下游需求依舊疲軟,銅價(jià)或面臨更大空頭壓力
中期邏輯:截至上周,上期所期貨庫(kù)存降低395噸,10月份以來(lái)上期所銅庫(kù)存增加近4.72萬(wàn)噸;當(dāng)周LME庫(kù)存下降7400噸,10月以來(lái),LME庫(kù)存累計(jì)下降5.49萬(wàn)噸;當(dāng)周COMEX銅庫(kù)存增加近5184噸,10月以來(lái)增加近1.9萬(wàn)噸;11月9日至11月13日當(dāng)周,因COMEX庫(kù)存回升,全球銅庫(kù)存整體上并未下降。并且供應(yīng)面上變動(dòng)不大,秘魯銅供應(yīng)預(yù)期依然較大,而智利部分銅礦山下調(diào)現(xiàn)金成本,全球銅供應(yīng)依然存在壓力。
宏觀面:10月份社會(huì)融資規(guī)模增量?jī)H為4767億元,分別比上月和去年同期少8523億元和1770億元;另外,10月中國(guó)工業(yè)增加值增長(zhǎng)速度放緩至7個(gè)月來(lái)最低的5.6%,投資增長(zhǎng)則放緩至2000年來(lái)最低水平;因此預(yù)計(jì)10月銅需求數(shù)據(jù)可能環(huán)比或小幅惡化;此外,中金公司稱明年準(zhǔn)備金率下調(diào)空間將更大,但由于此前央行報(bào)告稱“既要防止結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程中出現(xiàn)總需求的慣性下滑,同時(shí)又不能過(guò)度放水、妨礙市場(chǎng)的有效出清,為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)營(yíng)造中性適度的貨幣金融環(huán)境”,即便央行進(jìn)一步放松,估計(jì)對(duì)銅需求的提振力度有限。
日內(nèi)走勢(shì):滬期銅主力合約1601日內(nèi)收盤在36030元/噸,最低價(jià)格35970元/噸,最高價(jià)格36480元/噸。夜盤收?qǐng)?bào)35370元/噸,較昨日結(jié)算價(jià)下跌880元/噸。同期,倫銅下跌2.2%,收?qǐng)?bào)4703.5美元/噸。16日日內(nèi)以及夜盤,滬銅價(jià)格整體上大幅度下挫,目前銅價(jià)格屬于突破區(qū)間之后的快速下跌階段。10月份,全社會(huì)用電量4491億千瓦時(shí),同比下降0.2%,并且此前數(shù)據(jù)顯示10月份社會(huì)融資規(guī)模增量?jī)H為4767億元,市場(chǎng)擔(dān)憂隨后10月份的后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為疲弱;另外,消息面上,智利國(guó)家銅業(yè)公司(Codelco)將2016年中國(guó)精煉銅合同供應(yīng)價(jià)下調(diào)為每噸升水98美元,此前升水133美元,這使得原本疲弱的銅價(jià)再度遭受打壓下滑。
整體上,我們對(duì)銅價(jià)格依然看空,并且如果后續(xù)需求數(shù)據(jù)不理想,銅價(jià)可能承受更大的壓力。
升貼水方面,滬銅現(xiàn)貨升水繼續(xù)擴(kuò)大,11月16日滬銅現(xiàn)貨平均升水85元/噸;LME現(xiàn)貨升貼水11月16日微幅回升至升水4美元/噸;11月16日洋山港銅溢價(jià)維持于77.5美元/噸。
庫(kù)存方面,LME庫(kù)存11月13日數(shù)據(jù)為262250噸,較前一交易日增加3550噸庫(kù)存;COMEX庫(kù)存11月16日數(shù)據(jù)為64546噸,較前一交易日增加1849噸庫(kù)存;上海期貨交易所銅庫(kù)存11月13日數(shù)據(jù)為197372噸,較前一周小幅減少395噸庫(kù)存。
持倉(cāng)上,LME3月銅11月16日持倉(cāng)為315993手,較前一交易日減少1549手。滬銅指數(shù)11月16日持倉(cāng)769640手,較前一交易日增加15238手。根據(jù)持倉(cāng)報(bào)告,11月10日當(dāng)周銅的非商業(yè)多頭52814手,非商業(yè)空頭80242手,因而非商業(yè)凈多頭-27428手,較前一周減少15650手凈多頭。
本文相關(guān)信息
- [新聞資訊] 下游企業(yè)預(yù)期悲觀,鋅價(jià)繼續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行
- [新聞資訊] 下游消費(fèi)增速下滑
- [新聞資訊] 下游需求復(fù)蘇緩慢,鋅價(jià)維持底部盤整
- [新聞資訊] 下游需求好轉(zhuǎn) 鋁價(jià)小幅上揚(yáng)
- [新聞資訊] 下游需求后勁不足,鋅價(jià)短期或繼續(xù)筑底
- [廢鋼鐵回收] 下游行業(yè)運(yùn)行分化 鋼鐵市場(chǎng)需求何在?
- [新聞資訊] 下游需求冷暖互現(xiàn) 銅鋁疲弱、錫鎳好轉(zhuǎn)
- [新聞資訊] 下游需求亮點(diǎn)有限,鋅價(jià)暫失反彈動(dòng)能
- [新聞資訊] 下游需求難以顯著改善 鋁鋅弱勢(shì)整理
- [新聞資訊] 下游需求依舊低迷,銅價(jià)上方仍存壓力