銅 

上一交易日，滬銅日間受外盤數(shù)據(jù)走強(qiáng)影響而高開，但盤中價(jià)格兩度跳水，再次顯示弱勢(shì)格局。主力1103合約最終收盤于61670元/噸，下跌1.34%。LME倫銅市場(chǎng)夜間則因美元繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈而呈現(xiàn)出低位震蕩走勢(shì)，前日最新收盤價(jià)為8245美元，下跌1.14%。SMM1#銅現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格昨日繼續(xù)跟隨期貨價(jià)格出現(xiàn)震蕩回落，為61500-61700元/噸，均價(jià)較前一交易下跌575元。 

首先，從上期所上周最新的銅庫(kù)存數(shù)據(jù)來看，上周庫(kù)存減少4124噸。在庫(kù)存出現(xiàn)連續(xù)上漲后，上周庫(kù)存的小幅回落可以說對(duì)于價(jià)格存在一定的支撐最用。而美元方面，更多關(guān)注的仍然是歐洲特別是歐盟第四大經(jīng)濟(jì)體西班牙的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，雖然西班牙總理聲稱不需要援助，但投資者明顯對(duì)其信心不足，而由此導(dǎo)致美元仍然處于上升趨勢(shì)之中。此外，雖然美國(guó)最新失業(yè)率呈現(xiàn)出好轉(zhuǎn)跡象，感恩節(jié)也刺激了消費(fèi)數(shù)量的上升，但房地產(chǎn)及銀行問題則日益突出，因此市場(chǎng)總體趨勢(shì)并不樂觀。最后要提的是，隨著朝韓摩擦的加劇及中國(guó)提出再次的六方會(huì)談都使得市場(chǎng)短期內(nèi)市場(chǎng)的政治風(fēng)險(xiǎn)加劇，而這對(duì)于銅價(jià)也可能產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。綜上所述，我們認(rèn)為銅價(jià)短期內(nèi)仍將維持弱勢(shì)震蕩整理格局，建議投資者關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎交易。 

從技術(shù)面來看，價(jià)格連續(xù)通過大跌突破短期內(nèi)66000和64000元的支撐，價(jià)格繼續(xù)考驗(yàn)中期支撐阻力位60000元。短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)維持區(qū)間震蕩整理格局。 

鋁 

隔夜晚間LME鋁小幅下跌，最低跌至2260美元，最終收于2270.5美元，較上個(gè)交易日下跌19美元，持倉(cāng)增加了2632手。國(guó)內(nèi)上周五，滬鋁主力1102合約低開低走，開盤于16260元，隨后震蕩下行，最低走至16095元，午后低位震蕩，尾盤收于16165元，小幅下跌了105元；持倉(cāng)有所減少，達(dá)到82382手。 

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，Aoo 鋁（Al）成交范圍15950-15980元，下跌55元。國(guó)外市場(chǎng)上，LME鋁庫(kù)存減少3775噸，總庫(kù)存為4284125噸，貼水報(bào)于27美元，小幅上升。上交所公布的鋁庫(kù)存減少13593噸至462040噸?！≈袊?guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局26日發(fā)布消息稱，1-10月份，中國(guó)24個(gè)地區(qū)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)28380億元人民幣，同比增長(zhǎng)51.6%，增幅比1-9月份回落1.9個(gè)百分點(diǎn)。在39個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，37個(gè)行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，1個(gè)行業(yè)扭虧，1個(gè)行業(yè)利潤(rùn)下降。其中，石油和天然氣開采業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)69.7%，黑色金屬礦采選業(yè)增長(zhǎng)1.23倍，化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)增長(zhǎng)56.9%，化學(xué)纖維制造業(yè)增長(zhǎng)1.28倍，黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長(zhǎng)60.1%，有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增長(zhǎng)95.5%，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)67.4%。 

