昨晚，LME基本金屬小幅反彈，但三月期銅價還未脫離糾結(jié)于8000美元關(guān)口的偏弱局面。由于周四國內(nèi)貿(mào)易數(shù)據(jù)不及預期，特別是進口滑落較快，今日，中國4月實體經(jīng)濟表現(xiàn)關(guān)注度大。預計國內(nèi)經(jīng)濟仍舊以比較緩慢的速度回暖，另外，市場對下調(diào)存款準備金的預期再度升溫。 

外圍情緒，歐債問題有所緩和以及美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)比較樂觀，抵消了中國進出口不佳的影響，使得多數(shù)風險資產(chǎn)走升。 

一方面，市場繼續(xù)消化歐元區(qū)國家對希臘仍按計劃放貸的行動，而希臘左翼領(lǐng)導人可能仍將致力于組建聯(lián)合政府，且該左翼領(lǐng)導人認為希臘不應(yīng)履行相關(guān)債務(wù)協(xié)議，但必須留在歐元區(qū)。另一方面，在西班牙央行接管一家大銀行、該國國債收益率暫時下降的情況下，周五，西班牙公布的銀行救助計劃也會受到關(guān)注。預計市場對西班牙問題的敏感度將常態(tài)化。 

指標面，周內(nèi)德國3月進出口、工業(yè)產(chǎn)出表現(xiàn)都很樂觀，但法國3月工業(yè)產(chǎn)出繼續(xù)惡化。美國方面，3月消費者信貸增長速度達到2001年底以來最快，3月出口增速達到2011年7月來最快且出口額創(chuàng)紀錄，以及美國4月財政預算錄得42個月以來的首次盈余、上周初請失業(yè)金人數(shù)也好于預期，令前期市場對美國經(jīng)濟增速可能停滯、甚至向下的情緒有所轉(zhuǎn)暖，同時，對美聯(lián)儲迅速采取QE政策的預期有所降溫。 

綜合來看，我們認為目前的形勢，還沒有形成去年9、10月那樣集體、統(tǒng)一的系統(tǒng)性拋壓，盡管銅價的技術(shù)形態(tài)偏弱，但最糟糕的下調(diào)空間，從大角度看依然是震蕩的。 

基本面，國內(nèi)初步銅貿(mào)易數(shù)據(jù)，未提及出口，進口看較上月環(huán)比減少18.8%跌至8個月低位符合預期。同時，LME偏強局面延續(xù)，近兩周，還加入了上期所顯性庫存同樣下降的現(xiàn)象。 

國內(nèi)金屬，昨日滬銅在振蕩突破5.75萬后，短線空間小幅放大。鑒于技術(shù)圖形仍未走出偏弱局面，短線仍可以5.75萬做強弱分界。操作上，更傾向于逢高試空，5.8萬可做止損。