現(xiàn)銅高升水仍待觀察,謹慎對待銅價反彈
截至上周,上期所銅庫存繼續(xù)下降1萬余噸,至13.5萬噸附近,再度創(chuàng)近幾個月的低點。另外,5月精煉銅進口,以及5月份中國銅精礦產(chǎn)量數(shù)據(jù)均小幅低于我們的預期;精煉銅產(chǎn)量則在預期之內(nèi);而我們從兩種不同方式統(tǒng)計的1-5月中國銅總供應較去年同期是有小幅下滑的。而目前無論是LME,還是上期所銅庫存均不斷的下降,顯示出現(xiàn)貨貿(mào)易、資金等領域的銅供應在逐步縮減,而冶煉企業(yè)供應則逐步增加。但增幅不及降幅,中國銅總供應同比仍小幅下滑。
國家統(tǒng)計局公布5月CPI、PPI等經(jīng)濟數(shù)據(jù),顯示經(jīng)濟仍然有較大的下行壓力,因此利率繼續(xù)下行是較大的概率事件。而6月份中國財政部六個月期國債加權(quán)中標收益率為1.7909%,上月則為2.297%;不過,資金更偏好風險較低的國債,也反映出實體經(jīng)濟領域缺乏安全的投資標的。但整體上利率走低預期對銅價的支撐作用并未改變,但力度有限。另外,美聯(lián)儲暗示加息步伐緩慢以及中國強調(diào)加大重點領域投資力度均給予銅價支撐,但銅價的核心支撐力量仍在供應領域。
滬期銅主力合約1508日內(nèi)走勢收盤在42080元/噸,最低價格41830元/噸,最高價格42240元/噸。夜盤收報41910元/噸,下跌10元/噸。同期,倫銅上漲0.03%,收報5748美元/噸?,F(xiàn)貨市場升水由上個交易日的升水170元/噸升至230元/噸,主要是現(xiàn)貨市場出現(xiàn)一定的囤貨力量,推升了現(xiàn)貨的升水,19日現(xiàn)貨市場最需要關注的是成交情況以及升水能否維持。滬期銅主力1508合約日內(nèi)出現(xiàn)反彈, 夜盤則以震蕩為主,目前現(xiàn)貨市場成交已經(jīng)放大,期貨市場雖有放量,但不是很明顯,因此期貨市場對銅價反彈仍然較為謹慎。
升貼水方面,滬銅現(xiàn)貨升水進一步擴大,6月18日銅現(xiàn)貨升水230元/噸;LME現(xiàn)貨升貼水6月18日回升至貼水18.75美元/噸;美國自由市場現(xiàn)貨升水維持在137.5美元/噸。
庫存方面,LME庫存6月17日數(shù)據(jù)為318925噸,較前一交易日增加825噸庫存;COMEX庫存6月18日數(shù)據(jù)為25529噸,較前一交易日增加530噸庫存;上海期貨交易所庫存6月12日數(shù)據(jù)顯示為134816噸,較前一周減少10567噸。
持倉上,LME3月銅6月18日持倉為314848手,較前一交易日減少6824手。滬銅指數(shù)6月18日持倉5997736手,較前一交易日減少6874手。根據(jù)CFTC銅持倉報告,6月9日當周銅的非商業(yè)多頭50677手,非商業(yè)空頭64059手,因而非商業(yè)凈多頭-13382手,較前一周減少4638手凈多頭。