6月1日起，三峽水庫開始正式蓄水。而到2003年6月15日，三峽大壩二期工程將正式完

工。二期工程的完工，是以三峽水庫初期蓄水、永久船閘通航和第一批機組發(fā)電為主要標(biāo)志。
二期工程完工后，三峽航道單向年通過能力可由現(xiàn)在的約1000萬噸大幅提高到5000萬噸，通航
船舶噸位由現(xiàn)在的1500噸上升到萬噸，運輸成本可降低三分之一。三峽水庫初期蓄水和三峽永
久船閘的通航，對長江航運行業(yè)、三峽旅游行業(yè)、相關(guān)物流行業(yè)及三峽工程建設(shè)行業(yè)將產(chǎn)生極
為深遠的影響，相關(guān)上市公司在這個大背景下業(yè)績也將獲得巨大的提升。

　　三峽工程蘊涵巨大經(jīng)濟效益

　　三峽工程是中國、也是世界上最大的水利樞紐工程，是治理和開發(fā)長江的關(guān)鍵性骨干工
程。三峽工程大壩壩址選定在宜昌市三斗坪，在已建成的葛洲壩水利樞紐上游約40公里處。整
個工程包括一座混凝重力式大壩、泄水閘、一座堤后式水電站、一座永久性通航船閘和一架升
船機。三峽工程建筑由大壩、水電站廠房和通航建筑物三大部分組成。大壩壩頂總長3035米，
壩高185米，水電站左岸設(shè)14臺，右岸12臺，共裝機26臺，前排容量為70萬千瓦的小輪發(fā)電機
組，總裝機容量為1820千瓦時，年發(fā)電量847億千瓦時。通航建筑物位于左岸，永久通航建筑
物為雙線五包連續(xù)級船閘及早線一級垂直升船機。三峽工程水庫正常蓄水位175米，總庫容393
億立方米；水庫全長600余公里，平均寬度1.1公里；水庫面積1084平方公里。三峽工程具有防
洪、發(fā)電、航運等綜合效益。

　　防洪興建三峽工程的首要目標(biāo)是防洪。三峽水利樞紐是長江中下游防洪體系中的關(guān)鍵性骨
干工程。其地理位置優(yōu)越，可有效地控制長江上游洪水。經(jīng)三峽水庫調(diào)蓄，可使荊江河段防洪
標(biāo)準(zhǔn)由現(xiàn)在的約10年一遇提高到100年一遇。

　　發(fā)電三峽水電站總裝機容量1820萬千瓦，年平均發(fā)電量846.8億千瓦時。它將為經(jīng)濟發(fā)
達、能源不足的華東、華中和華南地區(qū)提供可靠、廉價、清潔的可再生能源，對經(jīng)濟發(fā)展和減
少環(huán)境污染起到重大的作用。

　　航運三峽水庫初期蓄水后將顯著改善宜昌至重慶660公里的長江航道，由上海等地發(fā)出的
萬噸級船隊可直達重慶港。航道單向年通過能力可由現(xiàn)在的約1000萬噸大幅提高到5000萬噸，
運輸成本可降低三分之一。據(jù)資料顯示，從宜昌至重慶六百六十公里的長江航道，有五百五十
公里處在急流、險灘、淺灘之中，目前只能行駛一千五百噸級船隊。三峽蓄水后，水庫回水將
至重慶豐都。據(jù)測算，巫峽江段水深將增加五十五米，瞿塘峽江段可增加五十米。水深增加，
將使大部分急流、險灘、淺灘消失，川江航道從此變得開闊。流速變緩，將大大提高行船速
度，降低航運成本，航行也將更加安全。三峽蓄水，還將改善長江中游枯水季節(jié)的航道條件。
長江中游特別是荊江河段，每年枯水季節(jié)因水深不夠，常常造成大量船舶擱淺。三峽水庫蓄水
后，可以通過水庫調(diào)節(jié)，在枯水季節(jié)增加下泄流量，從現(xiàn)在的3000立方米/秒提高到5000立方
米/秒以上，增加中游航道水深。

