全球經(jīng)濟不容樂觀銅價延續(xù)弱勢
1、經(jīng)濟環(huán)境概述:美國經(jīng)濟繼續(xù)復蘇,房地產(chǎn)市場復蘇重拾動能,就業(yè)消費循環(huán)繼續(xù)改善。歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇動能略有加強,失業(yè)率呈現(xiàn)回落態(tài)勢。中國制造業(yè)復蘇力度減弱,固定資產(chǎn)投資增速延續(xù)回落,出口和消費略有好轉(zhuǎn),經(jīng)濟下行壓力依舊較大,尤其是房地產(chǎn)市場風險較大。
2、各國政策取向:7月30日美聯(lián)儲再次縮減資產(chǎn)數(shù)量100億美元至250億美元。歐洲貨幣政策偏松,歐洲央行維持低利率。中國高層表示中國沒有強刺激。9月16日央行向五大行投放5000億SLF。
3、銅價運行主要動因與制約:長周期下行主要因中國經(jīng)濟潛在增速回落,銅供需格局寬松,隱性庫存居高難下。前期銅價反彈的主要原因是中國政府高層在外交場合強調(diào)保增長,市場情緒從謹慎轉(zhuǎn)為相對樂觀,且現(xiàn)貨供應(yīng)并不過剩。中國經(jīng)濟未失速,且金融系統(tǒng)情況尚可,美國加息進程以及中國經(jīng)濟運行的預(yù)期促使銅價波動。
4、其他指標驗證:美元指數(shù)延續(xù)漲勢。黃金白銀下跌趨緩。中國固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落,房地產(chǎn)銷售面積增速延續(xù)回落。中國上證指數(shù)整理,房地產(chǎn)與金融板塊波動較大。
5、現(xiàn)貨價格:9月23日,上海電解銅現(xiàn)貨報升水60元/噸至升水200元/噸,平水銅成交價格48600元/噸-48760元/噸,升水銅成交價格48660元/噸-48900元/噸。中國公布數(shù)據(jù)有改善,滬期銅跌勢放緩,但市場避險恐跌情緒濃,交投較差,現(xiàn)銅升水繼續(xù)收窄,投機商多出貨換現(xiàn),供應(yīng)壓力較大,下游觀望,欲等待更低價接貨,交投匱乏。
6、近期重要經(jīng)濟數(shù)據(jù):今日,德國9月IFO商業(yè)景氣指數(shù),美國8月新屋銷售。
7、重要行業(yè)新聞:國際銅業(yè)研究組織(ICSG)周一表示,2014年6月全球精煉銅市場供應(yīng)短缺27,000噸,5月為短缺88,000噸。
美國聯(lián)邦住房金融局(FHFA)報告稱,美國7月份經(jīng)過季節(jié)性因素調(diào)整之后的房價指數(shù)上漲0.1%,低于6月份0.3%的漲幅。美國9月份的Markit采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為57.9,創(chuàng)2010年4月以來新高。匯豐銀行公布的9月中國預(yù)覽版制造業(yè)PMI指數(shù)從8月份的50.2攀升至50.5,市場預(yù)期為50。德國9月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值降至50.3,創(chuàng)15個月(2013年6月以來)最低。整體上,中國經(jīng)濟下行壓力較大,美國經(jīng)濟復蘇力度減弱,歐元區(qū)經(jīng)濟較為低迷。銅價或?qū)⒀永m(xù)緩慢回落的態(tài)勢,銅價有望觸及47000元/噸一線。策略上,前期建議的空單謹慎持有,不盲目殺跌,注意節(jié)奏。
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