冷門品種大漲炒作漸近尾聲“鉛”華盡顯
滬鉛的暴漲行情成為近期大宗商品市場的一抹亮色。最兩個交易日,滬鉛1410合約急速上漲,累計漲幅高達8.56%,成交量也大幅放大。
分析人士指出,此前有色金屬輪番上漲,鉛期貨卻缺乏資金關(guān)注,默默無聞。近期,市場投機資金在板塊聯(lián)動的指引下尋覓到這塊價值洼地,滬鉛便一鳴驚人。不過,由于市場對有色金屬供需失衡的炒作偏離了基本面,鉛的補漲可能缺乏持續(xù)性。同時,鉛這類非活躍品種開始走強,可能標志著主流品種炒作價值已有限,投機資金將另尋他處,有色盛世或臨近尾聲。
冷門品種“鉛”動市場
“據(jù)我了解,近期一家頗具傳奇色彩的投資機構(gòu)從滬鋅撤出資金,轉(zhuǎn)投到滬鉛,成為拉動滬鉛沖擊漲停的主力軍?!?nbsp;管理著8000萬元資金的職業(yè)投資人石金鵬告訴中國證券報記者。
近期滬鉛的暴漲行情成為近期大宗商品市場的一抹亮色。近兩個交易日,滬鉛1410合約持續(xù)大漲,一度上探至15430元/噸的階段高位,成為整體表現(xiàn)搶眼的有色金屬板塊中的佼佼者。
值得注意的是,昨日滬鉛成交量急速放大。滬鉛1410合約昨日總成交量為105446手,較上一交易日的14692手猛增逾六倍,持倉量也增加了14646手至25110手。
鉛是最新接棒有色金屬漲勢的品種。據(jù)中國證券報記者統(tǒng)計,有色金屬板塊在今年三月份中旬探底之后,旋即開啟了“擊鼓傳花”式的上漲行情。銅期貨首先上漲,滬銅主連在3月13日探底43690元/噸之后,一路上漲至51580元/噸的階段高位。緊接著鋁期貨和鋅期貨也相繼啟動,帶動有色金屬板塊連漲至今。最近兩個交易日,前期極不活躍的冷門品種鉛期貨大幅飆漲,接下了新近的“繡球”。
“歐美經(jīng)濟持續(xù)復蘇和中國經(jīng)濟在二季度企穩(wěn)回升是有色金屬整體爆發(fā)的起始動力。滬銅在此前已經(jīng)透支了較大漲幅,仍然維持震蕩上揚;滬鋅受到下游市場旺盛需求的提振,持續(xù)引領(lǐng)其他有色金屬震蕩走高;滬鋁在成本價格抬升的預期下也有所上漲,唯一沒有太大變化的品種就是滬鉛。” 南華期貨分析師方森宇指出,鉛期貨成為整個有色金屬的價值洼地,此前缺乏資金關(guān)注,一直默默無聞,當市場投機資金尋覓到這塊價值洼地時,滬鉛便有一鳴驚人的表現(xiàn),這正是當前資金轉(zhuǎn)向鉛期貨的主要原因。
有色最后一棒
對于有色金屬板塊自三月中旬起的上漲,市場人士普遍認為,全球范圍內(nèi)相對寬松的資金面是促進有色板塊上漲的一個因素,當前國內(nèi)逐步企穩(wěn)的宏觀經(jīng)濟也有推動作用,而對供需失衡的炒作則是推動有基本金屬上漲的主要原因。
“當前,有色金屬供應(yīng)端總體有所收緊,流通環(huán)節(jié)中去庫存已有一定效果,同時消費端逐步回暖,需求量增大。”寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示。
不過,有色金屬供需層面的失衡中,炒作成分可能大于現(xiàn)實。南華期貨研究所高級總監(jiān)曹揚慧認為,從供給端看,企業(yè)雖然停產(chǎn),但只要價格回升,復產(chǎn)相對容易。而在需求端,消費量并非一朝一夕就能改變,而是緊跟宏觀經(jīng)濟周期的,當前需求狀況跟以往相比并沒有大幅波動,對價格的驅(qū)動有限。
“從鎳到銅,再從鋅、鋁到鉛,今年有色金屬市場的確存在資金輪動的炒作效應(yīng),目前市場已經(jīng)吸引了大量投機資金的流動,追逐漲幅滯后的品種?!惫獯笃谪浄治鰩熇铉J為,鉛期貨之所以冷門,主要是因為其市場參與度較低,貿(mào)易環(huán)節(jié)中鉛貿(mào)易的比重也不大,期貨市場更是流動性較弱,進而導致鉛漲幅滯后于外盤以及國內(nèi)其他品種,吸引炒作資金進駐。
不過,對于大宗商品而言,結(jié)構(gòu)性機會仍然市場關(guān)注的焦點。在炒作資金的驅(qū)動下,鉛價有上漲的需求,但是缺乏長期上漲的動力。類似鉛這樣的冷門品種此輪雖能接棒,但是持續(xù)上漲的可能性不大。
有色金屬“花事了”
作為股期“兩棲人”,石金鵬曾憑借期貨對股票的映射效應(yīng),在期貨大幅上漲時買入有色金屬股票,分享了該板塊的一波上漲行情。出于止盈考慮,他近期將逐步清空有色金屬股票的倉位。石金鵬表示,大盤啟動的行情可能具有持續(xù)性,下一步的重點還是要轉(zhuǎn)向藍籌股,包括金融和地產(chǎn)等。
展望未來,市場人士也普遍認為,有色金屬期貨的本輪行情或不再持久。程小勇指出,從美林時鐘理論和資產(chǎn)配置角度看,大宗商品尚沒有達到大規(guī)模配置的時期。當前屬于經(jīng)濟復蘇和低通貨膨脹時期,在該時段,股票是最佳配置選擇。相比之下,大宗商品的最佳配置時段是經(jīng)濟過熱和通脹攀升的階段。
“有色金屬本身具有聯(lián)動性。如果鉛這種非活躍品種,或者說基本面不像鋅那么稀缺的品種,已經(jīng)開始走強的話,可能是炒作行情即將結(jié)束的標志。”石金鵬認為,在前期已經(jīng)累積較大漲幅的情況下,冷門品種的啟動,預示著主流炒作品種臨近尾聲。