　　受益行業(yè)分析

　　三峽大壩二期工程的完工，對特定行業(yè)和其中的上市公司將產(chǎn)生直接受益的作用。其中，
下述行業(yè)可重點關(guān)注。

　　長江航運行業(yè)

　　目前，影響西部地區(qū)資源開發(fā)和經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵因素之一，仍是交通基礎(chǔ)設(shè)施落后，而
“西部大開發(fā)”戰(zhàn)略的實施則為長江中上游地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展提供了前所未有的歷史性機遇。加
快長江中上游航運事業(yè)發(fā)展，充分發(fā)揮其在大宗和外貿(mào)物資等運輸方面的優(yōu)勢，使其能夠干支
溝通、江海直達，是西部區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的必然要求。長江水資源已成為產(chǎn)生大運量、長距離貨
物運輸?shù)囊苯稹C械、能源、建材等工業(yè)的生命線。

　　從西部地區(qū)自然環(huán)境、資源分布、產(chǎn)業(yè)布局、區(qū)位結(jié)構(gòu)看，都以長江干支流水系為紐帶，
從產(chǎn)業(yè)發(fā)展、區(qū)域發(fā)展、資源開發(fā)與利用、科技發(fā)展與交流、區(qū)域優(yōu)勢互補、流域經(jīng)濟構(gòu)架的
協(xié)調(diào)平衡發(fā)展等諸多方面看，水運不僅是綜合運輸體系的重要組成部分，同時還是區(qū)域經(jīng)濟可
持續(xù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。

　　據(jù)有關(guān)部門預(yù)測，未來20年長江中西部地區(qū)貨運量較目前至少翻兩番，增加的運量依靠任
何一種單一的運輸方式都難以完成，這就需要加快內(nèi)河航道建設(shè)，大力發(fā)展擁有量大、價廉、
能耗低、具有可持續(xù)發(fā)展優(yōu)勢的長江航運在內(nèi)的綜合運輸網(wǎng)。目前，隨著三峽二期工程的完
工，長江上游航道單向年通過能力（運輸量）將擴大5倍，達到5000萬噸。西部重鎮(zhèn)重慶市及
長江西部流域各城市與中下游武漢、南京、上海等地溝通的瓶頸已經(jīng)不存在問題，各類物質(zhì)的
運輸將更加流暢。

　　三峽大壩蓄水、永久船閘通航將給長江航運帶來更多的優(yōu)勢，一是成本低，二是運量大，
三是速度也不慢。據(jù)悉，水運成本一般比鐵路低20%-30%。運量大，則是水運的另一大優(yōu)勢，
現(xiàn)在的集裝箱船裝144個標(biāo)箱，以后可以裝200到300個標(biāo)箱，船員不用增加，成本還要進一步
下降。長江上游的航道，相當(dāng)于4條鐵路的運量，但即使再修4條鐵路，陸路運輸也解決不了成
本問題。一艘能裝144個標(biāo)箱的集裝箱船，運量相當(dāng)于兩個火車專列，但水運的能耗等成本要
低得多。此外，一些超長超寬的貨物，只能走水路。一般人以為水路比陸路慢，永久船閘通航
后，水運重慶到上海只要3天多一點，和鐵路貨運差不多。雖然現(xiàn)在鐵路在提速，但提的是客
運，貨車給客車讓路，客運越提速，貨運越受影響。輪船的升級換檔進一步提高了水運速度。
以前都是拖輪帶駁船的方式，速度較慢。從近幾年開始，長江各貨運公司開始投入集裝箱船和
滾裝船，速度大為提高。

　　三峽旅游行業(yè)

　　三峽工程既是擁有防洪、發(fā)電、航運、灌溉等巨大效益的水利樞紐，也是擁有諸多世界之
最的雄偉人造景觀，有著極高的觀光旅游價值。現(xiàn)在，已經(jīng)逐步形成了以三峽大壩為核心，同
時輻射周邊的新興旅游市場。開工至今，僅三峽大壩觀景臺壇子嶺景區(qū)已累計接待中外游客
200多萬人。

