現(xiàn)貨依靠惜售情緒支撐,銅價未來反彈吃力
截至上周,上期所期貨庫存回升2400余噸,但是銅庫存繼續(xù)下降近1萬噸,顯示出期貨庫存回升實(shí)質(zhì)是現(xiàn)貨庫存向期貨的移動,銅總庫存至12.5萬噸附近,再度創(chuàng)近幾個月的低點(diǎn);但倫銅庫存下降相對困難一些,我們對全球銅精礦產(chǎn)量核實(shí)進(jìn)行更新,2015年增速依然不是很高,不過2016年精礦增速料有所加速;而中國銅總供應(yīng)暫時維持預(yù)期不變,預(yù)計年度供應(yīng)仍然會有所減少,銅供應(yīng)仍是銅價支撐的主要因素。但目前銅進(jìn)口盈利窗口接近打開,將彌補(bǔ)部分銅精礦加工費(fèi),銅精礦進(jìn)口意愿依然較強(qiáng),5月銅精礦進(jìn)口同比大增主要是受到內(nèi)外銅價差繼續(xù)縮窄的刺激。
全球主要央行公布6月份會議結(jié)果,美聯(lián)儲決議較市場預(yù)期溫和。歐洲央行稱該央行今年3月開始實(shí)施的資產(chǎn)購買計劃,目前進(jìn)展順利,且已經(jīng)顯現(xiàn)出積極的效果。日本央行稱寬松政策正在產(chǎn)生預(yù)期結(jié)果,日本央行將繼續(xù)實(shí)施QQE,直到穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)。整體6月份全球宏觀面以維持現(xiàn)狀為主,料波瀾不驚。不過,從我們跟蹤統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,國家電網(wǎng)2016年投資計劃已經(jīng)進(jìn)行過半,下半年銅需求支撐因素只剩下季節(jié)需求,力量料較弱。
滬期銅主力合約1508日內(nèi)走勢收盤在41910元/噸,最低價格41580元/噸,最高價格41990元/噸。夜盤收報42020元/噸,上漲160元/噸。同期,倫銅上漲1.72%,收報5752美元/噸?,F(xiàn)貨市場升水至270元/噸,顯示出現(xiàn)貨市場惜售情緒較濃厚,而滬期銅節(jié)后展開反彈主要依靠現(xiàn)貨的惜售情緒支撐,估計接下來的反彈相對吃力。
升貼水方面,滬銅現(xiàn)貨升水繼續(xù)小幅擴(kuò)大,6月23日銅現(xiàn)貨升水270元/噸;LME現(xiàn)貨升貼水6月23日回升至貼水17美元/噸;美國自由市場現(xiàn)貨升水維持在137.5美元/噸。
庫存方面,LME庫存6月22日數(shù)據(jù)為314250噸,較前一交易日減少1225噸庫存;COMEX庫存6月23日數(shù)據(jù)為27371噸,較前一交易日增加448噸庫存;上海期貨交易所庫存6月19日數(shù)據(jù)顯示為125191噸,較前一周減少9625噸。
持倉上,LME3月銅6月23日持倉為313299手,較前一交易日增加611手。滬銅指數(shù)6月23日持倉596322手,較前一交易日增加4094手。根據(jù)CFTC銅持倉報告,6月16日當(dāng)周銅的非商業(yè)多頭53535手,非商業(yè)空頭70047手,因而非商業(yè)凈多頭-16512手,較前一周減少3130手凈多頭。
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