7月24日，從內(nèi)蒙古扎蘭屯市經(jīng)信局獲悉，扎蘭屯市柴河鎮(zhèn)二道河銀鉛鋅礦項(xiàng)目已累計(jì)完成投資10余億元，礦區(qū)道路、橋涵、企業(yè)自建供電等基礎(chǔ)設(shè)施已基本完工，目前正在安裝設(shè)備，計(jì)劃9月末礦區(qū)建設(shè)全部完成。該鉛鋅礦儲(chǔ)量和含量豐富，銀鉛鋅多金屬礦礦石儲(chǔ)量1200多萬(wàn)噸，極具開(kāi)采價(jià)值。該項(xiàng)目完工后，將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)銀精礦60噸、鉛精礦1.14萬(wàn)噸、鋅精礦2.94萬(wàn)噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，內(nèi)蒙古二連浩特口岸上半年鋅精礦累計(jì)進(jìn)口量為5.12萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)100%；6月單月進(jìn)口量為0.97萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)100%，環(huán)比增長(zhǎng)79.63%%。增長(zhǎng)的主要原因是我國(guó)鋅礦品位較低且開(kāi)采難度較大，而蒙古國(guó)鋅礦資源較為豐富，鋅礦進(jìn)口利潤(rùn)空間較大，隨著我國(guó)鍍鋅產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)對(duì)鋅礦需求進(jìn)一步增加，拉動(dòng)了口岸鋅礦進(jìn)口量的增長(zhǎng)。印度鋅業(yè)7月20日公布其2016財(cái)年第一季度（2015年4月1日-2015年6月30日）生產(chǎn)業(yè)績(jī)。第一季度中，該公司鋅、鉛金屬產(chǎn)量分別同比增長(zhǎng)35%，27%達(dá)到18.7萬(wàn)噸和2.7萬(wàn)噸。第一季度鋅鉛產(chǎn)量與2015財(cái)年第四季度（2015年1月1日-2015年3月31日）產(chǎn)量相比分別下降14%和17%，主要是因?yàn)楣居?jì)劃內(nèi)的減產(chǎn)。2016財(cái)年，該公司礦山產(chǎn)出的金屬量預(yù)計(jì)將高2015財(cái)年，而冶煉廠(chǎng)產(chǎn)出的金屬產(chǎn)量也將明顯提升。

中期邏輯：除中國(guó)市場(chǎng)外，全球從鋅精礦到精煉鋅的供不應(yīng)求格局仍然存在。中國(guó)的供需平衡仍是主導(dǎo)市場(chǎng)的關(guān)鍵。而前瞻看，2015年下半年，國(guó)內(nèi)鋅精礦維持上半年高進(jìn)口情況，而精煉鋅維持較高開(kāi)工水平的情況下，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端增長(zhǎng)仍將增長(zhǎng)，但考慮到上半年已經(jīng)處于較高開(kāi)工率及下半年新項(xiàng)目有限，供應(yīng)量總體供應(yīng)有限。但與此同時(shí)，需求端盡管在1-6月恢復(fù)不足，或者遠(yuǎn)低于預(yù)期，但下半年房地產(chǎn)及基建的拉動(dòng)，環(huán)比增加概率較大。所以，無(wú)論從年度的供需平衡還是從月度的供需平衡來(lái)看，都將向著供不應(yīng)求的方向轉(zhuǎn)變。

短期走勢(shì)預(yù)測(cè)：7月27日，中國(guó)A股出現(xiàn)跌幅超過(guò)8%的重挫，鋅價(jià)也受到了波及，當(dāng)日也大幅下跌1.57%，繼續(xù)向前期的低點(diǎn)邁進(jìn)。當(dāng)日夜間，雖然鋅價(jià)跌勢(shì)放緩，但是仍未改變?nèi)鮿?shì)運(yùn)行的格局，維持低位震蕩。上周五公布的6月財(cái)新制造業(yè)PMI初值僅有48.2，創(chuàng)15個(gè)月新低，分項(xiàng)指數(shù)中的新訂單、新出口訂單和就業(yè)等多個(gè)指標(biāo)均在50榮枯線(xiàn)下方，說(shuō)明中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然疲軟，同時(shí)6月份中國(guó)進(jìn)口精煉鋅僅有1.98萬(wàn)噸，同比大跌71.03%，同時(shí)來(lái)自哈薩克斯坦的1#鋅錠進(jìn)口量?jī)H有5249噸，環(huán)比大幅下跌78.56%，說(shuō)明下游加工企業(yè)的訂單在6月出現(xiàn)了嚴(yán)重的萎縮。雖然現(xiàn)在鋅價(jià)已達(dá)到鋅冶煉成本附近，未來(lái)下跌空間恐有限，但是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)虛弱且下游復(fù)蘇尚未啟動(dòng)的制約，鋅價(jià)仍然缺乏足夠的反彈條件，短期仍維持弱勢(shì)運(yùn)行格局，投資者仍需警惕二次探底甚至破位的風(fēng)險(xiǎn)。