全球化工并購從賣方市場到買方市場
美國特種化學(xué)品公司科聚亞總裁兼首席執(zhí)行官羅杰森表示,該公司將于3月底之前發(fā)布大規(guī)模資產(chǎn)銷售的聲明。為增加償還債務(wù)的資金或改善經(jīng)濟(jì)低迷時期的資金流動性,近來全球化工并購市場有大量不良資產(chǎn)等待售出。分析人士認(rèn)為,在全球金融危機形勢下,不良資產(chǎn)交易將成為未來化工并購市場的一大特色,而且公司并購已經(jīng)轉(zhuǎn)入買方市場。
為了改善資金流動性和調(diào)整結(jié)構(gòu),越來越多的化工企業(yè)開始出售資產(chǎn)。例如,科聚亞公司有3.7億美元的債務(wù)即將在7月份到期,羅杰森表示,確保資金流動性是2009年上半年公司的主要目標(biāo),而實現(xiàn)該目標(biāo)的最佳途徑是出售資產(chǎn)。據(jù)金融機構(gòu)的消息,該公司作物保護(hù)和石油添加劑業(yè)務(wù)將列入待售范圍。出售作物保護(hù)業(yè)務(wù)可望獲得7億至10億美元的收入。受經(jīng)濟(jì)不景氣加劇影響,Equipolymers公司日前也宣布將出售位于意大利Ottana的PET和PTA業(yè)務(wù)。
美國歐本海默投資銀行主管化學(xué)品業(yè)務(wù)的總經(jīng)理蒂姆.威爾丁表示:“隨著企業(yè)尋求獲得資金以及提高其流動性,我們將看到更多的資產(chǎn)出售,而其中多數(shù)是因為還款期限日益臨近。”
受全球金融危機的沖擊,化工企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資金狀況大不如前,因此,與之前并購市場的大動作相比,如今的買方出手漸趨緩慢。侯利翰.洛基(HoulihanLokey)投資銀行主管化學(xué)品的高級副總裁奧馬爾.迪亞茲指出,并購市場已轉(zhuǎn)向買方市場:“賣方需要進(jìn)行心理調(diào)整,許多賣家對估價預(yù)期過高,他們還沒有調(diào)整心態(tài)適應(yīng)當(dāng)前的形勢。作為公司結(jié)構(gòu)調(diào)整的杠桿,將會有更多的不良資產(chǎn)出售。在最終清算日到來之前,被杠桿收購的公司只能通過一系列的盟約進(jìn)行結(jié)構(gòu)重組。一旦到了清算日,不管是出售資產(chǎn)還是宣布破產(chǎn),該公司的債權(quán)人都將結(jié)束對公司的所有權(quán)。”奧馬爾.迪亞茲還指出,除了銷售不良資產(chǎn)外,公司還可以尋求防御性的組合來降低成本和提高競爭力。
蒂姆.威爾丁指出:“如果說2008年企業(yè)的并購?fù)苿恿虽N售額和收益的增加,而如今則是為生存和降低成本。”