基本面制約鋅價回落風險大
昨日,國內(nèi)期市有色金屬板塊發(fā)力上漲,板塊漲幅2.1%,成分商品漲跌不一,其中滬銅以3.63%的漲幅遙遙領(lǐng)先,滬鋅、滬鉛漲幅分別為1.18%,1.86%,滬鋁在前高遇阻后回落,微跌0.26%。分析人士認為,近期有色金屬面臨的宏觀及基本面壓力減輕,演繹了此輪上漲行情,但后市鋅價受其自身基本面制約,上漲空間或為有限,不排除回落風險。
有色板塊壓力減輕
“周一有色的上漲,主要受到美聯(lián)儲表態(tài)影響,市場對美元短期前景不像前期那樣樂觀,有色金屬的壓力較之前有所減輕。”有色金屬研究員表示。
目前基本面來看,有色金屬需求并未達到預(yù)期高度,但市場仍有期待。畢竟隨著下游開工陸續(xù)恢復,天氣轉(zhuǎn)暖后基建投資開工增加等因素引發(fā)的季節(jié)性需求復蘇,對金屬價格支撐較大,且供應(yīng)端潛在的減少因素也對價格提供一定支撐。
對于上周以來有色板塊的強勢反彈,國泰君安期貨有色金屬研究員許勇其認為,主要有四方面利好因素:一是宏觀方面,美國上周公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟,美聯(lián)儲議息紀要使得市場對年中加息的預(yù)期變?nèi)?,美元指?shù)有回調(diào)需求;二是國內(nèi)決策層近期表態(tài)顯示,將會有進一步的政策來托底經(jīng)濟增長,市場變得更為樂觀。三是市場炒作房地產(chǎn)二套政策將進一步放開;四是上海期貨交易所倉庫的銅庫存上周減少2,267噸,兩個月來首降,或預(yù)示旺季需求回升。
麥格理分析師曾預(yù)計,年初至今,共有18萬噸銅礦損失,二季度全球銅市將出現(xiàn)100萬噸的供應(yīng)缺口,對銅價形成一定支撐。
“中期來看,宏觀環(huán)境穩(wěn)定,美元在100關(guān)口遇阻,對金屬價格都形成較強的支撐,主導金屬價格的利多因素增加,上方仍有一定上漲空間。”許勇其表示。
鋅價上漲時機未熟相對于銅市的樂觀情緒,富寶資訊鋅分析師劉騫則認為,節(jié)后需求緩慢,鋅價上漲行情恐落空。
得益于顯性庫存下降及國內(nèi)降準預(yù)期等利好因素刺激,期現(xiàn)兩市鋅價暫擺脫底部,滬鋅期貨主力合約再度逼近16000元/噸關(guān)口。
“中線鋅價下跌趨勢或難改?!眲Ⅱq表示,這受兩方面因素制約,一是國內(nèi)節(jié)后需求恢復緩慢,市場階段性供應(yīng)過剩明顯;二是宏觀面負面因素較多。
“雖然近期倫鋅庫存下降至2010年以來新低,但跡象表明或只是庫存轉(zhuǎn)移。而國內(nèi)隱形庫存節(jié)后呈現(xiàn)高速積累,粗略統(tǒng)計春節(jié)前上海、天津、廣東地區(qū)鋅社會隱性庫存分別在13萬噸、0.45萬噸及3萬噸。目前三地庫存為20.2萬噸、0.5萬噸及5.76萬噸?!眲Ⅱq指出,季節(jié)性因素導致終端開工下滑明顯,其中主要終端產(chǎn)品鍍鋅、鋅合金、氧化鋅2月份鋅開工環(huán)比下降33%、30.1%、34.5%。而豐厚加工利潤使得國內(nèi)冶煉廠普遍維持高產(chǎn)。
據(jù)統(tǒng)計顯示,1-2月份國內(nèi)主要冶煉廠開工率分別維持在80%、75%附近,維持相對高位。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示,1-2月份我國鋅產(chǎn)量為96.7萬噸,同比增加16.81%。
“中國深化結(jié)構(gòu)調(diào)整,經(jīng)濟必然遭受陣痛。中國經(jīng)濟增速下調(diào),最大金屬消費國不斷拖累市場信心。鋅價走強或時機尚未成熟,近期鋅價仍以技術(shù)性反彈對待?!眲Ⅱq表示。