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利空俯拾皆是銅價不易反轉

http://mamafrist.com 2015年09月19日        

周二LME銅期貨出現(xiàn)大幅反彈,周三亞洲盤繼續(xù)沖高至5398美元/噸,較此前低位上漲234美元/噸,漲幅為4.5%,市場看多情緒因此升溫。但是考慮到中國經(jīng)濟正在結構轉型、銅消費淡季來臨以及銅價長期跌勢未改等因素,我們認為中短期內(nèi)銅價易跌難漲。不過,LME銅期貨5000美元/噸可能存在較強支撐,因此空頭操作應適度謹慎。

政策利多效應有限

中國銅消費量占全球的40%以上,因此中國經(jīng)濟表現(xiàn)對銅價意義重大。今年中國經(jīng)濟并不樂觀,雖然支持經(jīng)濟發(fā)展的貨幣政策和財政政策相繼出臺,但是從市場反應看,政策對實體經(jīng)濟的利好作用有限。今年一季度中國GDP增長率為7%,為2009年一季度以來最低水平,工業(yè)增加值、社會零售總額等經(jīng)濟指標的增幅也在下降。這導致包括銅在內(nèi)的大宗商品難以上漲。

淡季效應沖擊市場信心

夏季是中國銅市場的傳統(tǒng)需求淡季,淡季效應顯現(xiàn)將壓制銅價。

年初受利好政策提振,市場預期春季的銅需求會較為旺盛,這促使2月至5月銅價大幅反彈。但是,實際情況令人失望,春季消費旺季銅需求并無太大增長,而夏季淡季將加劇這種需求不振的局面。相關調研表明,5月山東地區(qū)線纜企業(yè)開工率為53.43%,6月為57.15%,中國銅消費不旺由此可見一斑。

供給仍然充裕

與需求不旺形成對比的是,國內(nèi)外市場銅供應充裕。國際銅業(yè)研究組織(ICGS)最新報告稱,未來4年國際銅精礦產(chǎn)能每年將增長6%,到2018年將達到2180萬噸,2018年全球銅冶煉產(chǎn)能將達到3020萬噸。而中國不斷增長的冶煉產(chǎn)能也使銅供給充裕。國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示,6月中國精煉銅產(chǎn)量為69.51萬噸,比去年同期增長13.1%,比上月增長6.55%,這表明中國銅供給能力超強。

總的來看,一段時間內(nèi)銅價適宜繼續(xù)偏空操作。中國進入銅消費淡季、政策效果尚不明顯等都將對銅價產(chǎn)生壓力。只是考慮到LME銅期貨5000美元/噸存在支撐,在操作上要適度謹慎。

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