根據(jù)SMM調(diào)研結(jié)果，中國(guó)7月鍍鋅企業(yè)平均開工率約為80.5%，環(huán)比上升2.0%個(gè)百分點(diǎn)。7月，鍍鋅結(jié)構(gòu)件訂單穩(wěn)中略升，主要是受到天津友發(fā)鋼管等幾家大廠增產(chǎn)影響。但是中小型鍍鋅結(jié)構(gòu)件訂單穩(wěn)中略降，主要是受到高溫季節(jié)影響，開工受制。加之部分地區(qū)管廠，角鋼等原材料緊張，限制開工。分類型來(lái)看，管塔類訂單穩(wěn)中小降。有企業(yè)表示，國(guó)網(wǎng)訂單持穩(wěn)，但南網(wǎng)訂單有下降趨勢(shì)，主因南方地區(qū)部分電力線路廠受到資金以及反腐查處影響，被迫限產(chǎn)關(guān)停，且在需求低迷背景下，鍍鋅鐵塔類加工訂單略受拖累。橋梁、腳手架類訂單平穩(wěn)。出口訂單平穩(wěn)，進(jìn)入三季度末四季度初，訂單略有上升趨勢(shì)，主要以江浙一帶結(jié)構(gòu)件廠家為主。部分工程基建類訂單表現(xiàn)平穩(wěn)。鍍鋅板帶類訂單，并無(wú)明顯起色。汽車車市低迷，7月產(chǎn)銷同比環(huán)比再度雙降。家電業(yè)后續(xù)消費(fèi)后勁明顯不足，產(chǎn)能過(guò)剩加劇市場(chǎng)洗牌，企業(yè)庫(kù)存高企，對(duì)鍍鋅板帶類需求提振有限。而且7月出口依舊低迷，受制于對(duì)華反傾銷影響，出口表現(xiàn)并未有明顯好轉(zhuǎn)。此外，近期嘉能可公布的今年上半年生產(chǎn)報(bào)告顯示，今年1-6月嘉能可自有資源的鋅產(chǎn)量同比提高12%至73.03萬(wàn)噸，主要是由于澳洲擴(kuò)建項(xiàng)目的產(chǎn)量提升所致。

由于國(guó)內(nèi)環(huán)保風(fēng)暴力度趨嚴(yán)，鋅價(jià)下跌導(dǎo)致部分礦山資金緊張，鋅精礦供應(yīng)呈現(xiàn)南北分化格局，南方供應(yīng)持續(xù)緊缺而北方保持充裕。自9月開始，澳洲Century鋅礦開始因資源枯竭而永久關(guān)停，未來(lái)中國(guó)鋅精礦進(jìn)口量或有所下滑。8月份部分新增/擴(kuò)建的鋅冶煉項(xiàng)目將要投產(chǎn)，鋅冶煉企業(yè)仍維持高位開工率，因此精煉鋅產(chǎn)量仍將同比顯著增長(zhǎng)。由于國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量的充足，擠壓了弱需求背景下中國(guó)對(duì)進(jìn)口精煉鋅貨源的需求。但是全年來(lái)看，由于新增/擴(kuò)建項(xiàng)目的產(chǎn)能少于預(yù)期，因此全年供應(yīng)上升空間仍然有限。需求端，目前仍處于消費(fèi)淡季，終端領(lǐng)域訂單稀少，加之下游加工企業(yè)資金緊張，面臨虧損局面，下游開工熱情低迷。不過(guò)，隨著“金九銀十”的到來(lái)，市場(chǎng)開始炒作基建項(xiàng)目上馬預(yù)期，未來(lái)鋅價(jià)仍有再度反彈的空間，預(yù)計(jì)鋅價(jià)將于9-10月復(fù)蘇。

隨著人民幣上周“完成”了大幅貶值的動(dòng)作，本周人民幣匯率波動(dòng)率大幅收窄，前期鋅市中的跨市反套資金對(duì)鋅價(jià)的影響逐漸消散，滬鋅主力的反彈暫時(shí)告一段落，鋅價(jià)逐漸向基本面回歸。因此，當(dāng)前滬鋅主力受到技術(shù)面和基本面的雙重壓制，突破15000元/噸整數(shù)關(guān)口失敗，而且在外盤倫鋅的拖累下，運(yùn)行重心再度回調(diào)。隨著鋅價(jià)開始回調(diào)，鋅冶煉廠出貨量再度減少，但現(xiàn)貨市場(chǎng)上非交割品牌和進(jìn)口貨源的供應(yīng)依然充裕，鋅現(xiàn)貨升水繼續(xù)收窄，下游企業(yè)依然按需采購(gòu)，整體成交一般。因此，預(yù)計(jì)短期鋅價(jià)仍維持底部14500-15000元/噸內(nèi)區(qū)間震蕩，鋅價(jià)反彈時(shí)機(jī)仍需基本面的配合。