周邊市場(chǎng)低迷震蕩，導(dǎo)致期市跟隨運(yùn)行。由于目前股市期市聯(lián)動(dòng)性超過以往，再無重大基本面變動(dòng)情況下，國(guó)內(nèi)金屬市場(chǎng)仍以股市、美元為風(fēng)向標(biāo)。目前鋁市上下游表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，鋁廠產(chǎn)能釋放維持正常水平，下游房地產(chǎn)行業(yè)也無重大利空因素打壓，短期市場(chǎng)也如價(jià)格那般相當(dāng)維穩(wěn)。但臨近年末，市場(chǎng)真得能夠持續(xù)維穩(wěn)到年末，我覺得可能性較低，一方面，美元突破了重要壓力位，上升空間有所打開，或?qū)?dǎo)致金屬市場(chǎng)重臨一波調(diào)整行情；另一方面，年末的翹尾行情仍有可能爆發(fā)，還有節(jié)能減排任務(wù)目前還是相當(dāng)嚴(yán)峻，臨近寒冬，各地又將面臨用電高峰，據(jù)有關(guān)消息報(bào)導(dǎo)，導(dǎo)致目前普通居民的用電都受到較大影響，一周內(nèi)停電2、3日屬于經(jīng)常性，對(duì)于鋁價(jià)形成較大利多因素，行情或?qū)⑷詴?huì)一波三折。技術(shù)上，滬鋁回到60日均線下方，均線繼續(xù)向下，K線則在布林通道中軌處，或?qū)⒖简?yàn)15500平臺(tái)，關(guān)注美元指數(shù)以及資金動(dòng)向，建議投資者區(qū)間操作或者觀望。 

鋅 

隔夜晚間LME鋅震蕩走低，開盤于2171美元，尾盤收于2136.5美元，跌幅為0.63%，持倉(cāng)略微上升，達(dá)到23.9萬手；成交量小幅放大，達(dá)到79508手。國(guó)內(nèi)上周五，滬鋅主力1103合約小幅下跌，低開于17600元，隨后震蕩下行，最低走至17030元，最終收于17430元，較上個(gè)交易下跌190元，成交量為205.4萬手，大幅放大；持倉(cāng)減少了1570手。 

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，據(jù)上海有色網(wǎng)報(bào)，0＃ 鋅成交范圍16650-16750元，下跌250元。國(guó)外市場(chǎng)上，LME鋅庫(kù)存為632175噸，減少150噸，貼水報(bào)于5美元，小幅上漲。上交所公布的鋅庫(kù)存下降7854噸，達(dá)到295575噸。德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局周五(11月26日)公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)11月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)較上年同期上升1.5%，為2008年10月以來最高升幅，預(yù)估為上升1.3%。數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)11月CPI較前月上升0.1%，10月亦為上升0.1%；預(yù)期下降0.1%。德國(guó)11月消費(fèi)者物價(jià)調(diào)合指數(shù)(HICP)初值為月升0.1%，年升1.6%；預(yù)期月降0.1%，年升1.4%。德國(guó)11月CPI終值定于12月9日公布。 

隨著市場(chǎng)調(diào)控進(jìn)一步加強(qiáng)，基礎(chǔ)的農(nóng)產(chǎn)品在前期高點(diǎn)有所回落，政府控制物價(jià)飛漲的措施效果開始顯現(xiàn)。對(duì)全球最大的金屬消費(fèi)國(guó)中國(guó)將采取更多的措施以冷卻過熱的經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，也給金屬價(jià)格帶來了壓力。為加強(qiáng)流動(dòng)性管理，央行將會(huì)進(jìn)一步緊縮貨幣政策，有專家預(yù)計(jì)在年底前央行將會(huì)再加息25個(gè)基點(diǎn)。而觀昨日滬鋅1103合約，在17000元附近突顯大量的買盤支撐，可見市場(chǎng)多空可能或?qū)⒃?7000元附近決一勝負(fù)，不過由于美元指數(shù)突破了前期重要壓力位，歐債危機(jī)再度重現(xiàn)，滬鋅短期下行可能性較大，一旦有效突破，投資者可以適當(dāng)追空。技術(shù)上，滬鋅跌5日均線下方，K線運(yùn)行于布林通道下軌處，弱勢(shì)格局延續(xù)，建議投資者可以區(qū)間操作或者觀望。