滬期銅主力合約1507日內(nèi)上漲170元/噸，收盤(pán)在45120元/噸，最低價(jià)格44850元/噸，最高價(jià)格45220元/噸。夜盤(pán)收?qǐng)?bào)45140元/噸，上漲160元/噸。倫銅上漲0.78%，收?qǐng)?bào)6264.5美元/噸。

影響銅價(jià)的中期邏輯依然是供應(yīng)因素。國(guó)際銅研究小組在最新報(bào)告中下調(diào)全球2015年銅精礦產(chǎn)量預(yù)期至增加5%附近。 但最新報(bào)道顯示，智利罷基本不影響智利銅產(chǎn)量，因此預(yù)計(jì)銅研究小組的產(chǎn)量后期或會(huì)向上修正，但估計(jì)要到下半年。中國(guó)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，4月份中國(guó)精煉銅產(chǎn)量?jī)H同比增加6.8%，低于1-4月同比11.9%的增幅；海關(guān)公布進(jìn)口精煉銅初步數(shù)據(jù)，今年前4個(gè)月進(jìn)口總計(jì)為135萬(wàn)噸，同比下降14.7%。所以4月銅總供給縮減幾成定局。5月份產(chǎn)量預(yù)估方面，主要機(jī)構(gòu)預(yù)期還比較保守，所以供應(yīng)因素主導(dǎo)的局面尚未退卻。另外，世界金屬統(tǒng)計(jì)局(WBMS)周三公布的報(bào)告顯示，2015年1-3月，全球銅市供應(yīng)過(guò)剩17.9萬(wàn)噸，2014年全年供應(yīng)過(guò)剩24.4萬(wàn)噸。 再度驗(yàn)證了過(guò)去幾個(gè)月過(guò)剩的緩和。

財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，前4月財(cái)政收入同比增幅增長(zhǎng)5.1%，而去年同期增幅11.4%，今年1-4月財(cái)政收入同比增幅有所放緩；土地出讓金減少是拖累財(cái)政收入增幅的主要因素。另外，４月全社會(huì)用電量同比增幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，同比增幅1.3%，不過(guò)，工業(yè)用電量依然同比下滑1.1%，但降幅收窄?？傮w上，從宏觀面?zhèn)鬟f出的信息來(lái)看，需求因素尚未到達(dá)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，目前好的跡象是增速下降的幅度緩和。不過(guò)，李克強(qiáng)總理周末講話(huà)稱(chēng)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍面臨相當(dāng)大的下行壓力的情況下,政府需要采取更有力的措施穩(wěn)增長(zhǎng)；預(yù)期后期會(huì)有更多些的穩(wěn)定增長(zhǎng)政策，不過(guò)具體效果有待數(shù)據(jù)檢驗(yàn)。此外，5月匯豐PMI初值低于預(yù)期的49.3，市場(chǎng)對(duì)政策較為期待。

日內(nèi)走勢(shì)：WBMS最新數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了銅供應(yīng)過(guò)剩的緩和，而目前尚無(wú)跡象顯示銅供應(yīng)過(guò)剩額恢復(fù)增大，因此料中期反彈格局尚未終結(jié)。1507合約日內(nèi)有所反彈，夜盤(pán)延續(xù)，不過(guò)短期回調(diào)格局未轉(zhuǎn)換，短期的關(guān)注點(diǎn)仍然是44000--44500元/噸的區(qū)間支撐。 

升貼水方面，滬銅現(xiàn)貨升水小幅收窄，5月21日銅現(xiàn)貨升水90元/噸；LME現(xiàn)貨升貼水5月20日回升至貼水3美元/噸左右；美國(guó)自由市場(chǎng)現(xiàn)貨升水維持在137.5美元/噸。

庫(kù)存方面，LME庫(kù)存5月20日數(shù)據(jù)為332225噸，較前一交易日減少2650噸庫(kù)存；COMEX庫(kù)存5月21日數(shù)據(jù)為22188噸，較前一交易日增加32噸庫(kù)存；上海期貨交易所庫(kù)存5月15日數(shù)據(jù)顯示為173157噸，較前一周減少10147噸。

持倉(cāng)上，LME3月銅5月21日持倉(cāng)為340133手，較前一交易日減少201手。滬銅主力合約5月21日持倉(cāng)245194手，較前一交易日減少20022手。根據(jù)CFTC銅持倉(cāng)報(bào)告，5月12日當(dāng)周銅的非商業(yè)多頭73722手，非商業(yè)空頭65206手，因而非商業(yè)凈多頭8516手，較前一周增加8968手凈多頭。