工業(yè)品市場(chǎng)集體低迷

近期國(guó)內(nèi)工業(yè)品市場(chǎng)集體疲弱，以煤焦鋼和橡膠為代表的工業(yè)品市場(chǎng)大幅下挫，在近一個(gè)月的時(shí)間下跌幅度超過(guò)10%。塑料在60日均線處展開(kāi)多次爭(zhēng)奪，1月21日以一根中陰線重回60日均線下方，宣告了日線級(jí)別的下行趨勢(shì)確立。

國(guó)際油價(jià)也難以給塑料市場(chǎng)形成利好支撐。從近兩年的走勢(shì)來(lái)看，LLDPE和國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的相關(guān)性在逐步減弱，去年下半年LLDPE期價(jià)和國(guó)際油價(jià)更是出現(xiàn)了明顯背離的走勢(shì)。不過(guò)，盡管?chē)?guó)際油價(jià)對(duì)LLDPE期價(jià)走勢(shì)的影響在弱化，但隨著LLDPE內(nèi)部矛盾的持續(xù)發(fā)酵，國(guó)際油價(jià)仍有望成為推動(dòng)其價(jià)格下跌的重要外圍因素。

關(guān)鍵利多因素弱化

由于石化廠家密集檢修，導(dǎo)致LLDPE市場(chǎng)供應(yīng)短缺，這是造成去年市場(chǎng)形成一輪上漲行情的關(guān)鍵因素。但自去年12月開(kāi)始，前期停車(chē)檢修裝置陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)車(chē)，其中福建聯(lián)合兩套全密度裝置停車(chē)擴(kuò)能后在12月下旬開(kāi)車(chē)，產(chǎn)能在原有80萬(wàn)噸的基礎(chǔ)上進(jìn)一步增加，并全部投產(chǎn)LLDPE;撫順石化45萬(wàn)噸全密度裝置也投產(chǎn)LLDPE。以福建聯(lián)合和撫順石化為代表的停車(chē)裝置恢復(fù)開(kāi)車(chē)，大大增加了貨源供應(yīng)量，進(jìn)而使得支撐市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)攀升的關(guān)鍵因素弱化。

從庫(kù)存方面看，近期石化庫(kù)存也出現(xiàn)了明顯上升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到1月21日，華北、華東和華南三地區(qū)PE石化庫(kù)存上升幅度較大，近一周增加幅度超過(guò)10%。其中華東和華南地區(qū)庫(kù)存更是達(dá)到了近2個(gè)月以來(lái)的高點(diǎn)。社會(huì)庫(kù)存方面，由于春節(jié)前貿(mào)易商面臨回籠資金壓力，近期多以拋售消化庫(kù)存為主，因此庫(kù)存量維持低位。此外，由于前期訂單在近期集中到港，導(dǎo)致港口庫(kù)存也出現(xiàn)攀升。春節(jié)前港口庫(kù)存有望呈現(xiàn)繼續(xù)攀升的態(tài)勢(shì)。

終端需求難以為繼

盡管前期LLDPE期貨表現(xiàn)強(qiáng)勁，但終端需求依然沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改善。而農(nóng)膜需求的季節(jié)性特征也難以給市場(chǎng)提供持續(xù)向好的動(dòng)力。從本周開(kāi)始，部分南方工廠陸續(xù)放假，下游市場(chǎng)需求將進(jìn)一步轉(zhuǎn)淡。而尚未放假的制品企業(yè)面對(duì)不斷走低的市場(chǎng)報(bào)價(jià)，也多無(wú)大量備貨意向。春節(jié)前市場(chǎng)終端需求將進(jìn)入到一段清淡期。這將進(jìn)一步加重LLDPE價(jià)格的下行壓力。

當(dāng)前，LLDPE期貨主力合約較現(xiàn)貨市場(chǎng)貼水，遠(yuǎn)期合約較近期合約貼水，反映出市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)行情的悲觀心態(tài)。

在目前整體工業(yè)品市場(chǎng)疲弱的背景下，LLDPE期貨面臨較大的外圍壓力。而前期支撐市場(chǎng)的關(guān)鍵因素的弱化以及終端需求的萎縮也將使得LLDPE期價(jià)進(jìn)一步承壓。