銅:需求制約中期仍下跌
全球經(jīng)濟(jì)增速放緩打壓基金屬需求,需求是制約金屬走勢的根本因素。下游需求若持續(xù)無明顯改善,銅價(jià)仍將延續(xù)弱勢。嘉能可計(jì)劃關(guān)閉兩個(gè)銅礦的消息提振銅價(jià),近期銅價(jià)仍以反彈思路對待,但中期仍是下跌趨勢不變。因此大的格局依然偏弱,具體走勢將有震蕩。短期關(guān)注41000元一線壓力,中期42500-43000元/噸壓力。
美聯(lián)儲升息仍不確定 我國通縮勢頭有所緩解
一些交易商在中國小長假前結(jié)清空頭頭寸,且對中國政府祭出新的經(jīng)濟(jì)刺激舉措抱有期望,以及一些供應(yīng)受阻的消息,如本月初,暴雨和狂風(fēng)導(dǎo)致智力部分銅礦預(yù)先關(guān)閉,而3月底的洪水已經(jīng)削減智利3月和4月的銅產(chǎn)量。Aurubis表示,厄爾尼諾現(xiàn)象導(dǎo)致南美地區(qū)風(fēng)暴增多,可能沖擊全球銅市場供應(yīng),也有可能在年底對全球前兩大銅生產(chǎn)國的產(chǎn)出造成干擾。自由港則稱,受銅 價(jià)大幅下跌影響,將El Abra銅礦的開采率下調(diào)約50%,并裁員700人,2014年El Abra銅礦銅產(chǎn)量約在16.6萬噸。這些扶助銅價(jià)作出反彈,重返5100美元上方。中國假期期間,暫時(shí)不像之前那樣源源不斷的傳出壞消息或者帶來憂慮,加之美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、油價(jià)上漲、歐洲央行可能擴(kuò)大貨幣刺激措施的跡象以及由此帶來的全球股市反彈,促使投資人回補(bǔ)空頭,一度突破5300美元達(dá)到8月11日來最高。嚴(yán)格來說美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)并未消除美聯(lián)儲是否在本月稍后升息的不確定性,銅價(jià)回落后企穩(wěn)于5100美元上方,沒有持續(xù)下滑。
我國雖然制造業(yè)加速收縮勢頭有所緩解,而且PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)使得市場預(yù)期未來穩(wěn)增長仍會有包括降準(zhǔn)、降息、財(cái)政擴(kuò)張?jiān)趦?nèi)的多種政策寬松支持,但整體形勢仍不樂觀,畢竟官方PMI數(shù)據(jù)降至50以下,并創(chuàng)下自2012年8月以來新低,財(cái)新PMI數(shù)據(jù)為逾6年來最顯著放緩,雖然有部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)繼續(xù)加大結(jié)構(gòu)調(diào)整,以及京津冀等地加大治理大氣污染力度,主動放慢生產(chǎn)等客觀因素, 但也反應(yīng)出當(dāng)前制造業(yè)增長動力不足,內(nèi)外需求疲軟態(tài)勢不改,通縮風(fēng)險(xiǎn)顯著,加重了中國經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂,還是對銅價(jià)構(gòu)成壓制。
我國精銅產(chǎn)量穩(wěn)中有升 全球供應(yīng)仍維持過剩
國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,7月國內(nèi)精銅產(chǎn)量為66.4萬噸,同比增9.6%,環(huán)比減少4.2%;1-7月精銅產(chǎn)量441.0萬噸,同比增9.1%。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,中國7月份進(jìn)口精銅26.0萬噸,環(huán)比增1.8%,同比增6.0%。1-7月累計(jì)進(jìn)口193.8萬噸,同比減少8.8%。由于6月中下旬進(jìn)口開始有盈利,進(jìn)口量在淡季出現(xiàn)小幅增加也屬意料之中。海關(guān)數(shù)據(jù)還顯示,7月進(jìn)口銅精礦96.6萬噸,環(huán)比下滑
2.3%,同比增7.2%,由于有一些規(guī)模較大的冶煉廠7月中旬才陸續(xù)完成檢修,而且處于下游的消費(fèi)淡季,廢銅進(jìn)口有所提升,均對銅精礦需求造成一定影響。7月進(jìn)口廢銅35.8萬噸,環(huán)比增13.1%,同比下滑0.5%,廢銅進(jìn)口環(huán)比有較大增幅,但仍未真正改變國內(nèi)廢銅供應(yīng)持續(xù)偏緊的現(xiàn)狀。
2015年1-7月全球精銅產(chǎn)能利用率呈現(xiàn)為年內(nèi)穩(wěn)步增長格局,其中,亞洲、非洲、北美的主要產(chǎn)銅國產(chǎn)量多呈現(xiàn)增長局面,南美和歐洲主要產(chǎn)銅國產(chǎn)量也相對穩(wěn)定,令全球產(chǎn)量繼續(xù)增長。
消費(fèi)方面,1-7月全球主要國家中,盡管也有不少消費(fèi)同比都相對平穩(wěn)或有小幅增長,但也有一些出現(xiàn)負(fù)增長格局,令全球精銅消費(fèi)增幅受到一定限制。綜合來看,供需均有增長,但消費(fèi)增幅相對低迷,全球供應(yīng)仍維持過剩格局,年內(nèi)過剩呈現(xiàn)逐步擴(kuò)大格局。
現(xiàn)貨采購并不積極
現(xiàn)貨市場上,貼水逐步收窄并出現(xiàn)小幅升水狀態(tài),雖然有部分下游對美聯(lián)儲是否加息及中國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍有懷疑,擔(dān)心銅價(jià)會反復(fù),購貨也并不積極,但也多在按需購買,同時(shí),也不少下游在小長假前有入市接貨的行為。廢銅市場方面,整體交易仍顯謹(jǐn)慎,但也有部分下游 9月需求有期待,而且覺得價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到釋放,因此試圖少量抄底補(bǔ)貨,只是持貨商要價(jià)堅(jiān)挺,低
價(jià)購貨并不容易。
行情展望
隨著銅價(jià)下跌,一些銅礦將不得不減產(chǎn)甚至關(guān)閉,國內(nèi)部分冶煉廠限產(chǎn)挺價(jià),同時(shí)部分投資者看好金九銀十消費(fèi)好轉(zhuǎn),加上人民幣貶值帶來的國內(nèi)銅價(jià)相對強(qiáng)勢,滬銅方面短期內(nèi)仍可較倫銅樂觀一些。但考慮到基本面和宏觀面還缺乏數(shù)據(jù)支持,避險(xiǎn)情緒還可能再度主導(dǎo)市場。技術(shù)上,價(jià)格運(yùn)行于主要均線附近,相對強(qiáng)勢的同時(shí),上方仍面臨壓力。整體看基本面仍以利空為
主,因此大的格局依然偏弱,具體走勢將有震蕩。短期關(guān)注4.1萬一線壓力,中期42500-43000壓力。