們國(guó)家增量資產(chǎn)，如果這兩者有效結(jié)合起來(lái)，從戰(zhàn)略上就是民族的產(chǎn)業(yè)得到了整合，從價(jià)值上講會(huì)得到巨大的回報(bào)，因?yàn)檫@是以產(chǎn)業(yè)整合為目的的并購(gòu)，會(huì)得到很大的產(chǎn)業(yè)價(jià)值回報(bào)，三一和徐工分立的價(jià)值在合并中能夠得到大幅的提升。 　

　　向文波還表示，要給投資者創(chuàng)造價(jià)值。在股權(quán)分置情況下，經(jīng)營(yíng)者沒(méi)有動(dòng)力，因?yàn)闆](méi)有價(jià)值實(shí)現(xiàn)的通道。如果在股權(quán)分置改革以后，一個(gè)方面經(jīng)營(yíng)者已經(jīng)找到了發(fā)現(xiàn)價(jià)值的通道，同時(shí)也找到了實(shí)現(xiàn)價(jià)值的通道，并且可以在全流通制度下，設(shè)計(jì)有效的激勵(lì)機(jī)制，提升或者提高我們的效益。 　　　　

　　此外，向文波在回答媒體有關(guān)“六大部委聯(lián)合出臺(tái)關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)企業(yè)的規(guī)定對(duì)徐工洛軸并購(gòu)有多大影響”的提問(wèn)時(shí)表示，“文件的精神和導(dǎo)向提高了兼并的難度，例如文件提到了對(duì)中國(guó)的馳名商標(biāo)、老字號(hào)的企業(yè)的收購(gòu)要交商務(wù)部的審查，是增加了事情的難度，因?yàn)樾旃儆谥袊?guó)的老字號(hào)，另外是中國(guó)的馳名商標(biāo)，是中國(guó)的重要資產(chǎn)”。對(duì)于收購(gòu)徐工的后續(xù)發(fā)展，向文波表示，“以吵架的方式收購(gòu)難度很大，也不是三一的目的。三一會(huì)努力爭(zhēng)取，但是至于多少勝算則很難預(yù)測(cè)”。

來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)