1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述：美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇，房地產(chǎn)市場復(fù)蘇重拾動能，就業(yè)消費(fèi)循環(huán)繼續(xù)改善。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能略有加強(qiáng)，失業(yè)率呈現(xiàn)回落態(tài)勢。中國制造業(yè)繼續(xù)好轉(zhuǎn)，固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落，出口和消費(fèi)略有好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，尤其是房地產(chǎn)市場風(fēng)險較大。

2、各國政策取向：7月30日美聯(lián)儲再次縮減資產(chǎn)數(shù)量100億美元至250億美元。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行維持低利率。中國高層明確表態(tài)7.5%的增速是下限，3月19日國務(wù)院常務(wù)會議指出要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，之后央行兩次定向降準(zhǔn)。越來越多的地方政府放開房地產(chǎn)限購。

3、銅價運(yùn)行主要動因與制約：長周期下行主要因中國經(jīng)濟(jì)潛在增速回落，銅供需格局寬松，隱性庫存居高難下。前期銅價反彈的主要原因是中國政府高層在外交場合強(qiáng)調(diào)保增長，市場情緒從謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為相對樂觀，且現(xiàn)貨供應(yīng)并不過剩。中國經(jīng)濟(jì)未失速，且金融系統(tǒng)情況尚可，QE縮減步伐以及中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價波動。

4、其他指標(biāo)驗證：美元指數(shù)沖高后整理。黃金白銀沖高后回落，黃金強(qiáng)于白銀。中國固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落。中國上證指數(shù)大幅回調(diào)，房地產(chǎn)與金融板塊波動較大，創(chuàng)業(yè)板與主板普跌。

5、現(xiàn)貨價格：8月28日，上海電解銅現(xiàn)貨報升水70元/噸至升水160元/噸，平水銅成交價格50550元/噸-50700元/噸，升水銅成交價格50600元/噸-50750元/噸。滬期銅第一交易時段尚窄幅整理，持貨商欲挺價，供需一度拉鋸，好銅與平水銅幾無價差，成交停滯，第二交易時段后銅價沖高回落，現(xiàn)銅升水依舊與盤面共跌，難以挺價，但由于部分中間商擇機(jī)入市，導(dǎo)致平水銅升水收窄速度較昨日放緩，下游成交依舊萎靡，氛圍趨于謹(jǐn)慎偏淡，月末前僅剩兩個交易日，預(yù)計現(xiàn)銅升水波動區(qū)間將進(jìn)一步收窄。

6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：今日，歐元區(qū)7月失業(yè)率、8月CPI初值；美國7月核心PCE物價指數(shù)，8月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)，8月芝加哥地區(qū)PMI指數(shù)。

7、重要行業(yè)新聞：在允許紐蒙特礦業(yè)恢復(fù)出口之前，印尼希望紐蒙特和自由港麥克莫蘭銅金公司夯實未來開設(shè)的冶煉廠的精礦供應(yīng)交易。

美國商務(wù)部報告稱，經(jīng)修正后的美國第二季度GDP增長率為4.2%，稍高于預(yù)期；截止8月23日當(dāng)周美國首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少1000人，總數(shù)降至29.8萬，仍處于30萬之下。7月份二手房簽銷指數(shù)上漲3.3%，創(chuàng)11個月新高。烏克蘭總統(tǒng)佩德羅-波羅申科宣稱俄軍已進(jìn)入烏克蘭境內(nèi)，并占領(lǐng)了海濱城市Novoazovsk。俄烏關(guān)系再度緊張，投資者風(fēng)險偏好下降，風(fēng)險資產(chǎn)價格普遍回落。銅價連續(xù)回調(diào)，弱勢初現(xiàn)，整體上處于寬幅整理的區(qū)間。策略上，前期建議的空單謹(jǐn)慎持有，勿殺跌。