1.機(jī)械板塊4月份繼續(xù)跑贏大盤(pán)
　　4月份上證綜指上漲4.40%，SW機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲5.26%，我們?cè)?月底調(diào)整機(jī)械板塊為增持評(píng)級(jí)后，4月份機(jī)械板塊繼續(xù)跑贏大盤(pán)。
　2.機(jī)械行業(yè)運(yùn)行形勢(shì)向好
　　一季度我國(guó)規(guī)模以上機(jī)械工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.5%，高于工業(yè)企業(yè)平均增速，其中3月份增長(zhǎng)10.1%；機(jī)電產(chǎn)品3月份進(jìn)出口同比降幅收窄；雖然機(jī)械行業(yè)上市公司1季度營(yíng)業(yè)收入及歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)同比仍下滑，但凈利潤(rùn)同比降幅收窄，環(huán)比上升，顯示出目前機(jī)械行業(yè)已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。
3.前瞻性指標(biāo)分析
　　4月份PMI指數(shù)達(dá)到53.5%,連續(xù)五個(gè)月回升，機(jī)械子行業(yè)PMI指數(shù)仍居制造業(yè)前列；1季度城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)28.6%，比上年同期高2.7個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)二季度固定資產(chǎn)投資仍將保持28%左右的高增長(zhǎng)，這將對(duì)機(jī)械工業(yè)生產(chǎn)有較為積極的拉動(dòng)作用。
4.重點(diǎn)子行業(yè)分析
　　目前看電網(wǎng)投資增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)符合預(yù)期，預(yù)計(jì)輸變電設(shè)備高增長(zhǎng)依舊明確，景氣度依舊較高，我們維持其“增持”評(píng)級(jí)；
工程機(jī)械銷(xiāo)售5、6月份同比預(yù)計(jì)仍將負(fù)增長(zhǎng)，但隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，基建投資拉動(dòng)效應(yīng)的不斷顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)環(huán)比將保持增長(zhǎng)，工程機(jī)械行業(yè)的銷(xiāo)售增速將呈前低后高走勢(shì)，我們維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)；
盡管目前的一些數(shù)據(jù)顯示出回暖跡象，但機(jī)床業(yè)面臨的形勢(shì)仍然比較嚴(yán)峻，行業(yè)企穩(wěn)復(fù)蘇相對(duì)滯后，我們目前仍維持其“中性”評(píng)級(jí)。
船舶制造業(yè)新船訂單量慘淡，國(guó)內(nèi)船廠訂單大部分是國(guó)外客戶訂制，在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)下撤單和延期交付風(fēng)險(xiǎn)仍較大，我們維持船舶制造業(yè)“中性”的評(píng)級(jí)。
　5.五月份投資策略
　　目前機(jī)械行業(yè)已出現(xiàn)企穩(wěn)回暖跡象，局部子行業(yè)及產(chǎn)品生產(chǎn)銷(xiāo)售形勢(shì)好轉(zhuǎn)，總體看在制造業(yè)中居于前列，預(yù)計(jì)5月份行業(yè)向好趨勢(shì)將繼續(xù)延續(xù)，維持機(jī)械行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。5月份我們認(rèn)為生產(chǎn)銷(xiāo)售以及盈利能力已觸底回升、下游需求比較旺盛的輸變電設(shè)備及工程機(jī)械子行業(yè)相關(guān)上市公司依舊是關(guān)注的重點(diǎn)。
6.風(fēng)險(xiǎn)
　　我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性；原材料（主要是鋼材）價(jià)格探底大幅回升，壓縮行業(yè)盈利空間。