　　6月1日三峽水庫開始蓄水，盡管非典疫情曾使三峽旅游受到一定影響，但三峽旅游投資熱
潮有增無減。而緊接著二期工程，三峽三期工程在2003年6月開工后，將進行右岸大壩和電站
的施工，并繼續(xù)完成全部機組安裝。屆時，三峽水庫將是一座長遠600公里，最寬處達2000
米，面積達1000平方公里，水面平靜的峽谷型水庫。水庫平均水深將比現(xiàn)在增加10-100米。
2009年整個工程完成后，區(qū)內(nèi)人文和自然景觀將有39處被全部或部分淹沒，約占庫區(qū)旅游景點
的百分之十三，應(yīng)該說有影響，但影響不大。巫峽與瞿塘峽二區(qū)由于相對海拔較高，水位只提
升80多米，兩岸的群峰陡壁海拔均在幾百米乃至千米以上，除部分古棧道和溶洞將沒于水中
外，其它均無太大變化。而許多長江支流形成各種旅游資源等待我們?nèi)ラ_發(fā)和利用。三峽大壩
截流，三峽景觀依舊。今后行駛在三峽線上的游船可建造得更大，游船的平穩(wěn)舒適性增強，長
江旅游業(yè)重心會有所變化，線路、旅程將更加多種多樣，現(xiàn)有的格局將發(fā)生巨大的變化。游客
不會再為上水下水的優(yōu)缺點煩惱，游船公司也不會制定上下水的游船差價。

　　由長江三峽旅游發(fā)展公司投資的三峽大壩旅游區(qū)、宜昌港務(wù)集團與香港信得集團合資建設(shè)
的秭歸茅坪港旅游碼頭、宜昌三峽游客中心等項目，都是2002年以來宜昌投資千萬元以上的30
個旅游續(xù)建、在建項目，投資總額達34.82億元。

　　上市公司分析

　　長運股份（600369）

　　公司主營業(yè)務(wù)為水上客、貨運輸和旅游運輸及相關(guān)服務(wù)，擁有“天”字系列、“華”字系
列旅游客船、“渝”字系列、“長天”系列高速船、“川陵”系列普客船及貨運船隊，年運輸
能力11億噸千米。公司的運力常年保有量、庫區(qū)客運市場占有率和三峽旅游市場占有率在重慶
市一直處于領(lǐng)先地位，是三峽庫區(qū)和重慶市最大的地方水路客運骨干企業(yè)。公司經(jīng)營范圍包
括，長江干、支流客、貨運輸及旅游服務(wù)；民用船舶設(shè)計、制造、修理（甲級）。

　　為了充分實現(xiàn)三峽二期工程完工對公司發(fā)展的重大意義，長運股份已經(jīng)在三峽航運、三峽
旅游及長江物流等各方面做了較為扎實的準(zhǔn)備工作，在航運方面，公司融資租賃了20艘貨運集
裝箱船、控股組建了重慶滾裝船專業(yè)運輸公司、重組了四川省輪船公司、兼并了重慶船廠，還
積極進軍海洋船舶建造業(yè)務(wù)。

　　重慶港九(600279)

　　重慶港九公司主營內(nèi)河客、貨物運輸，貨物裝卸、搬運，物流配送，商品儲存，船舶修
理，代辦客貨運輸及中轉(zhuǎn)等業(yè)務(wù)，是一家典型的內(nèi)河港口上市公司。長江三峽段通航能力提高
5倍，使重慶港九受益匪淺。伴隨著重慶市的經(jīng)濟發(fā)展，大量物資運往重慶和西南地區(qū)以及重
慶地區(qū)的產(chǎn)品出川和出口海外，重慶港九的業(yè)務(wù)將有一個非常大的增長。為配合舉世矚目的三
峽工程建設(shè)，早在2001年12月10日，重慶港九就投資近6000萬元，在九龍坡灘腦殼新建了一座
400噸級特大重件碼頭。其中，400噸全旋轉(zhuǎn)大浮吊投資2000萬元，它把重慶港九原180噸的水
上起吊能力一下翻了一倍多。

