經(jīng)濟低迷鋅重心下移
上周,各大央行放松貨幣政策對市場利好有限,鋅價反彈動能不足。最新美國非農(nóng)數(shù)據(jù)以及國內(nèi)各項宏觀數(shù)據(jù)均低于預期,目前看來,宏觀面整體依舊偏空,美元指數(shù)強勁,國內(nèi)下游消費疲弱,后市鋅價將維持弱勢振蕩。
國內(nèi)經(jīng)濟增速繼續(xù)放緩
國內(nèi)6月PMI為50.2%,較上月回落0.2個百分點,創(chuàng)7個月來低點。匯豐6月PMI終值降至48.2,為7個月來最低,數(shù)據(jù)顯示出口萎縮加速。近期,央行意外降息,市場預計降息通道已經(jīng)開啟,年內(nèi)或還有2—3次的降息。但從各金屬上市公司最新季報可以看出,目前企業(yè)經(jīng)營狀況并不理想,盈利水平出現(xiàn)持續(xù)性下降。為達到保增長的預期,在通脹壓力明顯減輕的情況下,預計第三季度政府將繼續(xù)加大經(jīng)濟刺激政策的力度,但受外圍整體需求疲弱的拖累,提振效果十分有限。投資者對中國經(jīng)濟放緩的擔憂繼續(xù)加重,影響后期鋅價走勢。
歐元區(qū)危機不斷,美元指數(shù)堅挺
在希臘選舉結(jié)束新政府成立之后,短期市場不確定因素看似有所減輕,但希臘CDS以及國債收益率依舊沒有回調(diào)的跡象,說明希臘債務問題原比表面看到的復雜。此外,前不久西班牙銀行業(yè)問題不斷暴露出來,該國不良貸款率今年以來一路沖高,導致銀行業(yè)融資成本過高。隨著時間的推移,歐元區(qū)問題還會不斷暴露出來,最新公布的歐元區(qū)PMI繼5月創(chuàng)出新低之后,再創(chuàng)36個月以來新低,進一步確立了歐元區(qū)經(jīng)濟步入衰退的局面??紤]到市場對希臘退出歐元區(qū)以及西班牙、意大利債務問題的擔憂,下半年美元避險需求依然高漲,近期美元指數(shù)站上83,預計后期將維持高位振蕩,繼續(xù)對大宗商品施壓。
供需逐漸趨于平衡
1—5月份,國內(nèi)精煉鋅累計產(chǎn)量在197萬噸左右,同比減少4.8%。自2月份以來,鋅價持續(xù)下跌,企業(yè)開工率維持在較低水平。目前看來,鋅價依然處于低位,鋅加工企業(yè)處于虧損狀態(tài),僅僅依靠黃金白銀等附加產(chǎn)品獲得的利潤給予支撐,尤其是資源利用率較低的中小企業(yè)面臨生存問題。下游用鋅企業(yè)由于普遍看空后市,采購意愿薄弱,不愿囤貨。
國際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的最新數(shù)據(jù)顯示,1—4月份,全球精煉鋅產(chǎn)量總計為424.0萬噸,消費量達411.9萬噸。全球精煉鋅市場供應過剩12.1萬噸,較去年同期19.1萬噸的過剩情況有所改善,這主要是因為一方面價格跌破成本,冶煉廠開工積極性不高,產(chǎn)能下降,另一方面受中國美國經(jīng)濟發(fā)展的帶動,需求小幅提升。
庫存繼續(xù)對鋅價施壓
受全球經(jīng)濟放緩的影響,下游終端消費表現(xiàn)疲弱,導致兩市鋅庫存量不斷走高,上期所庫存在3月中旬達到38.74萬噸的年內(nèi)新高之后開始逐步下滑,但總體依舊維持高位。LME鋅庫存進入5月之后更是屢創(chuàng)新高,目前依舊維持在高位運行。庫存高企將給鋅市帶來持續(xù)性壓力。
未來歐洲衰退使得市場對鉛鋅金屬的消費需求將進一步減弱。美國緩慢復蘇,加上美國QE3未推出,美元指數(shù)持續(xù)走強,打壓鋅價。國內(nèi)保持溫和增長,下游需求方面受到“汽車以舊換新”、 “節(jié)能家電補貼”等政策支撐,表現(xiàn)尚可,但房地產(chǎn)業(yè)的不景氣導致對鋅的需求還將繼續(xù)減弱。此外,國內(nèi)進出口數(shù)據(jù)的低迷使得投資者對中國經(jīng)濟放緩的擔憂繼續(xù)加重,鋅價下跌趨勢再次得到確認,預計下半年重心將逐步下移至14000—14300元/噸一線,操作上建議長期空單繼續(xù)持有。
本文相關信息
- [新聞資訊] 經(jīng)合組織呼吁中國給予更開放的跨國并購政策
- [新聞資訊] 經(jīng)濟60年的發(fā)展分析
- [新聞資訊] 經(jīng)濟不確定影響 期鋅反彈有限
- [新聞資訊] 經(jīng)濟成長擔憂 期鋁疲軟收跌
- [新聞資訊] 經(jīng)濟成長憂慮拖累銅價走低
- [新聞資訊] 經(jīng)濟刺激措施預期 期鋁窄幅收漲
- [新聞資訊] 經(jīng)濟刺激計劃將保8%經(jīng)濟增長目標實現(xiàn)
- [新聞資訊] 經(jīng)濟擔憂仍存 倫鋅延續(xù)跌勢
- [新聞資訊] 經(jīng)濟擔憂重燃 期鋁疲軟回落
- [新聞資訊] 經(jīng)濟低迷 按需印刷獲發(fā)展良機