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內(nèi)憂外患鐵礦石仍有回落空間

http://mamafrist.com 2015年09月19日        

最近幾日,鐵礦石期貨價(jià)格連續(xù)跌停,1509合約跌至340元/噸附近,1601合約跌至330元/噸附近,普氏鐵礦石指數(shù)跟隨期貨大幅下跌至50美元/噸,北方港口現(xiàn)貨價(jià)格也連續(xù)下跌。鐵礦石價(jià)格下跌符合我們預(yù)期,當(dāng)前我們認(rèn)為鐵礦石仍有下跌空間,后期將長時(shí)間維持在400元/噸之下。

內(nèi)外礦山供應(yīng)齊齊上升

海外礦山發(fā)貨量上升至新臺(tái)階,國產(chǎn)礦山開工率有所恢復(fù),供應(yīng)增加對(duì)鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生明顯壓制作用,預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將長時(shí)間保持在400元/噸之下。從周度數(shù)據(jù)看,巴西鐵礦石發(fā)貨量基本維持在2014年的水平,沒有明顯增加,一是因?yàn)榈庸茸畲蟮臄U(kuò)產(chǎn)活動(dòng)還未開始,該企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)高峰比澳洲晚,推遲至2017—2018年;二是因?yàn)榈庸冗\(yùn)輸鐵礦石的大船還沒有發(fā)揮作用。不過后期,隨著淡水河谷運(yùn)輸鐵礦石的大船逐漸發(fā)揮作用,相信巴西鐵礦石發(fā)貨量會(huì)相應(yīng)增加。

與巴西相比,澳洲鐵礦石發(fā)貨量出現(xiàn)井噴,相比2014年再上一個(gè)臺(tái)階,周發(fā)貨量穩(wěn)定在1500萬噸,甚至將近1800萬噸。從月度數(shù)據(jù)看,澳洲發(fā)貨量由2014年的4000萬—5000萬噸增加至目前的6000萬—7000萬噸,發(fā)往中國的數(shù)量由2014年的3000萬—4000萬噸增加至目前的5000萬—6000萬噸。

國產(chǎn)礦山開工率也有所恢復(fù),這主要與之前鐵礦石價(jià)格回升有關(guān)。目前全國礦山開工率穩(wěn)定在50%左右,年產(chǎn)100萬噸以上的礦山開工率恢復(fù)至67%。雖然國產(chǎn)礦山開工率受市場強(qiáng)弱影響大,但整體來講,國產(chǎn)礦山供應(yīng)存在一定剛性,減少相對(duì)有限。

鐵礦石需求減少

之前我們預(yù)期鐵礦石需求可能減少,目前來看,這種預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)。之前全國高爐開工率連續(xù)下降,但鋼材產(chǎn)量最大的河北開工率一直在上升。近期河北高爐開工率終于連續(xù)下降兩周,下降過程啟動(dòng),后期將繼續(xù)下降。鋼廠生產(chǎn)減少導(dǎo)致鐵礦石需求下降。

雖然現(xiàn)在鋼廠鐵礦石可用天數(shù)在24天的相對(duì)低位,但鋼廠補(bǔ)庫積極性下降,鐵礦石補(bǔ)庫需求不明顯。

在鐵礦石供應(yīng)增加和鋼廠生產(chǎn)減少的雙重壓制下,鐵礦石港口庫存結(jié)束連續(xù)15周的下降過程,出現(xiàn)增加現(xiàn)象,鐵礦石價(jià)格的最后支撐坍塌。后期隨著海外礦山供應(yīng)繼續(xù)增加,預(yù)計(jì)港口庫存和到港量會(huì)繼續(xù)上升,鐵礦石價(jià)格將繼續(xù)被壓制。

鋼材市場需求較差

雖然5月綜合PMI指數(shù)出現(xiàn)小幅回升,但從分項(xiàng)指數(shù)看,無論是內(nèi)需還是出口指數(shù)均差于預(yù)期,這說明鋼材需求不好。從庫存變化看,無論是鋼廠庫存還是社會(huì)庫存都提前增加,在貿(mào)易商不主動(dòng)囤貨的背景下,庫存提前增加進(jìn)一步說明鋼材需求出現(xiàn)較大問題。鋼材需求較差導(dǎo)致鋼材期現(xiàn)價(jià)格連續(xù)走弱,期貨價(jià)格甚至出現(xiàn)跌停的極端表現(xiàn),這對(duì)鐵礦石市場心理產(chǎn)生負(fù)面影響。

總結(jié)來看,鐵礦石的弱勢還是比較明顯的。

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