　　考慮到未來的業(yè)務(wù)增長，2003年1月16日，重慶港九董事會日前決定，在自籌資金
19704.55萬元內(nèi)對九龍坡港區(qū)集裝箱碼頭進行改擴建。該項目按新增15萬TEU的通過能力進行
改造，改造泊位3個，新增集裝箱堆場38895平方米、拆裝箱場1276平方米、拆裝箱庫5486平方
米，建設(shè)期為3年。

　　上港集箱（600018）

　　上港集箱公司主營港口集裝箱裝卸、儲存、拆裝箱；水、陸運輸、中轉(zhuǎn)、多式聯(lián)運；貨運
代理、船務(wù)代理；信息及管理；工程技術(shù)服務(wù)；集裝箱修理、清洗、租賃、制造及相關(guān)業(yè)務(wù)。
上港集箱與三峽大壩通航的關(guān)聯(lián)在于其下控股子公司上海集海航運有限公司。集海公司主營內(nèi)
河集裝箱航運，與重慶港有較多代理業(yè)務(wù)往來。

　　華僑城（000069）

　　華僑城主營旅游景區(qū)的經(jīng)營管理、為旅游景區(qū)配套的供水供電以及旅行社業(yè)務(wù)。2003年3
月11日，華僑城公司公告稱，公司擬與長江三峽實業(yè)投資有限公司、宜昌三峽工程多能公司、
宜昌市投資公司共同投資設(shè)立長江三峽旅游發(fā)展有限責(zé)任公司，注冊資本15000萬元。新公司
經(jīng)營項目包括：在長江三峽大壩壩區(qū)15.28平方公里范圍內(nèi)從事旅游資源及旅游產(chǎn)業(yè)的開發(fā)經(jīng)
營，主要是旅游景點開發(fā)與經(jīng)營、旅游賓館飯店經(jīng)營、旅行社業(yè)務(wù)、游船業(yè)務(wù)、文化娛樂業(yè)務(wù)
等，是集經(jīng)營酒店、運輸、景區(qū)開發(fā)、游船、水上娛樂、旅游房地產(chǎn)、旅行社等業(yè)務(wù)于一體的
大型綜合旅游企業(yè)。公告顯示，華僑城以現(xiàn)金投資5250萬元，占三峽旅游注冊資本的35%。

　　葛洲壩（600068）

　　葛洲壩公司主營建筑工程承包施工和水泥生產(chǎn)等。葛洲壩公司在三峽工程建設(shè)工程中是承
攬業(yè)務(wù)最多的單位，中標(biāo)率超過50％。主要工程項目有：長江三峽一期導(dǎo)流明渠水下清淤工程
施工、長江三峽水利樞紐右岸一期工程施工，升船機及臨時船閘一期工程施工，右岸一期混凝
土縱向圍堰施工道路碾壓混凝土路面工程施工，古樹嶺人工碎石加工系統(tǒng)建設(shè)與生產(chǎn)，三峽工
程右岸防護工程施工，通航建筑物下游引航道工程，長江三峽水利樞紐臨時船閘及升船機第二
階段工程，三峽工程大江截流及二期圍堰工程，茅坪溪防護土石壩工程第一標(biāo)段，大壩和電站
廠房二期工程土建與安裝（泄洪壩段），右岸地下電站進水口開挖工程，永久船閘金屬結(jié)構(gòu)和
機電安裝與調(diào)試工程，茅坪溪防護土石壩二期工程，二期下游圍堰拆除工程，右岸150系統(tǒng)
等。

　　葛洲壩水泥廠是全國十大水泥廠之一，生產(chǎn)銷售25高標(biāo)號水泥和水下專用特種水泥，用于
三峽大壩和周邊大壩水庫的施工建設(shè),其水泥還廣泛應(yīng)用于機場跑道、高速公路等的施工中，
葛洲壩公司的工程建設(shè)業(yè)務(wù)也延伸到這些領(lǐng)域中。