一、行情描述 

周三倫銅亞洲時(shí)段上漲創(chuàng)新高，但歐美時(shí)段急劇下跌，總體下跌0.96%，最高9781，最低9554，收于9587美元；倫鋁下跌0.69%，最高2474，最低2415，收于2435美元。LME銅的庫(kù)存增加3825，至381750噸，鋁庫(kù)存增加23700，至4485675噸，美元跌破90日均線(xiàn)。 

昨日滬銅主力1104合約大幅上漲1.89%，最高72950，最低71820，收于72900；滬鋁1104合約上漲0.59%，最高16920，最低16825，收于16910。上海現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)銅上漲300，至71000，鋁上漲80，至16610。 

二、行情分析 

繼中國(guó)和日本之后，近日俄羅斯也有意加入購(gòu)買(mǎi)歐債大軍，加之EFSF正設(shè)法加強(qiáng)債務(wù)受困國(guó)區(qū)域安全網(wǎng)，令歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)稍獲喘息。同時(shí)德國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也是提振歐元的一個(gè)關(guān)鍵因素。近兩日美元下滑并跌破90日均線(xiàn)，大有展開(kāi)中期下跌之勢(shì)，商品得到全面提振。 

澳大利亞、巴西等國(guó)的暴雨和洪澇災(zāi)害仍在繼續(xù)。在給當(dāng)?shù)乩习傩盏纳詈蛧?guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)沖擊的同時(shí)，這些出口大國(guó)的災(zāi)情也牽動(dòng)著國(guó)際市場(chǎng)的神經(jīng)，特別是煤炭、鐵礦石等領(lǐng)域。近期電煤價(jià)格持續(xù)飆升，很大程度上是受到了澳大利亞和南非這兩大出口市場(chǎng)的洪災(zāi)影響。同時(shí)對(duì)大宗商品也集體造成了一定的通貨膨脹。 

智利Arica港周二在一份聲明中稱(chēng)，該國(guó)Collahuasi銅礦將每月通過(guò)該港口運(yùn)出20,000噸銅精礦，直至其自有港口完成修復(fù)工作。 

澳大利亞力拓礦業(yè)集團(tuán)18日宣布，2010年第四季度力拓生產(chǎn)開(kāi)采的銅礦石總計(jì)18.52萬(wàn)噸，精煉銅產(chǎn)量為9.95萬(wàn)噸，分別較2009年同期下跌9%和6%。力拓表示，銅礦產(chǎn)量走低的重要原因在于相關(guān)礦石品位下降。雖然大型礦山規(guī)模巨大，生產(chǎn)穩(wěn)定，但類(lèi)似于這種礦石品位下降導(dǎo)致的單位減產(chǎn)在未來(lái)可能將不是個(gè)例。不過(guò)另一方面，由于高昂的銅價(jià)更能刺激生產(chǎn)商增加更多的產(chǎn)量。一行業(yè)組織周二稱(chēng)，智利2011年銅產(chǎn)量料較上年增加50萬(wàn)噸至590萬(wàn)噸。 

現(xiàn)貨市場(chǎng)： 

銅：上海電解銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)貼水450元/噸到貼水300元/噸，平水銅成交價(jià)格70950-71050元/噸，升水銅成交價(jià)格71000-71150元/噸，銅價(jià)上漲，下游加工商入市接貨意愿低，但貼水大，套利交易依然活躍，整體成交尚可。 

鋁：上海鋁現(xiàn)貨成交價(jià)格16590-16620元/噸，貼水20-升水10元/噸，低鐵鋁16680-16700元/噸，無(wú)錫現(xiàn)貨成交價(jià)格16600-16630元/噸。滬期鋁反彈推高現(xiàn)鋁價(jià)格重返16600元/噸附近，供貨商出貨積極性較高但到貨量有限，下游企業(yè)買(mǎi)興尚可，保值盤(pán)因獲利空間并不樂(lè)觀而入場(chǎng)興致不高，市況較樂(lè)觀。 

三、操作建議 

倫銅昨日亞洲時(shí)段再創(chuàng)新高，我們前期多次提到關(guān)注倫銅是否能再創(chuàng)新高，在此影響下，滬銅也幾乎觸及前高，同時(shí)美元破位也值得關(guān)注。不過(guò)歐美當(dāng)?shù)貢r(shí)間，倫銅小幅跳水，仍舊回到之前的平臺(tái)，也就是說(shuō)之前的突破并非有效突破，同時(shí)庫(kù)存繼續(xù)增加，不利于完成突破，仍需觀察。另一方面雖然今日出臺(tái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但國(guó)內(nèi)早有提前“泄漏”傳統(tǒng)，之前股市的大幅下滑一對(duì)調(diào)控預(yù)期提前預(yù)知，因此消息面上暫不存在大幅利空。目前滬銅價(jià)格尷尬，能否突破前高存在疑問(wèn)。操作上，多頭減持，等待倫銅有效突破再行跟進(jìn)，不建議做空。 

隔夜倫敦市場(chǎng)鋁庫(kù)存再次大幅增加，去年完美的去庫(kù)存化，現(xiàn)在看起來(lái)更多是種“笑話(huà)”，目前倫鋁緩慢下跌趨勢(shì)明顯。滬鋁昨日跟隨大勢(shì)上漲，但上漲幅度一般，未能站上1萬(wàn)7，同時(shí)成交慘淡，不及2萬(wàn)手，處于“假死”狀態(tài)。方向上，近期跟隨滬銅走勢(shì)，等有效突破1萬(wàn)7再加倉(cāng)跟進(jìn)。