銅價(jià)持續(xù)下跌后存反彈需求
1、經(jīng)濟(jì)環(huán)境概述:美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩,房地產(chǎn)市場去庫存過程緩慢,就業(yè)消費(fèi)循環(huán)動能尚可。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能略有加強(qiáng)。4月匯豐中國制造業(yè)指數(shù)走弱,固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落,出口增速回落,經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大,房地產(chǎn)市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的改善。
2、各國政策取向:美聯(lián)儲對加息預(yù)期漸濃。歐洲貨幣政策偏松,歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地產(chǎn)市場限購。房地產(chǎn)救市拉開序幕。11月21日晚,中國央行宣布降息。2月4日央行降準(zhǔn)。2月28日再度降息。4月19日,央行降準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)。4月30日,政治局會議定調(diào)穩(wěn)增長。6月27日,央行降準(zhǔn)降息。
3、銅價(jià)運(yùn)行主要動因與制約:長周期下行主要因中國經(jīng)濟(jì)潛在增速回落,銅供需格局寬松,隱性庫存居高難下。近期原油價(jià)格下行,抑制了市場情緒。中國經(jīng)濟(jì)下行壓力略有緩解,房地產(chǎn)市場改善對銅價(jià)有一定的支撐。美國加息進(jìn)程以及中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期促使銅價(jià)波動。
4、其他指標(biāo)驗(yàn)證:美元指數(shù)回落后整理。黃金大跌后橫盤和白銀小幅反彈。中國固定資產(chǎn)投資增速止跌,房地產(chǎn)銷售面積增速略有反彈。中國上證指數(shù)反彈后回落,創(chuàng)業(yè)板和中小板指數(shù)小幅回落。
5、現(xiàn)貨價(jià)格:7月24日,上海電解銅現(xiàn)貨對當(dāng)月合約報(bào)升水350元/噸-升水410元/噸,平水銅成交價(jià)格38850元/噸39150元/噸,升水銅成交價(jià)格38880元/噸-39200元/噸。滬期銅延續(xù)大跌,市場更多投機(jī)商入市收貨,而隨著下游在銅價(jià)跌破39000元/噸后周末接貨量增加,市場整體現(xiàn)銅供應(yīng)再現(xiàn)吃緊,現(xiàn)銅升水被大幅推升,近午間滬期銅低位返升,快速拉升超200元/噸,市場成交受制,報(bào)價(jià)減少,整體成交依然火爆,市場主流成交以下游企業(yè)為主。
6、近期重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):今日,中國6月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤,7月IFO商業(yè)景氣指數(shù),美國6月耐用品訂單。
7、重要行業(yè)新聞:1至6月中國精練銅累計(jì)產(chǎn)量377.83萬噸,累計(jì)同比9.39%。
小結(jié)
美聯(lián)儲已明確表示,希望在2015年提升利率,這將是近10年來美國首次加息。市場預(yù)測9月加息的幾率不到50%。市場焦點(diǎn)回到美聯(lián)儲加息預(yù)期上,根據(jù)過去美聯(lián)儲四次加息周期的規(guī)律,加息之后,銅價(jià)將大幅上漲,但是那時(shí)美國經(jīng)濟(jì)是世界經(jīng)濟(jì)的火車頭,中國經(jīng)濟(jì)影響較小,而如今,中國的有色金屬消費(fèi)量遠(yuǎn)高于美國。因此,銅價(jià)表現(xiàn)還要關(guān)注中國財(cái)政政策力度。銅價(jià)持續(xù)下行后,存在反彈需求,預(yù)計(jì)近幾日震蕩整理,策略上,按照震蕩思路操作,或者等待波動反彈做多的機(jī)會。
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